【導(dǎo)讀】產(chǎn)品表現(xiàn)突出帶火銷售，多家量化私募規(guī)模破百億元

　　今年以來，量化私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，中證500、中證1000指增產(chǎn)品平均收益率分別達(dá)22.59%、26.96%，帶火了相關(guān)產(chǎn)品銷售，多家量化私募管理規(guī)模因此大幅增長(zhǎng)。近期，微觀博易、蒙璽投資、千衍投資等躋身百億元量化私募行列，千象資產(chǎn)、聚寬投資、銳天投資等也重返“百億元俱樂部”。

　　受訪私募普遍對(duì)后續(xù)量化產(chǎn)品超額收益較為樂觀。他們也提醒投資者，此時(shí)布局此類產(chǎn)品，應(yīng)關(guān)注量化管理人對(duì)風(fēng)控尺度的把控及其超額來源。買量化產(chǎn)品切莫跟風(fēng)，而應(yīng)著眼于長(zhǎng)線布局，將之作為資產(chǎn)配置的一部分。

　　多家量化私募規(guī)模

　　突破百億元

　　今年以來，受益于成交活躍的市場(chǎng)環(huán)境，量化策略產(chǎn)品在超額收益和絕對(duì)收益方面均表現(xiàn)較優(yōu)，量化私募產(chǎn)品銷售火熱，量化選股、指數(shù)增強(qiáng)、市場(chǎng)中性等策略備受關(guān)注。

　　世紀(jì)前沿資產(chǎn)告訴記者，指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品及市場(chǎng)中性類產(chǎn)品均獲得了投資者的關(guān)注。另外，由于今年以來中小盤指數(shù)交易活躍，換手率、成交額均處于相對(duì)高位，在絕對(duì)收益端表現(xiàn)較優(yōu)的同時(shí)，也更有利于量化策略獲取超額收益，以中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)為代表的指數(shù)增強(qiáng)策略也獲得了部分投資者的青睞。

　　天演資本表示，今年以來，公司產(chǎn)品銷售情況穩(wěn)中有進(jìn)，新發(fā)產(chǎn)品約40只，市場(chǎng)中性策略和量化選股策略較受青睞。

　　據(jù)新方程量化研究員郭新宇觀察，今年以來，量化多頭、全市場(chǎng)選股策略產(chǎn)品的銷售情況較為火熱，主要是因?yàn)榻衲晷∈兄碉L(fēng)格強(qiáng)勢(shì)且量化超額收益優(yōu)異。

　　“今年我們的產(chǎn)品銷售量有所增長(zhǎng)，特別是指數(shù)增強(qiáng)和量化選股兩類策略，吸引了較多申購資金?！贝髱r資本表示。

　　格上基金研究員關(guān)小敏稱，近期量化私募產(chǎn)品銷售情況良好，大部分量化銷售渠道保持開放，量化多頭類產(chǎn)品仍為最受歡迎的品類。

　　受益于銷售市場(chǎng)的活躍度提升，多家量化私募的管理規(guī)模顯著增長(zhǎng)，微觀博易、蒙璽投資和千衍投資等躋身百億元量化私募行列，千象資產(chǎn)、聚寬投資、銳天投資等也重返“百億元俱樂部”。另據(jù)記者了解，天演資本的管理規(guī)模今年以來增長(zhǎng)了約40億元，大巖資本境內(nèi)管理規(guī)模突破50億元。

　　布局量化產(chǎn)品應(yīng)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，滬深300、中證500、中證1000三類主流指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的平均收益率分別為11.04%、22.59%、26.96%，表現(xiàn)非常突出。

　　展望后市，受訪私募普遍對(duì)后續(xù)量化產(chǎn)品超額收益較為樂觀，一是市場(chǎng)在政策呵護(hù)下有望維持交易活躍度；二是經(jīng)歷多輪極端行情后，量化行業(yè)整體風(fēng)控更嚴(yán)格，策略穩(wěn)定性更高；三是近兩年量化行業(yè)加速出清，存量管理人超額競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。

　　不過，排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜稱，今年上半年私募指增超額收益顯著高于往年同期，但其也具有一定周期性，隨著市場(chǎng)資金涌入，收益也會(huì)呈現(xiàn)均值回歸的特點(diǎn)。

　　關(guān)小敏認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)量化策略的超額仍具備一定可持續(xù)性，但需要關(guān)注市場(chǎng)交投的變化以及量化策略的擁擠程度。

　　半鞅私募基金表示，當(dāng)市場(chǎng)自3500點(diǎn)持續(xù)演進(jìn)時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑻幱趧?dòng)態(tài)切換的復(fù)雜態(tài)勢(shì)中，投資者應(yīng)關(guān)注管理人對(duì)風(fēng)控尺度的把控及其超額來源，因?yàn)檫@兩個(gè)因素將決定風(fēng)格切換期間超額收益的穩(wěn)定性。

　　大巖資本稱，指數(shù)增強(qiáng)的波動(dòng)特征決定了其更適合長(zhǎng)期持有而非短期“追漲殺跌”。

　　天演資本表示，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與交易，盡可能在市場(chǎng)波動(dòng)中的低點(diǎn)申購產(chǎn)品，切勿盲目追高。建議投資者選擇歷史業(yè)績(jī)長(zhǎng)、穩(wěn)定性高、可參考信息足夠多的大型量化管理人。

　　世紀(jì)前沿資產(chǎn)建議投資者，一是弱化短期擇時(shí)，側(cè)重資產(chǎn)配置，可采用定投或拉長(zhǎng)投資周期的方式，以月度、季度為單位分批配置；二是盡可能構(gòu)建分散化、反脆弱的資產(chǎn)組合，避免因行情原因或個(gè)人流動(dòng)性預(yù)算失誤帶來的不必要損失；三是從三年、五年等更長(zhǎng)時(shí)間維度考察管理人的超額獲取能力，綜合考慮業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、風(fēng)控嚴(yán)格程度等。