12月25日，資本邦國泰君安證券發(fā)布對阿里巴巴研報《市場情緒看漲估值上調，“買入” 》。

　　報告認為，電子商務參與者的大量補貼以及低線城市的消費增長推動2019年首11個月中國電子商務 的 GMV 增長。2019 年 11

　　月中國實物電商交易量達到人民幣 10,860 億元, 同比上升 19.1%，同比增 1.3 個百分點，中國服務電商交易量達人民幣 1,791 億元, 同比上升

　　11.2%。

　　要點：1)我們輕微上調 2020 財年至 2022 財年的收入預測。公司將繼續(xù)加大投資，以換

　　取更多低線城市的消費，因為低線城市的消費者對價格更敏感，對性價比高的商品需求更 大。2)我們上調 2020 財年至 2022

　　財年的總運營費用率預測。3)我們下調 2020 財年至 2022 財年的非 GAAP 凈利潤率預測。4)公司于 11 月下旬在香港完成了二次上市。強勁

　　的現(xiàn)金儲備將支撐“燒錢”戰(zhàn)略，進一步擴大每個業(yè)務部門的市場份額并維持高收入增長。

　　上調目標價至 235.00 美元，并維持“買入”投資評級 。盡管我們下調非 GAAP 凈利潤預測，

　　但我們認為這始終是公司實現(xiàn)長期發(fā)展的戰(zhàn)略。我們上調目標價至 235.00 美元，以反映中 美貿易緊張局勢緩和，以及市場情緒更加樂觀。我們的目標價相當于 33.7

　　倍的 2020 財年 非 GAAP 預測市盈率。

　　頭圖來源：圖蟲

　　轉載聲明：本文為資本邦原創(chuàng)稿件，轉載需注明出處和作者，否則視為侵權。

　　風險提示

　?。?/p>

　　資本邦呈現(xiàn)的所有信息僅作為投資參考，不構成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎!