10月15日，獲悉，普蕊斯(上海)醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司(以下簡稱：普蕊斯)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已于2020年10月14日獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。 (圖片來源：深交所網(wǎng)站)

　　2019年新三板摘牌，隔年轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板

　　普蕊斯的主營業(yè)務(wù)為向國內(nèi)外制藥公司、醫(yī)療器械公司及部分健康相關(guān)產(chǎn)品的臨床研究開發(fā)提供SMO服務(wù)，基于過往經(jīng)營積累的臨床試驗(yàn)項(xiàng)目執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)不同臨床試驗(yàn)項(xiàng)目的特點(diǎn)，建立操作性強(qiáng)、切實(shí)可行的臨床試驗(yàn)項(xiàng)目執(zhí)行方案，為客戶提供包括前期準(zhǔn)備計(jì)劃、試驗(yàn)點(diǎn)啟動、現(xiàn)場執(zhí)行、項(xiàng)目全流程管理等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)臨床試驗(yàn)外包管理的一站式服務(wù)，從而更加高效快速地推進(jìn)申辦方臨床試驗(yàn)的落地和執(zhí)行。

　　據(jù)悉，普蕊斯于2017年3月29日在新三板掛牌，于2019年8月26日摘牌，證券代碼為871269.OC。

　　招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，普蕊斯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11,233.31萬元、19,284.09萬元、30,354.47萬元和13,908.97萬元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1,604.58萬元、3,027.97萬元、5,235.59萬元和959.85萬元。 (圖片來源：普蕊斯招股書)

　　關(guān)于本次IPO選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)：普蕊斯符合并適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》第2.1.2款中第(一)項(xiàng)所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)：最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于5,000萬元。

　　普蕊斯本次擬公開發(fā)行的股票總量不超過1,500萬股(不考慮超額配售選擇權(quán))，不低于發(fā)行后總股本的25%。本次發(fā)行的募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按照輕重緩急用于臨床試驗(yàn)站點(diǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)分析平臺項(xiàng)目、總部基地建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金，合計(jì)募集資金7.0213億元。 (圖片來源：普蕊斯招股書)

　　截至本招股說明書簽署日，普蕊斯擁有一家境內(nèi)全資子公司普蕊斯贛州，一家境內(nèi)參股子公司銓融上海和兩家境內(nèi)分公司。截止目前，直接持有公司5%以上股份的主要股東為石河子璽泰、觀由昭泰、石河子睿新、石河子睿澤盛、匯橋弘甲、賴春寶、新疆泰睿、弘潤盈科和張晶。其中，石河子璽泰現(xiàn)持有公司25.25%的股份，是公司控股股東。 (圖片來源：普蕊斯招股書)

　　存毛利率波動，項(xiàng)目合同周期長等風(fēng)險

　　普蕊斯坦言，本次創(chuàng)業(yè)板IPO存在以下風(fēng)險：

　　(一)行業(yè)政策變動的風(fēng)險

　　公司的收入高度依賴于醫(yī)藥和醫(yī)療器械企業(yè)的研發(fā)投入，特別是臨床環(huán)節(jié)的投入。公司成立至今一直受益于國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵下的醫(yī)藥和醫(yī)療器械企業(yè)對創(chuàng)新藥物或器械的研發(fā)投入的不斷增長、國家對研發(fā)監(jiān)管體系的不斷促進(jìn)以及跨國藥企研發(fā)重心向中國的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，使國際多中心臨床試驗(yàn)項(xiàng)目和國內(nèi)創(chuàng)新藥的臨床試驗(yàn)項(xiàng)目不斷增加、研發(fā)企業(yè)外包需求增加。因此一旦由于政策、經(jīng)濟(jì)周期原因使上述需求增長放緩或減少，公司業(yè)務(wù)會不可避免地受到影響。

　　(二)項(xiàng)目合同的執(zhí)行周期較長的風(fēng)險

　　藥物和醫(yī)療器械的研發(fā)是一項(xiàng)高風(fēng)險、高投入和長周期的系統(tǒng)工程，因此發(fā)行人項(xiàng)目合同的執(zhí)行周期通常較長，發(fā)行人所簽署的服務(wù)合同存在因臨床試驗(yàn)結(jié)果不達(dá)預(yù)期或研發(fā)方向發(fā)生變更而延期或提前終止的風(fēng)險。在項(xiàng)目合同延期或提前終止的情況下，可能使公司的項(xiàng)目收入或成本投入與簽署合同時的預(yù)期造成偏離，繼而對公司的盈利情況產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　(三)市場競爭的風(fēng)險

