白酒股集體“買醉”？今日白酒股表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　11月20日，就整體白酒股個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，除了貴州茅臺(tái)微跌0.01%，ST皇臺(tái)沒有交易，16只白酒概念股均“飄紅”。

　　白酒概念股漲勢(shì)喜人

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，白酒概念已經(jīng)出現(xiàn)了多次上漲行情。

　　11月20日，白酒(申萬(wàn))指數(shù)低開高走，截至收盤，指數(shù)報(bào)71293.18點(diǎn)，收漲0.94%，成交總額達(dá)243億元。 圖片來(lái)源：數(shù)據(jù)

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市共有18只白酒概念股(申萬(wàn)行業(yè))，其中包括總市值超過(guò)2萬(wàn)億的貴州茅臺(tái)、總市值超過(guò)1萬(wàn)億的五糧液，也包括總市值不足20億并且正處于暫停上市狀態(tài)的*ST皇臺(tái)。

　　在白酒概念出現(xiàn)多次上漲行情帶動(dòng)下，五糧液的總市值也是在今年得以突破萬(wàn)億。

　　具體來(lái)看18只白酒概念股市場(chǎng)表現(xiàn)，據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)，截至11月20日收盤，18只白酒概念股(申萬(wàn)行業(yè))中有16只出現(xiàn)不同程度上漲，老白干酒(600559.SH)位居漲停板，報(bào)收20.09元/股，ST皇臺(tái)沒有交易，貴州茅臺(tái)出現(xiàn)小幅收跌。 圖片來(lái)源：數(shù)據(jù)

　　爭(zhēng)奪市場(chǎng)，全國(guó)化布局走向“白熱化”

　　隨著白酒行業(yè)的“火爆”，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也愈加白熱化!

　　大型酒企爭(zhēng)先恐后地采取各種措施布局全國(guó)市場(chǎng)，其中就包括通過(guò)內(nèi)部整合、并購(gòu)、收購(gòu)等方式來(lái)擴(kuò)張市場(chǎng)份額，進(jìn)一步整合市場(chǎng)提升市占率，穩(wěn)固自身地位。

　　11月19日，山西汾酒(600809.SH)披露公告稱，為整合優(yōu)化業(yè)務(wù)鏈，公司擬以2.65億元收購(gòu)汾酒集團(tuán)所持杏花村發(fā)展區(qū)公司51%股權(quán)，雙方已于2020年11月18日簽署了交易協(xié)議，且本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　此外，山西汾酒還擬將全資子公司汾酒商貿(mào)公司、科技開發(fā)公司100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至全資子公司汾酒銷售公司、竹葉青公司。劃轉(zhuǎn)完成后，上述2家公司將由公司的二級(jí)全資子公司變更為公司三級(jí)全資子公司。山西汾酒表示，本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)符合公司改革發(fā)展和營(yíng)銷業(yè)務(wù)發(fā)展方向，可以有效理順公司營(yíng)銷系統(tǒng)框架關(guān)系，優(yōu)化資源配置，提升運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　據(jù)三季報(bào)顯示，山西汾酒2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.74億元，同比增長(zhǎng)13.05%，歸母凈利潤(rùn)24.61億元，同比增長(zhǎng)43.78%。分區(qū)域來(lái)看，省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.46億元，同比增長(zhǎng)3.80%，省外收入56.53億元，同比增長(zhǎng)23.75%。省外增速較快，全國(guó)化進(jìn)程加速。

　　一手在推進(jìn)內(nèi)部資產(chǎn)整合，一手在不斷加大省外市場(chǎng)拓展力度。當(dāng)然加速布局的酒企不止山西汾酒。

　　加速布局，古井貢酒(000596.SZ)也早有謀略。

　　11月16日，古井貢酒公開表示“公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要”，擬收購(gòu)明光酒業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化省內(nèi)格局。已于近期與安徽明光酒業(yè)有限公司進(jìn)行了接洽，就收購(gòu)明光酒業(yè)股權(quán)事項(xiàng)達(dá)成了初步意向。

　　據(jù)了解，明光酒業(yè)是安徽區(qū)域型民營(yíng)白酒企業(yè)，銷售區(qū)域重點(diǎn)發(fā)展明光及滁州兩大市場(chǎng)，產(chǎn)品包括明綠、老明光、明光及大包干四大系列。

　　古井貢酒此番擬并購(gòu)明光酒業(yè)，一方面可以利用明光酒業(yè)在明光及滁州地區(qū)的積淀優(yōu)勢(shì)，渠道協(xié)同，對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行更深入的切割及搶占，借勢(shì)再拓古井的省內(nèi)渠道;另一方面，在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景下，通過(guò)并購(gòu)整合有利于優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)格局、提升市占率。據(jù)悉，古井目前省內(nèi)占比超過(guò)20%，并且有望加速提升。

　　此前，古井貢酒曾于2016年收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)，意圖通過(guò)省外收購(gòu)加快推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程。古井貢主要銷售地區(qū)集中在安徽及湖南。市場(chǎng)人士分析，收購(gòu)黃鶴樓是利用黃鶴樓的湖北銷售渠道及經(jīng)銷商資源，對(duì)湖北市場(chǎng)進(jìn)行高效補(bǔ)足。此次乃繼黃鶴樓后另一大擬收購(gòu)項(xiàng)目，省內(nèi)+省外外延式并購(gòu)，古井整合步伐加快。

　　不僅如此，古井貢酒抓住白酒市場(chǎng)不斷擴(kuò)大所帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)，謀劃通過(guò)技改擴(kuò)建全面提升優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。

　　日前，古井貢酒于11月14日發(fā)布了2020年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向不超過(guò)35名(含)的特定投資者發(fā)行不超過(guò)公司總股本的10%的股票，募集資金總額不超過(guò)50億元(含)，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部投入公司釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。

　　古井貢酒透露，隨著“年份原漿”系列白酒逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可，公司次高端白酒銷售占比不斷提高，為滿足消費(fèi)者對(duì)公司“年份原漿”系列等高檔產(chǎn)品的需求，進(jìn)一步提高古井貢酒的品牌認(rèn)知度和美譽(yù)度，公司此次募集資金將全部投入到公司釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入資金89.24億元，募集資金擬投入50億元。該項(xiàng)目實(shí)施完畢后將形成年產(chǎn)6.66萬(wàn)噸原酒、28.40萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存、13.00萬(wàn)噸成品灌裝能力的現(xiàn)代化智能園區(qū)。

　　三季報(bào)表現(xiàn)亮眼，為酒業(yè)“喝彩”

　　迄今，18家上市白酒企業(yè)前三季報(bào)已經(jīng)全部披露。

　　在疫情影響下，能夠保持增長(zhǎng)不易，在第一季度業(yè)績(jī)報(bào)并不“好看”的情況下，第三季度交出一份漂亮的成績(jī)單則需付出更多的心血。

　　今年前三季度，18只白酒概念股合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1904.48億元，平均每家150.80億元，但其中有10家出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng);在盈利方面，18只白酒概念股實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)691.52億元，平均每家盈利38.42億元，其中，只有【金種子酒(600199)、股吧】(600199.SH)前三季度虧損1.05億元。

　　2020年前三季度，18只白酒概念股中的營(yíng)收“前三甲”貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)，三家前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收672.15億元、424.93億元、189.14億元，歸母凈利潤(rùn)分別為338.27億元、145.45億元、71.86億元。三家企業(yè)中，僅洋河股份前三季度營(yíng)收較去年同期出現(xiàn)下滑，且超過(guò)10%。

