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　　2019年12月30日，全國股轉(zhuǎn)公司上線實施投資者適當性分層管理、提升集合競價撮合頻次；3月30日，上線實施下調(diào)投資者單筆最小申報數(shù)量、優(yōu)化大宗交易和做市商制度等多項改革措施。隨著新三板改革逐步推進，二級市場運行情況總體向好，市場定價功能完善，成交效率提升，投資者參與度上升，交易制度優(yōu)化的效應逐步釋放。

　　一、市場總體運行情況向好

　　一是交易量、交易股票范圍提升。改革實施以來，市場日均成交金額、有成交股票數(shù)量分別較改革實施前提升25.30%和30.70%。

　　二是主要指數(shù)上漲。截至4月30日，三板成指、三板做市、創(chuàng)新成指分別報收984.63點、1124.94點、1512.82點，分別較2019年12月27日收盤點位上漲6.78%、26.46%、23.58%。

　　三是參與交易的投資者增加。改革實施以來，日均盤中參與交易投資者戶數(shù)較改革實施前提升50.77%，且保持穩(wěn)步增長趨勢。其中個人投資者增速明顯，日均盤中參與交易的個人投資者較改革實施前提升54.88%。

　　二、交易效率和定價功能提升明顯

　　一是市場活躍度上升。改革實施以來，集合競價股票日均盤中成交金額、有成交的股票數(shù)量分別較改革實施前提升137.71%、100.21%。有成交股票中，基礎層、創(chuàng)新層股票單日撮合成交次數(shù)大于1次、5次的情況占比分別達42.43%、28.38%。

　　二是申報成交率提高。改革實施以來，投資者筆數(shù)申報成交率、股數(shù)申報成交率均呈上漲趨勢，分別較改革實施前提升21.92個百分點、23.67個百分點。

　　三是價格穩(wěn)定性增加。改革實施后，基礎層、創(chuàng)新層股票相鄰兩次撮合間價格波動幅度分別較改革實施前下降8.54個百分點、2.79個百分點。這表明，提升撮合頻次對基礎層、創(chuàng)新層股票價格具有平滑作用。

　　三、市場交易結(jié)構(gòu)性優(yōu)化初顯

　　一是盤中成交逐步占據(jù)主導地位。隨著降低投資者門檻、提升集合競價撮合頻次、下調(diào)投資者單筆最小申報數(shù)量等多項舉措連續(xù)落地，二級市場交易環(huán)境不斷優(yōu)化，盤中成交逐漸活躍。日均盤中成交金額較改革實施前提升129.48%，盤中、盤后日均成交金額比由改革前1:1.78上升為1:0.52，盤中成交量超過盤后成交量天數(shù)占比達87.65%，較改革實施前大幅提升68.64個百分點。

　　二是投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。目前新三板合格投資者開戶數(shù)已超過83萬戶，較改革前增長約2.5倍。新進合格投資者積極參與盤中交易，隨開戶數(shù)量增長，參與交易戶數(shù)逐日提升，至4月30日盤中參與交易新進投資者占盤中參與交易合格投資者總數(shù)的比例達33.28%。此外還有20余家基金公司啟動了設立新三板基金產(chǎn)品相關(guān)工作。

　　三是做市商做市意愿提升。本次改革將做市商申報數(shù)量由1000股及其整數(shù)倍調(diào)整為不小于1000股，并可以100股整數(shù)倍申報，將做市商報價價差不得超過5%調(diào)整為不得超過5%或兩個最小價格變動單位(0.02元，孰高為準)。做市申報數(shù)量調(diào)整為做市商做市策略設計提供了更多選擇，調(diào)整低價股做市商報價價差要求提升了做市意愿。改革措施實施后，80%以上的做市商已根據(jù)新規(guī)做出報價調(diào)整。