1月8日，獲悉，寧波環(huán)洋新材料股份有限公司(以下簡稱：

　　環(huán)洋股份)的科創(chuàng)板IPO申請已于近日獲上交所受理，安信證券股份有限公司擔(dān)任公司保薦機(jī)構(gòu)。 圖片來源：上交所網(wǎng)站

　　環(huán)洋股份是一家專業(yè)從事環(huán)氧氯丙烷的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為環(huán)氧氯丙烷。除環(huán)氧氯丙烷以外，公司其他主營業(yè)務(wù)收入主要系氧化鈣、副產(chǎn)品氯化鈣對外銷售形成的收入。

　　2017年至2020年前三季度，環(huán)洋股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.41億元、8.06億元、11.29億元、7.56億元;實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元、1.47億元、3.27億元、2.05億元。 圖片來源：環(huán)洋股份招股書

　　根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，環(huán)洋股份選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：“(一)預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　環(huán)洋股份本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過6,800萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司本次擬募集資金總額約為20億元，扣除發(fā)行費用后將用于24萬t/a環(huán)氧樹脂一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)改造暨高鹽廢水綜合利用示范項目和補(bǔ)充流動資金項目。 圖片來源：環(huán)洋股份招股書

　　截至招股說明書簽署日，潤華投資直接持有環(huán)洋股份59.97%的股份，系公司控股股東。

　　方福良、陳萍萍夫婦及其女兒方欣通過直接持股和間接控制潤華投資、東港投資、寧波仁洋、寧波智洋、寧波信洋、寧波宏康等合伙企業(yè)，合計控制公司85.38%股份，系環(huán)洋股份的實際控制人。 圖片來源：環(huán)洋股份招股書

　　本次申報科創(chuàng)板IPO，環(huán)洋股份坦言存在下列風(fēng)險因素：

　　(一)主要原材料甘油供應(yīng)及價格波動的風(fēng)險

　　甘油為環(huán)洋股份最主要的原材料，報告期內(nèi)公司甘油采購金額占采購總額的比例分別為74.99%、81.01%、68.29%和67.57%。甘油主要來源于生物柴油副產(chǎn)品，目前我國甘油供給主要來源于進(jìn)口，甘油的采購價格是影響公司主營業(yè)務(wù)成本的重要因素。

　　報告期內(nèi)，由于全球生物柴油的總產(chǎn)量逐年快速上漲，作為生物柴油副產(chǎn)品的甘油產(chǎn)量亦隨之上升，導(dǎo)致甘油價格呈下降趨勢。環(huán)洋股份已建立完善的原材料采購管理體系，但宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化及突發(fā)性事件仍有可能對甘油供應(yīng)及價格產(chǎn)生多方面的影響。如果發(fā)生甘油供應(yīng)短缺、價格大幅上升或供應(yīng)不及時的情況，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　(二)主要原材料氯化氫集中供應(yīng)的風(fēng)險

　　氯化氫為環(huán)洋股份產(chǎn)品生產(chǎn)的主要原材料之一，報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)過程中使用的氯化氫由園區(qū)內(nèi)企業(yè)萬華化學(xué)(寧波)有限公司通過管道輸送供應(yīng)。

　　萬華化學(xué)(寧波)有限公司有年產(chǎn)50萬噸以上副產(chǎn)品氯化氫的生產(chǎn)能力，能夠?qū)ν夥€(wěn)定供應(yīng)充足的氯化氫原料。公司與萬華化學(xué)(寧波)有限公司簽署了關(guān)于氯化氫購銷的長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，并建設(shè)了與雙方生產(chǎn)裝置直接相連的輸送管道，為公司生產(chǎn)所需氯化氫的穩(wěn)定供應(yīng)提供了充分保障。同時，公司也為萬華化學(xué)(寧波)有限公司生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的氯化氫提供了便捷高效的處置渠道，實現(xiàn)了合作共贏。

