□本報(bào)記者吳勇

　　五新隧裝沖擊精選層獲首輪問詢，涉及公司業(yè)務(wù)構(gòu)成變動(dòng)、主要客戶的穩(wěn)定性、專利糾紛、產(chǎn)能利用率、募集資金用途的合理性等方面問題。

　　五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及租賃業(yè)務(wù)。此次公司擬發(fā)行人民幣普通股1200萬股，募集資金主要用于隧道裝備智能制造升級(jí)改造項(xiàng)目、隧道智慧工地研究中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　扎根隧道裝備領(lǐng)域

　　目前，五新隧裝產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于鐵路、公路、水利水電、市政工程等野外隧道(隧洞)工程建設(shè)。有行業(yè)人士表示，隧道施工裝備行業(yè)的下游需求主要來自于鐵路、公路、水利水電、市政工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前，國(guó)家正大力拓展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)空間，提升基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化水平，加強(qiáng)對(duì)鐵路、公路、水利水電、市政工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度，具有明顯的行業(yè)拉動(dòng)作用。

　　以鐵路為例，截至2019年底，中國(guó)高鐵運(yùn)營(yíng)里程突破3.5萬公里，約占全球高鐵網(wǎng)的七成，穩(wěn)居世界第一。我國(guó)2015年鐵路隧道數(shù)量亦隨著鐵路建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)而不斷增加，截至2019年底，投入運(yùn)營(yíng)的鐵路隧道1.61萬座，總長(zhǎng)1.8萬公里。

　　受益于國(guó)家加大鐵路、公路、水利水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資，五新隧裝所處隧道施工裝備行業(yè)前景廣闊，公司的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)(2017年至2019年)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.72億元、3.61億元、3.41億元。

　　不過，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，公司凈利潤(rùn)卻未能同步增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5488.51萬元、4691.88萬元、3174.62萬元。對(duì)此，五新隧裝表示，公司2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)有所下降，主要是當(dāng)期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變動(dòng)所致，毛利率較低的臺(tái)車產(chǎn)品在銷售收入中占比大幅提升，導(dǎo)致整體毛利率下降，從而使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)都有所下降。公司2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)下降幅度均高于營(yíng)業(yè)收入的下降幅度，主要是當(dāng)期在營(yíng)業(yè)收入下降了1935.33萬元的情況下，研發(fā)費(fèi)用增加了377.54萬元，且由于應(yīng)收賬款規(guī)模較上期略有增長(zhǎng)，賬齡上升，導(dǎo)致報(bào)告期預(yù)估的壞賬損失較上年同期增加約210萬元。

　　核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下滑

　　五新隧裝主要產(chǎn)品包括混凝土濕噴機(jī)/組、隧道(隧洞)襯砌臺(tái)車、防水板作業(yè)臺(tái)車、鑿巖臺(tái)車、隧道(隧洞)拱架安裝車及各類產(chǎn)品零配件等，

　　其中，混凝土濕噴機(jī)/組屬于公司重要產(chǎn)品之一。報(bào)告期內(nèi)，混凝土濕噴機(jī)/組銷售收入分別為2.09億元、1.47億元、1.01億元，毛利率分別為49.46%、43.99%、42.4%。

　　公司混凝土濕噴機(jī)/組產(chǎn)品收入和毛利率均呈下降趨勢(shì)，對(duì)此，公司解釋稱，主要原因是2018年以來市場(chǎng)上越來越多的工程機(jī)械類企業(yè)逐漸推出混凝土濕噴機(jī)/組產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。公司坦言，雖然公司通過控制成本、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入等方式進(jìn)行積極應(yīng)對(duì)，但仍然存在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇、公司新產(chǎn)品研發(fā)遇到瓶頸等不利因素帶來毛利率進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，公司混凝土濕噴機(jī)/組單價(jià)也逐年下滑，從2017年的131.54萬元/臺(tái)，下滑至2020年上半年的102.55萬元/臺(tái)。對(duì)此，五新隧裝表示，公司的混凝土濕噴機(jī)/組產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在銷售過程中，公司主要參照市場(chǎng)情況，結(jié)合客戶采購(gòu)數(shù)量、客戶品牌影響力、客戶信用條件等因素與客戶談判確定銷售價(jià)格。由于2018年以來，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整了部分相應(yīng)型號(hào)產(chǎn)品的配置，同時(shí)適當(dāng)降低了價(jià)格，導(dǎo)致混凝土濕噴機(jī)/組平均銷售價(jià)格降低。

　　為應(yīng)對(duì)核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)，此次公司募投項(xiàng)目之一的隧道智慧工地研究中心建設(shè)項(xiàng)目將加大對(duì)隧道智慧工地等創(chuàng)新性需求的研究及應(yīng)用的投入力度，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加新的盈利點(diǎn)，提高公司的研究創(chuàng)新能力。

　　專利糾紛受監(jiān)管關(guān)注

　　在首輪問詢中，五新隧裝的專利糾紛受到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的關(guān)注。據(jù)招股書顯示，2019年1月22日，北京新能正源智能裝備有限公司以一臺(tái)拱架安裝車產(chǎn)品涉嫌專利侵權(quán)為由提起訴訟，西安市中級(jí)人民法院經(jīng)審理于2020年8月20日作出一審判決，判令公司停止制造、銷售涉嫌侵權(quán)的產(chǎn)品并賠償150萬元經(jīng)濟(jì)損失。此外，2020年6月，中鐵十一局集團(tuán)第四工程有限公司以公司侵害其實(shí)用新型專利權(quán)為由提起訴訟。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求公司補(bǔ)充披露上述案件最新的進(jìn)展情況，收入確認(rèn)情況，涉訴的具體專利及對(duì)應(yīng)的相應(yīng)產(chǎn)品，說明訴訟事項(xiàng)及訴訟結(jié)果對(duì)拱架安裝車等主要產(chǎn)品及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體影響，并結(jié)合一審判決結(jié)果、公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，說明若二審判決敗訴，對(duì)發(fā)行人未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否構(gòu)成重大不利影響，以及公司已采取、擬采取的應(yīng)對(duì)措施。

　　同時(shí)，補(bǔ)充披露公司自有商標(biāo)、專利的法律狀態(tài)及應(yīng)用情況，是否存在權(quán)利提前終止等異常情況，是否存在涉及商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的未決或潛在的訴訟、爭(zhēng)議或糾紛。