精選層首家行使“綠鞋”機(jī)制(超額配售選擇權(quán))的企業(yè)出現(xiàn)。

　　N常輔(871396.OC)11月18日掛牌新三板精選層，但開盤約一個(gè)小時(shí)后，公司股價(jià)即跌破發(fā)行價(jià)，觸發(fā)“綠鞋”機(jī)制。

　　常輔股份此次公開發(fā)行股票數(shù)量為435萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格10.18元/股。當(dāng)天早盤，N常輔低開，漲幅不及1%，盤中股價(jià)最高達(dá)10.24元/股。開盤一個(gè)小時(shí)后，N常輔股價(jià)跌至10.17元/股，跌破發(fā)行價(jià)。觸發(fā)“綠鞋”機(jī)制。

　　“原則上，首日集合競(jìng)價(jià)如果破發(fā)，上午9點(diǎn)半開盤后就要立刻行使‘綠鞋’購(gòu)買?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南告訴記者。

　　　　常輔股份此次掛牌精選層，保薦券商是東北證券。據(jù)公開發(fā)行方案，發(fā)行人授予發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)超額配售選擇權(quán)，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)可按本次發(fā)行價(jià)格向投資者超額配售不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%(不超過(guò)65萬(wàn)股的股票)，即向投資者配售總計(jì)不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模115%(不超過(guò)500萬(wàn)股的股票)。

　　因此，“綠鞋”全額行使后，常輔股份發(fā)行股票數(shù)量將增至500萬(wàn)股，公開發(fā)行后總股本為4097.2224萬(wàn)股，“綠鞋”全額行使后為4162.2224萬(wàn)股。

　　值得關(guān)注的是，常輔股份也是精選層第二輪公開發(fā)行中，首家明確引入“綠鞋”機(jī)制的企業(yè)。

　　常輔股份于2017年4月掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為閥門執(zhí)行機(jī)構(gòu)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于核電、石化、冶金、市政、電力等行業(yè)和領(lǐng)域。

　　此前，首批精選層企業(yè)出現(xiàn)大面積破發(fā)，讓參與各方壓力倍增。擬精選層企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)也在想方設(shè)法為公開發(fā)行“保駕護(hù)航”，一種方式即引入“綠鞋機(jī)制”，即可采用超額配售選擇權(quán)。

　　“綠鞋機(jī)制”即超額配售選擇權(quán)，按照慣例，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。

　　在具體操作上，股價(jià)下跌時(shí)，主承銷商將不行使該期權(quán)，而從股票二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭，賺取中間差價(jià)。即如果跌破發(fā)行價(jià)，承銷商要從市場(chǎng)上買回最多15%的股票予以注銷。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷商這樣做也不會(huì)受到損失。

　　有分析認(rèn)為，“綠鞋機(jī)制”多在市場(chǎng)氣氛不佳、對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂觀或難以預(yù)料的情況下使用，目的是防止新股發(fā)行上市后股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)或發(fā)行價(jià)以下，增強(qiáng)參與一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)的投資者的信心，實(shí)現(xiàn)新股股價(jià)由一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)的平穩(wěn)過(guò)渡。采用“綠鞋”可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，使供求平衡。