　　基于雙方的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，報告期內(nèi)萬華化學(xué)(寧波)有限公司與環(huán)洋股份在氯化氫購銷方面保持了良好穩(wěn)定的合作，保障了氯化氫原料的充足、穩(wěn)定供應(yīng)。但如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)劇烈變化，萬華化學(xué)(寧波)有限公司對自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與銷售模式進(jìn)行調(diào)整，則會對公司原材料采購成本和產(chǎn)品產(chǎn)量帶來不利影響，進(jìn)而影響公司的盈利能力。

　　(三)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險

　　環(huán)洋股份主要產(chǎn)品為環(huán)氧氯丙烷，其價格受上游原材料供給及下游行業(yè)需求的影響較大。報告期內(nèi)，公司環(huán)氧氯丙烷的銷售均價分別為8,230.14元/噸、9,929.21元/噸、10,857.57元/噸和8,476.21元/噸，存在較為明顯的波動。

　　環(huán)洋股份擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，對主要產(chǎn)品的市場情況有著較為準(zhǔn)確的判斷，并能夠通過合理的原材料安排以及前瞻性的產(chǎn)品銷售和生產(chǎn)規(guī)劃來應(yīng)對產(chǎn)品市場波動的風(fēng)險，但如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢在短時間內(nèi)發(fā)生較為重大的變化，導(dǎo)致產(chǎn)品市場需求停滯，價格出現(xiàn)大幅下跌，則可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。

　　(四)客戶集中度較高風(fēng)險

　　報告期內(nèi)，環(huán)洋股份的客戶主要為環(huán)氧樹脂生產(chǎn)廠商及化工產(chǎn)品貿(mào)易商。報告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占當(dāng)期銷售收入的比例分別為74.91%、83.10%、78.39%和74.82%。

　　環(huán)洋股份客戶相對集中，主要原因包括兩方面，一是公司的產(chǎn)能有限，在滿足巴陵石化、【宏昌電子(603002)、股吧】、國都化工等直接客戶的部分需求后，剩余產(chǎn)能有限，為贏得更廣泛客戶的認(rèn)可、擴(kuò)大品牌知名度、進(jìn)一步開拓市場，公司常年與行業(yè)內(nèi)主要貿(mào)易商保持穩(wěn)定合作關(guān)系，將產(chǎn)品銷往各大中型的下游客戶;二是下游環(huán)氧樹脂行業(yè)市場集中度較高。在來自主要客戶的銷售收入占比較高的情況下，若公司因產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不符合主要客戶的要求導(dǎo)致雙方合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或主要客戶市場占有率下降導(dǎo)致其采購量減少，或下游行業(yè)增長放緩，或主要客戶因經(jīng)營狀況發(fā)生較大風(fēng)險，或發(fā)生不再續(xù)約、違約等情形，而公司在短期內(nèi)無法開拓新客戶，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　(五)產(chǎn)品較為單一的風(fēng)險

　　環(huán)洋股份主要從事環(huán)氧氯丙烷的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，報告期內(nèi)，環(huán)氧氯丙烷銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為89.35%、86.75%、94.57%和91.16%，占比較高。

　　雖然公司一直積極布局碳三產(chǎn)業(yè)鏈，投資建設(shè)環(huán)氧樹脂、氫氧化鈣生產(chǎn)線，積極實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化整合，但在未來一段時間內(nèi)，環(huán)氧氯丙烷仍是公司營業(yè)收入的主要來源，如果環(huán)氧氯丙烷下游市場發(fā)生重大變化，將對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　集中的產(chǎn)品類型有助于公司集中精力實現(xiàn)技術(shù)突破，增強(qiáng)公司在細(xì)分市場的競爭優(yōu)勢，但同時導(dǎo)致公司對下游行業(yè)需求依存度較高。未來若公司主要產(chǎn)品的市場環(huán)境發(fā)生重大變化，或者技術(shù)變革淘汰了現(xiàn)有的技術(shù)和產(chǎn)品，而公司又未能在短時間內(nèi)完成新產(chǎn)品的研發(fā)和市場布局、未能及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或新產(chǎn)品不能獲得客戶認(rèn)可，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響。

