粵開證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)表研報(bào)表示，對2012年1月1日至2020年2月18日再融資個(gè)股在事件節(jié)點(diǎn)與股價(jià)收益的歷史回溯，發(fā)現(xiàn)增發(fā)節(jié)點(diǎn)顯然與股價(jià)表現(xiàn)有一定的規(guī)律。增發(fā)個(gè)股在預(yù)告日至股東大會(huì)日，超額收益最為顯著，但個(gè)股的分化依然存在。

　　粵開證券表示，分行業(yè)看，傳媒、家電相對滬深300超額收益最高，家電、國防軍工相對行業(yè)超額收益表現(xiàn)最為顯著；分市值來看，小市值個(gè)股超額收益率最高，大市值個(gè)股超額收益率明顯偏低；從融資目的上看，重組類超額收益最高，但歷史上的發(fā)生頻率較低；分股東認(rèn)購比例來看，大股東認(rèn)購比例越高，超額收益越高，有明顯的正相關(guān)性，但歷史上大股東不認(rèn)購的情況接近七成。此外，低估值個(gè)股增發(fā)比例高，虧損的企業(yè)增發(fā)超額收益率更顯著。

　　粵開證券認(rèn)為，如想?yún)⑴c再融資市場的投資，可注意三個(gè)“掘金”方向：其一是未來可能發(fā)生增發(fā)的創(chuàng)業(yè)板公司；其二是當(dāng)前正處于增發(fā)中的公司；其三是再融資新規(guī)或受益的基金。