云從科技、格靈深瞳、商湯等多家AI企業(yè)相繼上市后，同行以薩技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“以薩技術(shù)”)也要沖擊科創(chuàng)板。不過，闖關(guān)A股背后，以薩技術(shù)也有不少疑點(diǎn)，其中公司存在股東增資入股差異較大的情況。2021年4月，17名投資人以45億元估值增資入股以薩技術(shù)，而僅時(shí)隔5個(gè)月，另有11名投資人以80億元的估值增資入股，兩次增資對應(yīng)的估值差異較大。此外，以薩技術(shù)擬IPO募資15.09億元，而公司賬上并不缺錢，2021年末貨幣資金達(dá)10.51億元，公司募資的合理性也遭到了監(jiān)管層追問。

　　　　估值短期內(nèi)大增35億

　　招股書顯示，以薩技術(shù)成立于2015年，公司一直專注于推動人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與數(shù)字城市領(lǐng)域各類應(yīng)用場景的深度融合，公司基于計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)及實(shí)時(shí)分析數(shù)據(jù)庫技術(shù)，搭建完整的業(yè)務(wù)軟件支撐體系，已廣泛應(yīng)用于平安城市及數(shù)字政府等領(lǐng)域。

　　不同于大多數(shù)的AI企業(yè)，以薩技術(shù)實(shí)現(xiàn)了用業(yè)務(wù)來牽引技術(shù)發(fā)展，公司報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，2019-2021年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2787.22萬元、2767.37萬元、1.42億元。

　　值得一提的是，以薩技術(shù)自成立以來存在部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格及對應(yīng)估值差異較大的情況。其中，2021年4月，深投控、智慧數(shù)科、安元基金、松禾創(chuàng)智、中金浦成、海洋新動能、松昕創(chuàng)投、云棲創(chuàng)投等17名投資人以45億元估值增資入股公司。

　　時(shí)隔5個(gè)月，當(dāng)年9月，齊魯前海創(chuàng)投、海發(fā)數(shù)科、松碩創(chuàng)投、青島金投集團(tuán)等11名投資人則以80億元的估值增資入股以薩技術(shù)。不難看出，以薩技術(shù)前后兩次增資對應(yīng)的估值差異較大。

　　投融資專家許小恒對北京商報(bào)記者表示，IPO公司在短時(shí)間內(nèi)估值發(fā)生重大變化，公司與入股投資者是否存在利益輸送是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。

　　在問詢函中，上交所也要求以薩技術(shù)結(jié)合公司業(yè)績發(fā)展情況，分析在2021年4-9月相對較短的時(shí)間內(nèi)，公司估值從45億元上升至80億元的內(nèi)外部因素及合理性，入股股東與公司實(shí)控人、客戶供應(yīng)商之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、其他利益安排或業(yè)務(wù)、資金往來。

　　　　募資合理性遭質(zhì)疑

　　以薩技術(shù)此次上市募資的合理性也遭到了監(jiān)管層的質(zhì)疑。

　　據(jù)了解，以薩技術(shù)擬募資15.09億元，投向天工系統(tǒng)技術(shù)迭代及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、總部基地建設(shè)項(xiàng)目、底層技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，分別擬投入募資8.01億元、4.08億元、3億元。

　　而據(jù)以薩技術(shù)招股書，公司截至2021年末賬上貨幣資金10.51億元，可見公司賬上并不缺錢。在問詢函中，上交所也要求以薩技術(shù)結(jié)合當(dāng)前貨幣資金余額、未來具體研發(fā)項(xiàng)目規(guī)劃及資金需求等，充分論證本次募集規(guī)模的合理性和必要性。

　　以薩技術(shù)表示，報(bào)告期內(nèi)各期末，公司貨幣資金余額分別為4236.47萬元、3.64億元、10.51億元，公司貨幣資金余額大幅增加，主要系公司在2020年及2021年均進(jìn)行了股權(quán)融資，公司分別收到股權(quán)融資款3億元、5.29億元。報(bào)告期內(nèi)，雖然公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流有所改善，但公司主要的貨幣資金來源為外部融資。

　　另外，以薩技術(shù)還梳理了同行業(yè)在上市前的融資情況。以薩技術(shù)表示，可比公司云從科技上市前融資超過50億元，格靈深瞳上市前融資超過5億元。此外，公司的部分競爭對手也在上市前大量融資，曠視科技上市前融資超過13億美元，云天勵(lì)飛上市前融資超20億元。

　　零壹研究院院長于百程對北京商報(bào)記者表示，AI企業(yè)屬于典型的資金密集型行業(yè)，對資金需求及消耗較大，為了保障公司未來業(yè)務(wù)的正常開展，公司需儲備大量資金，并需在未來持續(xù)進(jìn)行融資以保證公司業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行。

　　針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向以薩技術(shù)證券部發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。