“監(jiān)管層短期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)表示重視，但長(zhǎng)期在擴(kuò)大新三板市場(chǎng)容量、在提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性方面，是想要推動(dòng)的，畢竟新三板的定位在那里，宗旨不會(huì)改變?！?/p>

　　本報(bào)記者 谷楓 北京報(bào)道

　　4月以來(lái)，針對(duì)新三板的監(jiān)管動(dòng)作就沒(méi)有中斷過(guò)，這個(gè)新興市場(chǎng)正面臨著成立以來(lái)最嚴(yán)厲的監(jiān)管時(shí)段。

　　對(duì)于這個(gè)相對(duì)于A股監(jiān)管較為寬松的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，近期的種種消息無(wú)疑為市場(chǎng)上緊了發(fā)條。

　　個(gè)股被立案還僅屬于對(duì)個(gè)體公司的監(jiān)管，而5月15日的發(fā)布會(huì)上，針對(duì)全體非上市公眾公司監(jiān)管的文件發(fā)布并實(shí)施，這便是《關(guān)于加強(qiáng)非上市公眾公司監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，這份文件的發(fā)布和實(shí)施將對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展起到很大的指導(dǎo)性作用。

　　此前4月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)非上市公眾公司監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，

　　據(jù)了解，2015年4月24日至5月8日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，證監(jiān)會(huì)共收到16封有效郵件和2份有效傳真件，圍繞《意見(jiàn)》框架和具體條文提出了意見(jiàn)和建議，這其中便包括采納了不掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓、中介機(jī)構(gòu)延伸檢查等建議。

　　搭建監(jiān)管框架

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在5月15日的例行新聞發(fā)布會(huì)上指出，對(duì)非上市公眾公司監(jiān)管是證監(jiān)會(huì)重要的監(jiān)管職責(zé)，《意見(jiàn)》定位于貫徹落實(shí)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)，加強(qiáng)對(duì)非上市公眾公司監(jiān)管，規(guī)范各類市場(chǎng)主體行為，明確監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)部職責(zé)分工，提高監(jiān)管協(xié)同性和有效性。

　　華南地區(qū)一家大型券商新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，此前對(duì)于新三板的監(jiān)管一直是個(gè)空缺，該《意見(jiàn)》的發(fā)布旨在進(jìn)一步明確責(zé)任，是對(duì)新三板市場(chǎng)監(jiān)管的補(bǔ)缺和確認(rèn)，是從零到一的過(guò)程。

　　此次發(fā)布的《意見(jiàn)》分為五個(gè)部分：一是總體要求;二是規(guī)范各類市場(chǎng)主體行為;三是掛牌公司監(jiān)管;四是不掛牌公司監(jiān)管;五是監(jiān)管協(xié)調(diào)。

　　一位接近監(jiān)管層的內(nèi)部人士表示，《意見(jiàn)》厘清了自律監(jiān)管與行政監(jiān)管關(guān)系，兩者不得相互替代、不得缺位越位。而行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織要?dú)w位盡責(zé)，依照法律法規(guī)對(duì)非上市公眾公司履行行政執(zhí)法和自律監(jiān)管職責(zé)。另外，《意見(jiàn)》對(duì)非上市公眾公司、中介機(jī)構(gòu)、自律組織等市場(chǎng)主體提出了規(guī)范要求，強(qiáng)化各類市場(chǎng)主體的合規(guī)意識(shí)和法律責(zé)任。

　　除了搭建非上市公眾公司的監(jiān)管框架之外，《意見(jiàn)》的發(fā)布還填補(bǔ)了很多監(jiān)管盲區(qū)，其中《意見(jiàn)》中的第四部分不掛牌公司的監(jiān)管便是如此。

　　對(duì)于很多非上市公眾公司來(lái)說(shuō)，如果不掛牌新三板，那么誰(shuí)來(lái)監(jiān)管是非常不明確的，甚至可以說(shuō)在證監(jiān)系統(tǒng)下，對(duì)于不掛牌的非上市公眾公司來(lái)說(shuō)存有監(jiān)管盲區(qū)。

