精選層混合做市交易進入測試階段。

　　日前，全國股轉公司下發(fā)《關于開展全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)混合交易業(yè)務和信息發(fā)布優(yōu)化仿真測試的通知》(下稱：《通知》)。為驗證各市場參與者技術系統(tǒng)對于混合交易業(yè)務和信息發(fā)布優(yōu)化的技術準備情況，全國股轉公司聯(lián)合中國證券登記結算有限責任公司(下稱“中國結算”)、深圳證券通信有限公司(下稱“深證通”)共同搭建測試環(huán)境供市場進行仿真測試。

　　仿真測試時間分為兩輪，第一輪時間為2020年8月17日至2020年8月28日，第二輪時間為2020年8月31日至2020年9月11日。測試期間，周一到周五全天開放測試環(huán)境。

　　據(jù)悉，截至目前仿真測試進展順利。首日(8月17日)測試共有申報2725筆，成交1458筆，參測券商12家;測試混合做市交易場景15個，未見異常。第二日(8月18日)，測試共有申報11238筆，成交7892筆，參測券商15家，測試交易混合做市場景18個，未收到券商反饋異常。

　　首輪仿真測試涉及八方面內(nèi)容

　　據(jù)悉，新三板精選層將推出混合交易制度的消息于7月底傳出。經(jīng)過20天左右，精選層混合做市交易就進入仿真測試階段，可謂“神速”。

　　資料顯示，精選層首輪仿真測試主要涉及驗證全國股轉公司能正確對連續(xù)競價股票混合交易的做市商限價申報、市價申報進行檢查、返回確認結果;驗證中國結算新三板登記結算系統(tǒng)能夠正確進行日終處理，生成日終數(shù)據(jù)并發(fā)布;驗證各參測做市商技術系統(tǒng)能夠正確發(fā)送各類委托，支持精選層混合交易的回轉交易等八方面內(nèi)容。具體來看：

　　1、驗證全國股轉公司能正確對連續(xù)競價股票混合交易的做市商限價申報、市價申報進行檢查、返回確認結果;能夠正確對掛牌公司連續(xù)競價股票進行撮合處理，并發(fā)送成交回報和行情信息;能正確發(fā)布精選層股票信息以及能支持現(xiàn)行交易規(guī)則。

　　2、驗證全國股轉公司能正確對做市商詢價申報、申購申報進行檢查并返回檢查確認結果，對發(fā)行處于詢價、申購階段的證券進行行情揭示。

　　3、驗證中國結算新三板登記結算系統(tǒng)能夠正確進行日終處理，生成日終數(shù)據(jù)并發(fā)布。

　　4、驗證深證通通信系統(tǒng)能夠正確轉發(fā)主辦券商的委托數(shù)據(jù)和全國股轉公司的回報和行情數(shù)據(jù)。

　　5、驗證各參測做市商技術系統(tǒng)能夠正確發(fā)送各類委托，支持精選層混合交易的回轉交易，能夠接收全國股轉公司返回的回報和行情數(shù)據(jù)并進行實時處理，包括差異化表決權、連續(xù)競價股票做市商個數(shù)等信息的正常接收和揭示。

　　6、驗證各參測主辦券商技術系統(tǒng)能夠正確接收FDEP下發(fā)的NQFC.DBF文件并正常處理，能及時準確的拆分NQQR.DBF文件。

　　7、驗證各參測做市商技術系統(tǒng)能夠按照全國股轉公司要求履行做市商報價義務，并支持豁免報價的場景。

　　8、驗證各托管行能夠正確接收中國結算發(fā)布的日終數(shù)據(jù)并完成清算交收。

　　資本邦注意到，為了確?；旌辖灰讟I(yè)務順利實施，全國股轉公司曾于8月11日發(fā)布了修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺數(shù)據(jù)接口規(guī)范(V1.44)》，以及《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)市場參與者技術系統(tǒng)變更指南之混合交易業(yè)務及信息發(fā)布優(yōu)化(V1.0)》、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)周邊技術系統(tǒng)開發(fā)者指南(V1.3)》。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，混合交易制度是股票交易市場中交易制度的主要演變趨勢。在各國主要交易所中，流動性較強的主板市場主要采取競價交易制度，而流動性相對較弱的二板市場，基本以做市商制和競價制相結合的混合交易制度為主。

　　東北證券付立春稱，新三板政策密集度、覆蓋面將超市場預期。根據(jù)監(jiān)管要求新三板改革會繼續(xù)深化，吸引力、輻射力和覆蓋面會著重增強。目前新三板精選層帶來券商投行新機會，各地方政府現(xiàn)積極推動企業(yè)掛牌、進層、轉板。預計券商在精選層做市9月落地，有望成為流動性提供主力。

　　此外，有消息稱，為盡快推動業(yè)務落地，全國股轉公司聯(lián)合先鋒券商嘗試新的業(yè)務推進工作機制，責成券商成立混合交易業(yè)務專班，由券商高管掛帥，全力推進業(yè)務開展。

　　精選層仍處于前期多空博弈階段

　　精選層改革步伐加速，其“后備軍”力量也不容小覷。截至7月31日，2020年新三板市場三批分層定期調(diào)整已完成，共有606家公司調(diào)入創(chuàng)新層。

　　新進入創(chuàng)新層的公司中，有439家符合精選層財務條件，占比72.44%，滿足4套標準的企業(yè)分別有381家、103家、20家和53家，其中98家公司同時滿足多套標準。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，共有143家擬在精選層掛牌的公司進入上市輔導階段。其中，8月份新增16家擬精選層IPO企業(yè)進入輔導階段。  

　　已受理企業(yè)方面，截至8月19日，全國股轉公司網(wǎng)站顯示，目前受理股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的公司數(shù)量已達72家，其中32家完成股票發(fā)行且已掛牌交易。

　　目前精選層開市已有三周，全國股轉公司數(shù)據(jù)顯示，精選層開市三周累計成交9.9億股，成交金額達到136億元;精選層成交均價為13.72元，是新三板全市場成交均價4.94元的2.78倍。

　　截至8月17日收盤，新三板精選層股票總市值達到804億元，高于7月27日收盤時市值709億元。

　　華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩表示，“從精選層企業(yè)成交均價能夠看出，精選層企業(yè)的質(zhì)量相對創(chuàng)新層和基礎層更加優(yōu)質(zhì)，投資人對于精選層企業(yè)的認可程度更高?！?/p>

　　只是目前來看，32只精選層個股二級市場價格出現(xiàn)明顯分化，有個股勇創(chuàng)新高，一些個股仍在破發(fā)狀態(tài)。8月19日收盤時，32只精選層個股僅有3只個股股價收漲。13只個股股價高于發(fā)行價，19只個股處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)比例達59.38%。

　　與發(fā)行價相比股價漲幅位于前5位的企業(yè)分別為，同享科技(839167)、連城數(shù)控(835368)、永順生物(839729)、殷圖網(wǎng)聯(lián)(835508)和貝特瑞(835185)，其漲幅均超過30%。其中，同享科技股價較發(fā)行價漲幅最高，達到70.92%。

　　對于目前仍存在的破發(fā)情形，北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，精選層二級市場目前還處在前期多空博弈階段，短期內(nèi)32只個股可能還是寬幅震蕩、漲跌互現(xiàn)、個股分化的走勢。需要一定的時間和足夠的換手后，特別是等待隨后幾只精選層新股上市的新表現(xiàn)，二級市場才會真正選擇發(fā)展方向。

　　周運南還稱，“我們堅信這個方向最終肯定是向好的，因為市場對新三板改革還是充滿信心。”