6月10日，資本邦獲悉，久久王食品國(guó)際有限公司于近日向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，這是久久王第三次向港交所遞表，前兩次遞表時(shí)間分別為2019年5月和2019年11月。

　　久久王來自于甜食大省福建，久久王食品成立于1999年，是中國(guó)福建省的一家甜食產(chǎn)品制造商，主要生產(chǎn)及銷售甜食產(chǎn)品，包括膠基糖果、壓片糖果、充氣糖果及硬糖，自有品牌有酷莎、拉拉卜及久久王。

　　資本邦了解到，該公司在福建省甜食市場(chǎng)排名第二，區(qū)域市場(chǎng)份額達(dá)2.5%。而在全國(guó)甜食制造市場(chǎng)中，相對(duì)于五大市場(chǎng)參與者共占約32.5%市場(chǎng)份額而言，久久王市場(chǎng)份額達(dá)0.6%，規(guī)模在全國(guó)來看仍不算太大。

　　根據(jù)招股書，久久王在2017年-2019年的營(yíng)收分別為3.56億元、3.81億元和4.14億元，報(bào)告期內(nèi)公司的年內(nèi)溢利分別是4641.5萬元、3868.6萬元、4319.6萬元，期內(nèi)的毛利率為30.5%、30.1%和31.5%，盈利波動(dòng)緩慢增長(zhǎng)。 在收入構(gòu)成中，久久王主要有兩類收入來源，一是OEM產(chǎn)品，一是自由品牌產(chǎn)品，其中OEM產(chǎn)品所貢獻(xiàn)收入占據(jù)總收入的一半以上。其中向格瑞兄弟糖果銷售OEM產(chǎn)品占據(jù)總銷售額的22.2%、25.1%及23.8%，格瑞兄弟糖果為其最大客戶。

　　久久王與OEM客戶維持了較為穩(wěn)定的關(guān)系，與五大客戶業(yè)務(wù)關(guān)系保持4-15年。OEM產(chǎn)品銷往35個(gè)以上境外貨運(yùn)目的地，包括德國(guó)及菲律賓等。

　　需要注意的是，久久王的流動(dòng)負(fù)債凈額由2017年底的0.37億元增長(zhǎng)至2018年底的0.65億元，增幅高達(dá)75.7%。雖然2019年降到0.48億元，但是僅2020年前4個(gè)月就高達(dá)0.32億元。公司這方面的負(fù)債主要來自于銀行借貸，而銀行借貸所產(chǎn)生的融資成本在2017年-2019年分別為1180萬元、1350萬元和1450萬元。

　　此外，久久王的應(yīng)收賬款在近三年內(nèi)呈逐年上升趨勢(shì)。2017年久久王應(yīng)收賬款為7890萬元，到2019年就上升到1.05億元。

　　久久王坦言，公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1)大部分收益來自主要的OEM客戶。

　　(2)久久王依靠第三方分銷商向各自的子分銷商及零售商銷售自有品牌產(chǎn)品。

　　(3)終止或未能續(xù)簽我們與第叁方分銷商的分銷協(xié)議，或會(huì)導(dǎo)致我們的自有品牌產(chǎn)品大幅減少。

　　(4)如果第三方分銷商未能遵守分銷政策及第三方分銷商未能如預(yù)期履行合約，則業(yè)務(wù)可能會(huì)受到負(fù)面影響。

　　(5)可能無法與供應(yīng)商保持現(xiàn)有的業(yè)務(wù)關(guān)系。

　　頭圖來源：圖蟲

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