　　“以前大家可能覺(jué)得證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板掛牌公司沒(méi)有納入監(jiān)管范圍，但現(xiàn)在是明確了。地方證監(jiān)局對(duì)新三板掛牌公司和擬掛牌公司有相關(guān)監(jiān)管職能，以前沒(méi)有明確提出，但這一次的指導(dǎo)意見(jiàn)明確了這一點(diǎn)?！比A東地區(qū)一位資深投行人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，

　　另外一個(gè)此前未有過(guò)的便是地方派出機(jī)構(gòu)將參與對(duì)非上市公眾公司的監(jiān)管。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱《意見(jiàn)》發(fā)現(xiàn)，在劃分非上市公眾公司監(jiān)管職責(zé)上，文件明確提出，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)履行掛牌公司自律監(jiān)管責(zé)任，負(fù)責(zé)對(duì)掛牌公司信息披露進(jìn)行監(jiān)督等，而派出機(jī)構(gòu)作為日常監(jiān)管的執(zhí)法主體，承擔(dān)事中事后監(jiān)管職責(zé)，負(fù)責(zé)對(duì)掛牌公司開(kāi)展非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，不作例行現(xiàn)場(chǎng)檢查，堅(jiān)持“底線監(jiān)管”思維，以問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，根據(jù)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　上述“派出機(jī)構(gòu)”，指的就是各省證監(jiān)局和上海證券監(jiān)管專員辦事處、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。

　　前述華東地區(qū)投行人士進(jìn)一步透露說(shuō)，“實(shí)際上這種監(jiān)管在去年上半年開(kāi)始就逐步在展開(kāi)，在去年12月以后逐步明確了，地方證監(jiān)局也將配合進(jìn)行新三板公司的監(jiān)管，對(duì)于非上市公眾公司也授予了它一個(gè)監(jiān)督權(quán)，畢竟市場(chǎng)對(duì)于新三板公司的關(guān)注度一直在提高。”

　　監(jiān)管組合拳

　　“前期新三板的二級(jí)市場(chǎng)太火爆了，管理層連續(xù)降溫的政策是為了抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，除了監(jiān)管措施的加強(qiáng)，市場(chǎng)此前預(yù)期近期將推行的競(jìng)價(jià)交易和降低投資者門檻，現(xiàn)在也沒(méi)有明確的說(shuō)法了。”華南一位負(fù)責(zé)新三板掛牌的券商人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　15日的發(fā)布會(huì)上，幾乎所有被證監(jiān)會(huì)調(diào)查的新三板企業(yè)都被披露了出來(lái)，這其中有涉嫌信息披露違法違規(guī)的有華泰集團(tuán)(830831)、現(xiàn)代農(nóng)裝(430010)、汽牛股份(原)(現(xiàn)名春茂股份：430463)，涉嫌操縱股價(jià)的有華恒生物(831088)、中科招商(832168)、國(guó)貿(mào)醞領(lǐng)(430583)，涉嫌違規(guī)交易的是奧美格(430406)，除此之外還有涉嫌利用內(nèi)幕信息交易的宏泰礦業(yè)(831131)。

　　記者還從發(fā)布會(huì)上了解到，此前第一家披露被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的中海陽(yáng)(430065)，證監(jiān)會(huì)在其異常交易案方面已經(jīng)取得了重要進(jìn)展。

　　在專業(yè)分析人士看來(lái)，《意見(jiàn)》的發(fā)布意味著向新三板市場(chǎng)的監(jiān)管再次打出一記重拳。

　　東莞證券分析師黃黎明認(rèn)為，新三板市場(chǎng)處于成立初期，難免有很多需要完善之處;但是，同創(chuàng)業(yè)板一樣，新三板也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，監(jiān)管層一定會(huì)繼續(xù)大力扶持新三板發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)有利于市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　但諸多券商人士表示，盡管新三板市場(chǎng)監(jiān)管在加強(qiáng)，并不是說(shuō)監(jiān)管層不希望市場(chǎng)迅速發(fā)展。

　　“監(jiān)管層短期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)表示重視，但長(zhǎng)期在擴(kuò)大新三板市場(chǎng)容量、在提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性方面，是想要推動(dòng)的，畢竟新三板的定位在那里，宗旨不會(huì)改變?！鼻笆鋈A南券商負(fù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。