擬協(xié)調(diào)新三板完善做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則，引入非券商機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)，優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓管理方式，提高交易規(guī)范程度，推進(jìn)市場(chǎng)分層，實(shí)現(xiàn)差異化管理。讓更多機(jī)構(gòu)投資者參與掛牌做市，擴(kuò)大做市轉(zhuǎn)讓范圍和比例，對(duì)減小新三板股價(jià)的大起大落能夠起到一定穩(wěn)定器的作用，特別是在市場(chǎng)整體降溫壓力較大的當(dāng)下。除了做市商的擴(kuò)圍之外，根據(jù)6月15日全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)的表態(tài)，公募基金參與新三板的相關(guān)指引有望近期向市場(chǎng)征求意見。新三板市場(chǎng)自4月以來(lái)交易陷入低迷，不過(guò)隨著做市商擴(kuò)容、公募入市等政策落地的預(yù)期增強(qiáng)，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)的活躍度有望再度提升。

　　政策落地預(yù)期增強(qiáng)

　　數(shù)據(jù)顯示，新三板成交額自4月7日達(dá)到歷史性的52億元后就一路下降，長(zhǎng)期處于調(diào)整期，6月24日新三板成交額7.6億元。而上周末召開的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)對(duì)于新三板交投活躍度回落首次做出回應(yīng)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人還表示，擬協(xié)調(diào)新三板完善做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則，引入非券商機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)，優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓管理方式，提高交易規(guī)范程度，推進(jìn)市場(chǎng)分層，實(shí)現(xiàn)差異化管理。

　　業(yè)內(nèi)紛紛預(yù)期，在監(jiān)管層表態(tài)推進(jìn)政策落實(shí)后，相關(guān)政策的落地時(shí)間漸行漸近，新三板市場(chǎng)有望走出交易低迷期。

　　浙商資管權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人陳旻表示，新三板市場(chǎng)4月份以來(lái)的低迷，很大程度上和可投標(biāo)的有關(guān)系，很多掛牌公司交易量十分萎縮，從做市商的角度來(lái)看，雖然各家做市商不停擴(kuò)充人員，增加做市速度，但是力量有限，隨著更多機(jī)構(gòu)參與做市，并且未來(lái)越來(lái)越多公募基金進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)的研究深度和廣度一定有很大的提升。

　　民生證券研究報(bào)告認(rèn)為，新三板做市商擴(kuò)圍對(duì)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家場(chǎng)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，還是去年下半年我國(guó)新三板運(yùn)行實(shí)際看，做市的活躍度直接影響新三板市場(chǎng)交易的活躍度。讓更多機(jī)構(gòu)投資者參與掛牌做市，擴(kuò)大做市轉(zhuǎn)讓范圍和比例，對(duì)減小新三板股價(jià)的大起大落能夠起到一定穩(wěn)定器的作用，特別是在市場(chǎng)整體降溫壓力較大的當(dāng)下。

　　除了做市商的擴(kuò)圍之外，根據(jù)6月15日全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)的表態(tài)，公募基金參與新三板的相關(guān)指引有望近期向市場(chǎng)征求意見。這也被業(yè)內(nèi)視為重要的流動(dòng)性紅利。九泰基金產(chǎn)業(yè)投資部投資總監(jiān)張馳表示，目前市場(chǎng)上公募基金參與新三板，都是公募基金的專戶產(chǎn)品參與，公募基金專戶產(chǎn)品都是100萬(wàn)起售，人數(shù)不得超過(guò)200人的基金，單只規(guī)模在2億左右。根據(jù)新三板公司高層近期講話，為了變相降低投資者門檻(500萬(wàn)元開戶門檻)，近期將引入公募基金公戶產(chǎn)品，通過(guò)引入公募基金公戶產(chǎn)品，讓普通投資者以5萬(wàn)、10萬(wàn)元就可以通過(guò)銀行買得起新三板公募基金，從而促進(jìn)新三板交易的頻繁程度。

　　回歸潮提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　與此同時(shí)，以拆除VIE結(jié)構(gòu)回歸境內(nèi)上市的形式已成為互聯(lián)網(wǎng)+公司資本運(yùn)作的焦點(diǎn)。在“互聯(lián)網(wǎng)++”的風(fēng)口上，類似暴風(fēng)科技(300431)的互聯(lián)網(wǎng)公司回歸境內(nèi)將在市場(chǎng)上獲得較海外更高的估值，而具有門檻低、流程快、融資靈活等特點(diǎn)的新三板也將受到更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的青睞。

　　按照目前的規(guī)定，新三板公司沒(méi)有利潤(rùn)限制門檻，申報(bào)流程短，融資方式靈活。在目前注冊(cè)制尚未落地，主板創(chuàng)業(yè)板上市需要長(zhǎng)時(shí)間排隊(duì)等候的情況下，新三板或可較為迅速解決公司融資問(wèn)題，且可以作為今后轉(zhuǎn)板的跳板。

　　“舉個(gè)例子，京東如果從美國(guó)回到中國(guó)來(lái)上市，在目前的時(shí)點(diǎn)，除了新三板，其他市場(chǎng)還是上不了。”天星資本總裁王駿表示，新三板歸根到底終極的競(jìng)爭(zhēng)力在于制度設(shè)計(jì)，是中國(guó)資本市場(chǎng)上真正市場(chǎng)化的市場(chǎng)，這樣的市場(chǎng)才會(huì)吸納大量的投資者和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才不會(huì)錯(cuò)殺類似于BAT這樣有望成長(zhǎng)為大黑馬的企業(yè)。

　　激蕩新三板創(chuàng)業(yè)者俱樂(lè)部發(fā)起人王鵬飛也認(rèn)為，由于新三板掛牌和融資的靈活高效，相當(dāng)一部分回歸企業(yè)可能會(huì)選擇登陸新三板，而其中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的回歸反過(guò)來(lái)又將為市場(chǎng)注入活力。只要有一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為領(lǐng)頭羊存在于這個(gè)市場(chǎng)，市場(chǎng)就一定會(huì)活躍起來(lái)。