6月28日，主營電子支付解決方案的福建創(chuàng)識科技股份有限公司(簡稱“創(chuàng)識科技”)發(fā)布了更新版招股說明書，繼續(xù)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。報告期內(2017年至2019年)，公司的營收和業(yè)績保持了一定的增長態(tài)勢，分別實現營收3.07億元、4.07億元、5.42億元，同比增長108%、32.8%和33.1%；實現歸屬母公司股東的凈利潤5547萬元、6655萬元和1億元，同比增長26.5%、19.97%和50.54%。

　　營收和業(yè)績表現雖然不錯，但《紅周刊》記者在梳理最新版招股書時卻發(fā)現，其存在銷售對象過于集中，單一大客戶所提供營收貢獻明顯過高，一旦失去單一大客戶的支持或采購POS飽和情況，則公司的經營會面臨巨變的可能。此外，《紅周刊》記者在核算公司存貨方面數據時，發(fā)現其在財務數據勾稽上也存在一定異常。

　　過度依賴單一大客戶

　　招股說明書披露，創(chuàng)識科技主要產品是為商戶及銀行提供電子支付涉及的軟硬件產品及服務。但查看其具體營收結構的話，可發(fā)現服務類產品相對較少，支撐其業(yè)績表現的還是硬件設備pos機終端及配件。2017年至2019年，POS終端及配件收入占據總營收的69%、74%、73%，若加上其他商戶端硬件，硬件類產品銷售收入合計就占公司總營收的80%以上。

　　在產品銷售對象上，其產品大部分都賣給了中國農業(yè)銀行。2017年至2019年，公司向中國農業(yè)銀行的銷售收入分別為2.77億元、3.65億元、4.76億元，占當期營收比例分別達到90.2%、89.6%和87.8%，基本處在主導性地位。雖然公司在招股說明書中提到，自己是中國農業(yè)銀行的傳統(tǒng)服務商，2019年9月還入圍了其智能POS機的招標，有效期三年。但如此明顯的大客戶依賴現象對于一家擬上市公司而言，卻是需要重視的隱患，要知道，在POS機銷售上，若有性價比更高或技術更新的供應商，中國農業(yè)銀行難免會選擇更換新的采購對象，或者是減少對公司一定的采購量，若這種情況真的出現，則對于依靠單一客戶的創(chuàng)識科技而言，其打擊或將非常明顯。

　　招股書披露，在2017年時，POS終端-X990、POS終端-有線POS都是創(chuàng)識科技硬件設備主要營收來源，分別占硬件銷售收入的39%、24%，而到了2018年和2019年，POS終端-無線POS的需求已經出現了大幅銳減，營收由2017年的5172萬元降至2019年的219萬元，POS終端-X990成了硬件設備的主流，占硬件收入的97%。由此數據變化可看出，產品技術的更新對公司產品結構的調整影響明顯，未來公司能否及時更新產品技術很關鍵，即研發(fā)費用占營收的比例是不能降低的。事實上，從公司披露的費用占比來看，其2017年和2018年的研發(fā)費用占比還在6.01%和6.09%，而到了2019年時卻下降到了5.49%，而與此同時，從員工結構來看，其研發(fā)人員在員工中的占比也在明顯下滑中，由2017年的55.04%下滑到2019年的47.26%。

　　除了研發(fā)投入和研發(fā)人員數量出現減少外，還有一處風險是需要警惕的，即隨著線下智能支付(如掃碼)的普及以及中國農業(yè)銀行智能pos機的覆蓋，這一市場是否已經逐漸飽和？從報告期內公司披露的數據來看，其主要產品POS終端-X990的銷售數量增速已經減少，2017年至2019年，銷售數量分別為10.8萬個、36.2萬個和50.37萬個，增速從235%降至39%。如此來看，公司產品未來繼續(xù)保持高增長態(tài)勢是存在一定壓力的。

　　存貨數據存在矛盾

　　梳理創(chuàng)識科技招股說明書，《紅周刊》記者還發(fā)現其存貨數據也是存在一些疑問的。

　　招股書披露，公司2018年至2019年向前五大供應商采購的金額分別為3.06億元、3.07億元，占采購總額比例分別為93.53%和92.33%，由此可推算當年的采購總額分別為3.27億元和3.33億元。此外，創(chuàng)識科技在招股書中還披露了營業(yè)成本中的材料消耗金額，2018年、2019年分別為2.77億元和3.62億元，材料成本占營業(yè)成本比例分別為95.3%和95.6%。

　　將采購總金額與營業(yè)成本中消耗的直接材料相減，2018年和2019年分別得到5048.37萬元和-2936.75萬元的差額。理論上說，這部分差額應該體現在當期的存貨變化中，即2018年存貨中原材料的金額應該相應增加5048萬元，而2019年應該減少2936.75萬元。

　　查看創(chuàng)識科技2018年和2019年的存貨構成，庫存商品、發(fā)出商品2018年、2019年的總和分別為7042.5萬元和2945萬元，其中包含了一定原材料，若按照營業(yè)成本中直接材料所占比例推算，則這兩年的庫存商品、發(fā)出商品中大約有6711.53萬元、2814.64萬元屬于原材料，結合2017年數據，則2018年存貨中原材料較上一年新增3954萬元，2019年則減少3896萬元，很顯然，這兩年的存貨新增原材料金額明顯與上述理論新增數據不符，分別存在1094萬元和960萬元的差異。那么，這部分存貨異常又是如何產生的呢？