　　公司所處的SMO行業(yè)競爭較為激烈。近年來，隨著我國鼓勵醫(yī)藥及醫(yī)療器械研發(fā)的政策陸續(xù)出臺，國內(nèi)SMO行業(yè)發(fā)展迅速，與此同時，一批包含SMO業(yè)務(wù)的CRO企業(yè)迅速成長并上市，如杭州思默之母公司泰格醫(yī)藥、藥明津石之母公司藥明康德等。高度競爭的環(huán)境對公司的服務(wù)水平提出了更高的要求，如果公司不能及時把握行業(yè)趨勢，在未來的市場競爭中保持或提升現(xiàn)有優(yōu)勢，可能對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　(四)毛利率波動的風(fēng)險

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.28%、32.53%、32.88%及29.17%，整體較為平穩(wěn)但有所下降。公司主營業(yè)務(wù)毛利率變動主要受在執(zhí)行項(xiàng)目數(shù)量、項(xiàng)目規(guī)模與薪酬水平的影響，兼受內(nèi)部成本管控、外部市場競爭程度等因素的影響。

　　未來隨著國內(nèi)行業(yè)內(nèi)競爭格局的變化，公司有可能在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時無法鞏固市場地位或者有效管控成本，則公司將難以保持現(xiàn)有的毛利率水平，進(jìn)而將會面臨毛利率下降的風(fēng)險，對公司盈利能力造成不利影響。

　　(五)業(yè)務(wù)資質(zhì)風(fēng)險

　　目前，國家藥監(jiān)局尚未針對SMO企業(yè)實(shí)行審批或行業(yè)準(zhǔn)入政策，但隨著國家藥監(jiān)局對醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，未來仍有可能通過制定SMO行業(yè)的準(zhǔn)入條件，對SMO企業(yè)實(shí)行審批或行業(yè)準(zhǔn)入等制度，加強(qiáng)對SMO行業(yè)的監(jiān)管。

　　若公司屆時無法獲得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)或滿足監(jiān)管要求，將對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　實(shí)控人陷工商變更登記糾紛風(fēng)波

　　此外，值得注意的是，普蕊斯實(shí)際控制人賴春寶涉及工商變更登記糾紛。

　　2019年6月5日，公司股東石河子睿新的原有限合伙人孫業(yè)蘭與公司實(shí)際控制人、石河子睿新普通合伙人賴春寶簽署財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其持有的石河子睿新的全部出資份額轉(zhuǎn)讓予賴春寶，賴春寶已于2019年10月31日付清所有轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)并于2020年4月17日取得代扣代繳個人所得稅完稅憑證，但孫業(yè)蘭拒絕配合辦理石河子睿新的工商變更登記手續(xù)。

　　2020年6月，賴春寶就要求孫業(yè)蘭履行配合義務(wù)事宜向上海市黃浦區(qū)人民法院提起訴訟，上海市黃浦區(qū)人民法院于2020年8月27日出具民事判決書([2020]滬0101民初15287號)，判決孫業(yè)蘭應(yīng)于判決生效之日起十日內(nèi)配合賴春寶辦理將所持石河子睿新的財(cái)產(chǎn)份額變更至賴春寶名下的工商登記手續(xù)。

　　2020年9月18日，孫業(yè)蘭不服一審判決提出上訴。

　　普蕊斯表示，前述訴訟涉及的標(biāo)的出資份額對應(yīng)公司5.47%股份，不影響賴春寶對石河子睿新的控制權(quán)，不存在可能影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性以及導(dǎo)致發(fā)行人實(shí)際控制人變更的情形，亦不會對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成重大不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

　　轉(zhuǎn)載聲明：本文為原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處及作者，否則為侵權(quán)。

　　風(fēng)險提示

　?。?/p>

　　呈現(xiàn)的所有信息僅作為參考，不構(gòu)成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎!