2020年是比較特殊的一年，受新冠疫情影響，醫(yī)藥行業(yè)受到資本市場的高度關(guān)注。回顧市場，醫(yī)藥行業(yè)年初的一波大級別行情于八月初結(jié)束，伴隨著防疫進(jìn)入常態(tài)化，市場對于醫(yī)藥行業(yè)的定價(jià)發(fā)生調(diào)整，醫(yī)藥生物的整體估值從最高點(diǎn)60倍下調(diào)至40倍。進(jìn)入12月，醫(yī)保目錄調(diào)整和相關(guān)品種的談判將拉開帷幕，PD-1等重磅品種的創(chuàng)新藥降價(jià)幅度存在較大的不確定性，市場對于化學(xué)制藥板塊也存在一定的擔(dān)憂情緒。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年12月3日)

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢變好，醫(yī)藥行業(yè)在下半年尤其到11月份出現(xiàn)了相對比較明顯的調(diào)整。對此，華安基金謝昌旭認(rèn)為，隨著國內(nèi)的老齡化、居民消費(fèi)升級等，人們對將康的需求是持續(xù)的，從長期來看，未來醫(yī)療健康的需求有望持續(xù)蓬勃向上。

　　隨著疫情的影響進(jìn)一步消退，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績在逐漸回暖。醫(yī)藥板塊所有上市公司2020年前三季度的營業(yè)收入同比增加3.55%，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長26.53%，扣非凈利潤同比增長29.53%(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年12月3日)。醫(yī)藥業(yè)績提升，前三季度凈利潤增速在29個(gè)中信一級行業(yè)中排名第8。

　　華安基金謝昌旭表示，展望明年，新冠疫情進(jìn)展和醫(yī)保政策兩大變量對行業(yè)仍存在擾動，在相對高倉位和高估值壓力下，應(yīng)把握行業(yè)的基本投資脈絡(luò)和方向，優(yōu)選景氣度確定，醫(yī)保政策免疫度高的細(xì)分領(lǐng)域逢低布局。重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)、研發(fā)外包生產(chǎn)、醫(yī)療器械以及創(chuàng)新醫(yī)藥等，始終圍繞具有持續(xù)需求且強(qiáng)競爭力的公司進(jìn)行布局。

　　據(jù)公開資料顯示，謝昌旭，碩士研究生，8年基金及相關(guān)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2018年9月加入華安基金，目前擔(dān)任華安新絲路主題、華安雙核驅(qū)動、華安安華靈活配置、華安醫(yī)療創(chuàng)新、華安安禧靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。據(jù)了解，華安基金謝昌旭的投資風(fēng)格以“復(fù)利”作為投資的最高原則，聚焦優(yōu)秀公司“被錯(cuò)誤定價(jià)”和“持續(xù)成長”的投資機(jī)會。

　　政策的密集落地使得醫(yī)藥行業(yè)的不確定性慢慢消退，藥企之間的結(jié)構(gòu)性分化加速。華安基金謝昌旭表示，隨著中國創(chuàng)新崛起、醫(yī)保效率持續(xù)提升、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行、新興醫(yī)療健康消費(fèi)快速增長，未來具備創(chuàng)新研發(fā)能力的頭部藥企會有更高的成長性和更強(qiáng)的競爭力，板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會源源不斷。

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