日前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會(huì)審議通過德眾股份的精選層掛牌申請(qǐng)，只待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)通過，然后完成公開發(fā)行，公司便可在精選層掛牌交易?；赝卤姽煞輿_刺精選層之路，從遞交輔導(dǎo)備案材料到掛牌委審議通過，費(fèi)時(shí)近7個(gè)月，中途歷經(jīng)暫緩審議、中止審查、下調(diào)發(fā)行底價(jià)等事項(xiàng)。

　　備戰(zhàn)精選層

　　德眾股份是備戰(zhàn)精選層較早的一批掛牌公司，其一度被市場(chǎng)看作首批精選層企業(yè)之一。

　　2月18日，德眾股份向湖南證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案材料；5月8日，公司通過湖南證監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收；5月11日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理德眾股份精選層掛牌申請(qǐng)；5月20日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司向德眾股份進(jìn)行首輪問詢，公司6月17日完成回復(fù)；6月24日，掛牌委對(duì)公司暫緩審議；7月3日，公司因財(cái)務(wù)報(bào)告到期申請(qǐng)中止審查，8月5日中止審查情形消除；8月24日，公司完成第二輪問詢回復(fù)披露；9月18日，獲掛牌委審議通過。

　　這期間，首批32家精選層企業(yè)完成掛牌交易。

　　德眾股份是一家以汽車銷售服務(wù)為主、集多品牌4S店與多項(xiàng)汽車后市場(chǎng)服務(wù)為一體的專業(yè)汽車銷售服務(wù)企業(yè)。截至公開發(fā)行說明書簽署日，公司共擁有21家4S店。其中，4家正在建設(shè)。4S店主要分布于湖南、貴州。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.99億元、17.56億元、19.08億元；歸母凈利潤(rùn)分別為2985.54萬元、3781.55萬元、4915.80萬元。

　　德眾股份申請(qǐng)進(jìn)入精選層選擇的標(biāo)準(zhǔn)為“市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%”。停牌前，公司股票價(jià)格為7.50元/股，總市值為10.94億元。

　　下調(diào)發(fā)行底價(jià)

　　最新招股書顯示，德眾股份將本次公開發(fā)行底價(jià)定為3.40元/股，對(duì)比公司停牌前收盤價(jià)(7.50元/股)，相當(dāng)于打了4.5折。這不是公司首次下調(diào)發(fā)行底價(jià)。

　　3月23日，德眾股份董事會(huì)審議通過《關(guān)于公司擬申請(qǐng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌(修訂后)》，公司參考所處行業(yè)、成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)及公司股票公允價(jià)值等因素，將發(fā)行價(jià)格確定為不低于5元/股，發(fā)行股份不超過4900萬股。

　　3月26日，公司董事會(huì)決定將發(fā)行底價(jià)調(diào)整為3.98元/股。

　　從開始的5元/股，到現(xiàn)在的3.4元/股，不足半年時(shí)間德眾股份的發(fā)行底價(jià)下調(diào)32%。目前，公司定價(jià)方式待定。按照規(guī)定，可采取直接定價(jià)或合格投資者網(wǎng)上競(jìng)價(jià)或網(wǎng)下詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格。

　　德眾股份表示，若以不低于3.40元/股的價(jià)格公開發(fā)行普通股股票不超過4900萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額為25923.73萬元。募集資金將用于汽車循環(huán)再生中心項(xiàng)目、汽車4S店擴(kuò)展項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬分別投入募集資金8205.70萬元、11718.03萬元和6000萬元。

　　發(fā)行底價(jià)下調(diào)背后，德眾股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。今年上半年，受疫情等因素影響，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.14億元，同比下降14.20%；歸母凈利潤(rùn)為1925.17萬元，同比下降7.64%。

　　隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大，德眾股份存貨上升較快，若未來整車價(jià)格大幅下跌、產(chǎn)品滯銷，或出現(xiàn)管理不善等情形，公司可能存在存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。2017年至2019年及2020年上半年，公司存貨余額分別為8212.24萬元、3.09億元、3.72億元和3.70億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為46.36%、58.86%、60.53%和60.17%。