　　整體來(lái)看，上述18只個(gè)股背后，僅有7家白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增。但令人意外的是，無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模、還是盈利總額均墊底的*ST皇臺(tái)(000995.SZ)，較去年同期卻實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。*ST皇臺(tái)前三季度營(yíng)收0.54億元，同比增長(zhǎng)37.34%;歸母凈利潤(rùn)0.04億元，同比增長(zhǎng)128.70%。 由于三季度為白酒銷售旺季，市場(chǎng)需求恢復(fù)明顯，白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

　　單就第三季度(7-9月)而言，實(shí)現(xiàn)營(yíng)利齊增的企業(yè)達(dá)到13家，比上述以“前三季度”為基準(zhǔn)的7家企業(yè)多出來(lái)了整整6家。由此可見，第三季度業(yè)績(jī)對(duì)整體業(yè)績(jī)形勢(shì)影響的重要性。

　　排名“前三”的貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)表現(xiàn)尤其亮眼，今年第三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收239.41億元、117.25億元、54.85億元，歸母凈利潤(rùn)112.25億元、36.90億元、17.85億元。 據(jù)川財(cái)證券研報(bào)數(shù)據(jù)，2020年前三季度白酒行業(yè)收入及凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)5.1%、9.7%，其中高端酒增速最快。短期來(lái)看，高端酒企擁有較強(qiáng)品牌力，仍保持較為穩(wěn)定的需求，恢復(fù)情況優(yōu)于行業(yè)整體。

　　此外，疫情影響的消退疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及提價(jià)，2020年前三季度白酒行業(yè)毛利率為77.3%，維持穩(wěn)定，凈利率上升2.8個(gè)百分點(diǎn)至37.7%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，白酒行業(yè)增長(zhǎng)正由上一輪的擴(kuò)容式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槠放品只聰D壓式增長(zhǎng)，高端酒企銷售額及利潤(rùn)仍不斷提升，而部分區(qū)域及三四線酒業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t下降明顯，酒企業(yè)績(jī)分化加大。

　　白酒“走俏”，高端市場(chǎng)被看好

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年10月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.5%。其中，食品煙酒類價(jià)格同比上漲2.4%，影響CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))上漲約0.76個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，酒類環(huán)比上漲0.5%，同比上漲1.4%，1-10月同比上漲2.2%，表現(xiàn)給力。

　　此外，白酒企業(yè)線上渠道銷售增長(zhǎng)迅猛。東興證券解釋，“一方面是疫情影響下，消費(fèi)者購(gòu)買習(xí)慣向線上轉(zhuǎn)移，另一方面也與企業(yè)積極布局線上渠道有關(guān)?！本€上銷售趨勢(shì)與線下銷售趨勢(shì)一致，高端和名酒呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的情況。尤其是就近的“雙十一”期間，白酒線上消費(fèi)呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。僅11月11日當(dāng)天，京東酒類成交額2分鐘破2億，成交額同比增長(zhǎng)15倍，其中高端白酒成交額同比增長(zhǎng)10倍;蘇寧易購(gòu)雙11線上白酒訂單量增長(zhǎng)75%。

　　浙商證券認(rèn)為，白酒抗風(fēng)險(xiǎn)屬性及確定性推動(dòng)板塊估值不斷上移，資金流入白酒概念趨勢(shì)顯著，接下去四個(gè)季度白酒概念將迎來(lái)恢復(fù)性業(yè)績(jī)高增，優(yōu)質(zhì)酒企業(yè)績(jī)環(huán)比改善趨勢(shì)將延續(xù)至明年下半年;估值面來(lái)看，目前板塊整體估值水平處于歷史較高水平，但未來(lái)較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍可在一定程度上消化估值。

　　眼下，白酒行業(yè)即將進(jìn)入春節(jié)備貨旺季，主要酒企將穩(wěn)定渠道庫(kù)存水平來(lái)實(shí)現(xiàn)控貨穩(wěn)價(jià)，其中，高端酒企基本面向好趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)。

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