【研究報告內(nèi)容摘要】

　　事件:據(jù)公司公告自2020年5月8日起,公司已進入向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導期,輔導機構為西部證券(002673)股份有限公司。

　　名品世家:名品酒類專業(yè)服務商。公司是一家以線下加盟連鎖模式為基礎,與移動互聯(lián)網(wǎng)平臺相結合的酒類批發(fā)與零售行業(yè)的酒類服務商。

　　公司采用特許經(jīng)營、B2C、O2O、C2B、跨界合作等營銷模式拓展業(yè)務,通過將線下連鎖經(jīng)營體系,與線上信息化平臺、第三方電商平臺、移動線上平臺商城等有機結合,為公司加盟商、經(jīng)銷商和線上線下的消費者提供各類酒產(chǎn)品、代理認領葡萄園、移動互聯(lián)網(wǎng)平臺服務等服務。

　　2019年全年實現(xiàn)營收8.43億元,同比增長11.41%,實現(xiàn)歸母凈利潤5234.91萬元,同比增長29.75%。

　　公司與國內(nèi)著名白酒供應商建立了戰(zhàn)略合作關系。公司與供應商建立了長期穩(wěn)定、互利共贏的合作關系,成為貴州茅臺(600519)酒股份有限公司、宜賓五糧液(000858)股份有限公司、瀘州老窖(000568)股份有限公司、貴州省仁懷市醬香型白酒產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限責任公司、貴州國臺酒業(yè)有限公司等大型酒企的戰(zhàn)略合作伙伴,2019年,公司實現(xiàn)白酒銷售收入6.65億元,占比78.96%。此外,公司與國內(nèi)外多個知名酒商合作,獲得較多的優(yōu)勢產(chǎn)品的代理權,其中2019年度公司實現(xiàn)葡萄酒銷售1.21億元,較上期增長248.36%,主要系公司豐富了葡萄酒供應鏈,產(chǎn)品種類更加齊全所致。

　　在全國擁有廣泛的銷售服務終端,打造新零售閉環(huán)系統(tǒng)。公司以消費者的消費習慣和購物體驗為出發(fā)點,以線下店、名品Q酒等移動平臺為載體,將線下門店和線上平臺打通并融合,運用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù),打造成一個集線下實體、線上電商、移動支付于一體的新零售閉環(huán)系統(tǒng)。

　　公司在全國擁有廣泛的銷售服務終端,連鎖體系已覆蓋國內(nèi)27個省、市、自治區(qū),截至2018年底,公司連鎖加盟終端數(shù)達到3,351個,其中綜合體驗店27家,中心體驗店77家,社區(qū)體驗店482家,微終端2,765家。這一加盟商規(guī)模處于行業(yè)前列,密集的線下終端能夠很好的支持公司物流配送服務,為公司O2O業(yè)務模式的推廣以及全國配送服務打下了夯實的基礎。同時,公司繼續(xù)完善線上平臺,運營名品Q酒微信平臺2.0版。截至2019年底,Q酒平臺2.0版用戶量約24萬人。

　　(公司年報)擁有具備豐富經(jīng)驗的管理團隊,以及精通酒類市場業(yè)務的員工隊伍。

　　經(jīng)過多年的經(jīng)營,公司建立了一個擁有豐富市場經(jīng)驗及經(jīng)營管理經(jīng)驗的管理團隊,各區(qū)域運營中心負責人均在公司工作十年以上。此外,公司技術團隊在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)多年,對O2O有著較為深入的理解,創(chuàng)新能力強。公司擁有專業(yè)的酒類服務推廣團隊,名品世家全國體系內(nèi)已有2名國家級評委、近300名通過資格鑒定考評,獲得了由中華人民共和國人力資源和社會保障部頒發(fā)的《品酒師職業(yè)資格證》的品酒師。依托公司長期經(jīng)營中積累的經(jīng)驗以及行業(yè)資源,形成了一套特有的營銷策略。公司會經(jīng)常開展各類營銷活動,如高端品鑒會、葡萄園眾籌、跨界營銷、社群營銷等,在產(chǎn)品銷售中具有一定的優(yōu)勢。

　　投資建議:國內(nèi)的酒類消費一直保持著較快的增長速度,主要以白酒消費為主,酒類終端的品牌化、連鎖化是未來主要發(fā)展方向。2019年,以【華致酒行(300755)、股吧】(300755)、壹玖壹玖等為代表的酒類流通企業(yè),獲得資本的助力,開始布局線下連鎖渠道,并試探酒類新零售,預示著酒類流通行業(yè)未來的整合及競爭將逐漸加劇。名品世家當前加盟商規(guī)模處于行業(yè)前列,在銷售渠道端具備優(yōu)勢,同時梳理產(chǎn)品結構,提升產(chǎn)品品質,探索營銷策略,鞏固核心競爭力優(yōu)勢,從而促進營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。

　　截至最新,公司市值為20.02億元,對應PE(ttm)為38.24X,建議關注。

　　風險提示:市場競爭風險,商品質量風險,酒類市場發(fā)展放緩的風險。