　　(六)環(huán)保風(fēng)險

　　環(huán)洋股份作為化工企業(yè)，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生一定的廢水、固體廢棄物、廢氣等污染物，同時生產(chǎn)過程中設(shè)備運轉(zhuǎn)會產(chǎn)生噪聲。公司高度重視環(huán)境保護(hù)，遵照國家有關(guān)環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)，并投入了大量資金和技術(shù)力量用于環(huán)保設(shè)施及生產(chǎn)工藝改進(jìn)，以實現(xiàn)清潔化生產(chǎn)。公司還大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，充分利用生產(chǎn)環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，提高資源利用效率，減少資源浪費。

　　但隨著國家環(huán)保政策的日益嚴(yán)格，環(huán)境污染治理標(biāo)準(zhǔn)日趨提高，國家及地方政府可能在將來頒布新的環(huán)境法律法規(guī)，提高環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，從而增加公司環(huán)保支出和污染物治理成本。此外，如果因人為操作不當(dāng)、自然災(zāi)害以及其他原因出現(xiàn)突發(fā)環(huán)境污染事件，則相關(guān)主管部門可能對公司采取處罰、停產(chǎn)整頓或關(guān)閉部分生產(chǎn)設(shè)施等措施，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

　　(七)安全生產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險

　　環(huán)洋股份生產(chǎn)的環(huán)氧氯丙烷屬于危險化學(xué)品，生產(chǎn)過程涉及化學(xué)合成，需要辦理安全生產(chǎn)許可證，在生產(chǎn)和存放過程中存在一定的安全風(fēng)險。

　　雖然公司遵照國家有關(guān)安全生產(chǎn)管理的法律法規(guī)，裝備了安全生產(chǎn)設(shè)施，建立了嚴(yán)格、全面的安全生產(chǎn)制度，并在安全生產(chǎn)方面積累了較為豐富的經(jīng)驗，形成了一整套完善成熟的安全生產(chǎn)體系，保證安全生產(chǎn)管理水平，但如果公司在生產(chǎn)、儲存、運輸和交付任一環(huán)節(jié)操作失誤，均可能發(fā)生危險化學(xué)品泄露等安全事故，從而導(dǎo)致人員和財產(chǎn)遭受重大損失、公司受到主管部門處罰。此外，為適應(yīng)日益提高的安全生產(chǎn)要求，公司的安全生產(chǎn)合規(guī)成本亦或不斷上升，將在一定程度上增加公司的日常運營成本，進(jìn)而可能對公司業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　(八)新項目實施風(fēng)險

　　為優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)公司抗風(fēng)險能力和盈利水平，環(huán)洋股份圍繞環(huán)氧氯丙烷上下游產(chǎn)業(yè)鏈投資建設(shè)了氫氧化鈣、環(huán)氧樹脂等項目。相關(guān)項目建成投產(chǎn)后，將對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)、經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)績水平的提高產(chǎn)生重大影響。各投資項目的實施進(jìn)度、實施過程和實施效果等存在一定的不確定性，在項目實施過程中，可能存在因工程進(jìn)度、工程質(zhì)量、投資成本發(fā)生變化而引致的風(fēng)險，同時可能面臨國家政策變化、市場環(huán)境變化等風(fēng)險，進(jìn)而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

　　(九)新冠肺炎疫情影響業(yè)績風(fēng)險

　　自新冠疫情爆發(fā)以來，環(huán)洋股份所處的寧波大榭開發(fā)區(qū)受疫情影響相對較小，公司生產(chǎn)活動始終有序開展。新冠疫情的爆發(fā)對公司原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售價格產(chǎn)生一定影響，導(dǎo)致公司2020年1-9月經(jīng)營業(yè)績同比有所下降。

　　隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，疫情對公司經(jīng)營的影響逐漸減小，但若新冠疫情在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步持續(xù)或加劇，則將對環(huán)氧氯丙烷行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊，進(jìn)而對公司生產(chǎn)經(jīng)營和盈利水平產(chǎn)生不利影響。

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