1月29日，了解到，中國證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會定于2021年1月28日召開2021年第14次發(fā)行審核委員會工作會議，浙江福萊新材料股份有限公司(以下簡稱“福萊新材料”)、咸亨國際科技股份有限公司(以下簡稱“咸亨國際”)和東瑞食品集團股份有限公司(以下簡稱“東瑞集團”)3家通過審核，廣州九恒條碼股份有限公司(以下簡稱“九恒條碼”)未通過審核。 圖片來源：中國證監(jiān)會

　　九恒條碼被否：關聯(lián)交易、毛利率等被關注

　　九恒條碼主營快遞物流應用材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，是快遞物流應用材料整體解決方案提供商，公司產(chǎn)品涵蓋電子面單、快遞運單及快遞包裝材料等全系列快遞物流應用材料產(chǎn)品。

　　九恒條碼在2017年、2018年、2019年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.90億元、14.16億元、14.93億元;公司在2017年、2018年、2019年實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3107.02萬元、1.03億元、6802.30萬元。 圖片來源：九恒條碼招股說明書(申報稿)

　　此次擬登陸A股，九恒條碼因是否與供應商添城紙業(yè)其實際控制人、大股東、董監(jiān)高是否存在關聯(lián)關系或其他利益安排，遭上市委問詢。

　　添城紙業(yè)成立后短期內(nèi)成為九恒條碼2017年度第四大供應商，2018年底注銷，添城紙業(yè)及擁城電子控股股東李擁持股或任職的多家公司與發(fā)行人實際控制人及其配偶存在股權(quán)或合作關系;公司、實際控制人及其配偶與供應商、客戶等存在大額資金往來等問題。

　　報告期各期末發(fā)行人應收賬款及逾期金額較大，主要逾期客戶為霖格集團，發(fā)行人對該客戶按照賬齡計提壞賬。說明霖格集團應收款項賬齡劃分是否準確、合理，在霖格集團逾期賬款持續(xù)增加的情況下，僅按普通賬齡法計提減值準備的依據(jù)是否足夠充分，未列入單獨評估信用風險的原因及合理性，是否存在少計提壞賬準備調(diào)節(jié)利潤的情形。

　　報告期發(fā)行人主營業(yè)務毛利率波動較大的原因;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大，且與同期凈利潤不匹配的原因及合理性;2019年用電量與營業(yè)收入不匹配的原因及合理性。

　　福萊新材料：銷售模式中經(jīng)銷模式占比較高、經(jīng)銷商變動較大，相關原因及是否合理?

　　福萊新材料的主營業(yè)務為功能性涂布復合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。功能性涂布復合材料是指利用涂布及其他復合工藝技術，將吸墨材料、壓敏膠、導電材料等與高分子薄膜等復合而成，該材料具有吸墨、粘結(jié)、保護、導熱、導電、絕緣等特定功能，廣泛應用于廣告宣傳品打印、產(chǎn)品標簽標識及消費電子和汽車電子領域。

　　福萊新材料在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.96億元、12.12億元、12.69億元、5.07億元;公司在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8420.01萬元、7385.07萬元、1.03億元、3421.76萬元。 圖片來源：福萊新材料招股說明書(申報稿)

　　此次擬登陸A股，福萊新材料因經(jīng)銷模式占比高，且經(jīng)銷商變動較大遭上市委問詢。

　　福萊新材料銷售模式分為直銷和經(jīng)銷，報告期內(nèi)經(jīng)銷模式占比較高、經(jīng)銷商變動較大。(1)說明不同業(yè)務板塊采取不同銷售模式的原因及合理性;(2)說明經(jīng)銷商的選取原則、標準、日常管理機制、銷售存貨信息系統(tǒng)、內(nèi)部控制制度建設情況及其有效性;(3)說明報告期內(nèi)經(jīng)銷商新增與退出情況及其變動的原因及合理性;部分經(jīng)銷商成立不久即成為發(fā)行人主要經(jīng)銷商客戶的原因及合理性;(4)結(jié)合廣告噴墨打印材料不同銷售區(qū)域，分析各銷售區(qū)域單位運費合理性;(5)說明報告期內(nèi)主要經(jīng)銷商的終端銷售、期末存貨情況及其合理性。

　　咸亨國際：說明主營業(yè)務毛利率低于同行業(yè)可比公司，且持續(xù)下滑的原因?

　　咸亨國際為工器具、儀器儀表等類產(chǎn)品的MRO集約化供應商，并從事上述產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關技術服務，目前業(yè)務主要服務于電力行業(yè)，并涉及鐵路、城市軌道交通等領域。

　　咸亨國際在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.55億元、15.21億元、19.48億元、8.14億元;公司在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.60億元、1.64億元、2.35億元、6642.19萬元。 圖片來源：咸亨國際招股說明書(申報稿)

　　此次擬登陸A股，咸亨國際因主營業(yè)務毛利率低于同行業(yè)可比公司，且持續(xù)下滑，遭上市委問詢。

　　報告期發(fā)行人各業(yè)務板塊毛利率波動、主營業(yè)務毛利率低于同行業(yè)可比公司且逐期下降的原因及合理性;報告期終端客戶與非終端客戶綜合毛利率的差異及原因，結(jié)合非終端客戶向國網(wǎng)等終端客戶履約毛利水平，說明非終端客戶銷售毛利率的合理性;公司非終端客戶中存在既是客戶又是供應商情形的原因及合理性，是否存在變相增加銷售或降低采購成本等利益輸送情形;在電子商務價格透明的背景下，發(fā)行人與前五大客戶的合作是否穩(wěn)定、可持續(xù)。

　　東瑞集團持股恒昌農(nóng)牧50%股權(quán)，但僅將其列為參股公司的原因及合理性?

　　東瑞集團主營業(yè)務為生豬的養(yǎng)殖和銷售，主要產(chǎn)品為商品豬、仔豬、種豬等，公司自行生產(chǎn)生豬養(yǎng)殖所需的飼料，并有部分飼料對外銷售。

　　東瑞集團在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.34億元、6.14億元、8.72億元、6.04億元;公司在2017年、2018年、2019年、2020年6月實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5168.43萬元、806.07萬元、2.62億元、3.23億元。 圖片來源：東瑞集團招股說明書(申報稿)

　　此次擬登陸A股，東瑞集團因持股恒昌農(nóng)牧50%股權(quán)，但僅將其列為參股公司的原因及合理性，遭上市委問詢。

　　發(fā)行人和華潤五豐肉類食品(河南)有限公司分別持有恒昌農(nóng)牧50%股份。部分恒昌農(nóng)牧員工為發(fā)行人持股平臺合伙人。說明恒昌農(nóng)牧的實際控制人認定依據(jù)，是否為發(fā)行人實際控制，發(fā)行人持股50%但僅將其列為參股公司的原因及合理性;說明恒昌農(nóng)牧員工持有發(fā)行人股份的合理性，是否構(gòu)成股份支付;說明發(fā)行人在報告期部分月份給予恒昌農(nóng)牧生豬采購價格補貼標準明顯高于其他生豬供應商的原因及合理性;恒昌農(nóng)牧報告期各年經(jīng)營狀況及財務狀況，說明恒昌農(nóng)牧是否存在替發(fā)行人代墊成本費用或其他利益安排。

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