“經(jīng)過(guò)一年時(shí)間的發(fā)展，新三板掛牌公司數(shù)量突破1500家;總市值突破4000億元;股票發(fā)行融資額以及合作銀行共向掛牌公司提供貸款額均突破100億元?！边@是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)在22日的一次新聞媒體溝通會(huì)上公布的數(shù)字。

　　此外，在過(guò)去的一年里，新三板相關(guān)配套建設(shè)也完成了不少。例如5月19日交易結(jié)算系統(tǒng)平穩(wěn)上線運(yùn)行以及8月25日做市商業(yè)務(wù)順利實(shí)施。

　　除了總結(jié)今年新三板市場(chǎng)的發(fā)展概況，隋強(qiáng)還透露了新三板明年的工作計(jì)劃，包括研究推進(jìn)市場(chǎng)分層管理、豐富完善市場(chǎng)交易方式、大力推進(jìn)市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新、繼續(xù)完善市場(chǎng)監(jiān)管體系等方面。

　　其中新三板分層工作將是明年工作的重中之重，2015年新三板的諸多變革都將被納入這個(gè)大的課題之下。

　　分層管理為明年工作重點(diǎn)

　　“隨著市場(chǎng)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，掛牌公司差異逐步顯現(xiàn)，單一市場(chǎng)層次已逐漸不能滿足新三板市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的需要。對(duì)掛牌公司進(jìn)行分層管理，有利于進(jìn)一步提升全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)服務(wù)中小微企業(yè)的水平，有利于進(jìn)一步提升市場(chǎng)監(jiān)管效率，有利于進(jìn)一步拓展市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的空間?！彼鍙?qiáng)表示。

　　國(guó)信證券場(chǎng)外市場(chǎng)總部總經(jīng)理魯先德也認(rèn)為，分層管理是十分必要的，通過(guò)分層管理，企業(yè)和客戶之間能夠?qū)崿F(xiàn)更加合理的對(duì)接。目前新三板正在逐步實(shí)施分層，協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓兩種方式就是一種分層的體現(xiàn)。

　　據(jù)隋強(qiáng)在此次溝通會(huì)上表示，分層管理最快將于明年下半年推出。

　　“分層管理將是明年新三年工作的一個(gè)突破口，是最為重要的工作之一。”中信證券一位場(chǎng)外市場(chǎng)部人士對(duì)此認(rèn)為。

　　隋強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，市場(chǎng)分層并不是簡(jiǎn)單的由一個(gè)板塊衍生到兩、三個(gè)板塊，這背后還涉及到市場(chǎng)準(zhǔn)入，信息披露，投資者準(zhǔn)入方方面的差異，新三板每個(gè)板塊并不是孤立存在的，而是建立一整套板塊之間有序流動(dòng)、有效聯(lián)通、進(jìn)出有序、優(yōu)勝劣汰的一整套聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

　　另外，分層后還要考慮到內(nèi)部與外部的聯(lián)動(dòng)，比如市場(chǎng)關(guān)心的轉(zhuǎn)板，以及與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的對(duì)接等許多問(wèn)題。

　　事實(shí)上，在分層管理這個(gè)大課題之下包含了明年其他一些重要工作，競(jìng)價(jià)交易便在其中。

　　隋強(qiáng)在會(huì)上也強(qiáng)調(diào)，抓緊完成競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)建設(shè)，明確競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的實(shí)施條件是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)明年的重點(diǎn)工作之一，而競(jìng)價(jià)交易也和市場(chǎng)分層緊密聯(lián)系在一起，因?yàn)榉謱庸芾硪惨y(tǒng)籌考慮競(jìng)價(jià)交易的問(wèn)題。

　　對(duì)于分層管理將依據(jù)什么標(biāo)準(zhǔn)，盡管會(huì)上隋強(qiáng)表示相關(guān)方案還在制定當(dāng)中，但一位接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的內(nèi)部人士透露，分層依據(jù)還處于討論中，其中交易方式、總股本、股權(quán)分散程度可能會(huì)成為分層的考慮因素。

　　該人士進(jìn)一步表示，不會(huì)以掛牌公司業(yè)績(jī)或是財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)作為分層標(biāo)準(zhǔn)的，這與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)財(cái)務(wù)不設(shè)門檻的基本規(guī)定有沖突。

　　而魯先德則表示，“我認(rèn)為交易作為分層依據(jù)是比較合適的，也是體現(xiàn)市場(chǎng)化的?！?/p>

　　加大“引進(jìn)”力度

　　“相比滬深兩個(gè)交易所，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成立時(shí)間較短，在革新方面沒(méi)有歷史的包袱，借此股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以搞很多創(chuàng)新?！鼻笆鲋行抛C券人士說(shuō)。

　　“今年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)積極推動(dòng)消除公募基金、券商資管產(chǎn)品入市障礙。”隋強(qiáng)表示。

　　前述接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“就我們目前掌握的情況來(lái)看，已經(jīng)有幾家基金公司設(shè)計(jì)好了針對(duì)新三板的公募基金產(chǎn)品，而至于陽(yáng)光私募以及一些銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)更是沒(méi)有問(wèn)題?！?/p>

　　另一個(gè)有待引進(jìn)的是，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將研究探索PE、VC、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等非券商機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)的可能性。

　　“如何進(jìn)一步夯實(shí)做市商制度，除了鞏固現(xiàn)有做市交易層面以外，便是在市場(chǎng)主體方面探索一些改變，我們覺(jué)得是否可以引入一些新生力量，成為活水。”隋強(qiáng)表示。

　　而前述接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的內(nèi)部人士也透露：“PE/VC這類機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)的可能要涉及到相關(guān)的業(yè)務(wù)資格，這便涉及到和證監(jiān)會(huì)管理下牌照管理工作的銜接和配套，目前我們與證監(jiān)會(huì)的共識(shí)是有的，希望可以一起推動(dòng)?！?/p>

　　實(shí)際上，6月初發(fā)布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定(試行)》已為PE、VC、資管機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)預(yù)留空間。其明確，除券商外的其他機(jī)構(gòu)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)的具體規(guī)定，由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司另行制定。

　　此外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)明年還將盡快推出優(yōu)先股、債券等新品種，豐富市場(chǎng)融資工具;啟動(dòng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指數(shù)的編制及相關(guān)投資產(chǎn)品的研發(fā)工作;推動(dòng)證券公司開(kāi)展掛牌股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，研究各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具;加快市場(chǎng)投融資服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)等。