近兩年，新三板企業(yè)掀起了一股奔赴IPO的熱潮，今年加入上市輔導(dǎo)隊伍的企業(yè)尤其多。

　　就在一眾掛牌企業(yè)等待申請IPO之時，卻有一家企業(yè)突然主動撤回了申請。事實上，它并不是第一家。

　　那么，已經(jīng)在排隊IPO的新三板企業(yè)，會不會再出現(xiàn)放棄IPO?IPO撤單后何去何從?

　　IPO撤單后命運迥異

　　目前，進行上市輔導(dǎo)的新三板公司已達280家，其中IPO申請獲證監(jiān)會受理的有64家，挖金客(834003)近日卻突然宣布放棄IPO，令滿懷期待轉(zhuǎn)板的投資者一陣唏噓。

　　實際上，回顧下那些年撤回IPO申請的新三板企業(yè)，它們對新三板仍是心不在焉，奔赴主板的目標一直都在心上。不過，這些新三板公司的“命運”各有不同，有的兩度撤單，有的成功登陸創(chuàng)業(yè)板，有一家撤離了新三板。

　　然而亮點是，在IPO撤單后的融資中，這些新三板企業(yè)都獲得了眾多機構(gòu)包括知名私募的追捧。

　　1

　　海鑫科金兩度IPO撤單

　　說到IPO撤單的新三板企業(yè)，論壇君首先想到的就是海鑫科金(430021)，想當年，它是新三板“轉(zhuǎn)板大軍”中首家主動放棄創(chuàng)業(yè)板IPO的公司，在去年又二度撤回了IPO申請，今年，順利晉升新三板首批創(chuàng)新層企業(yè)。

　　事情回到2011年4月1日，海鑫科金突然宣布已經(jīng)撤回IPO，恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓，這舉動一度令市場覺得“不可思議”。

　　當時有分析人士表示，“創(chuàng)業(yè)板排隊企業(yè)很多，如果排隊要兩三年的話，一些公司可能會主動放棄?！痹?010年，除了海鑫科金，新三板企業(yè)還有星昊醫(yī)藥、雙杰電氣等公司排隊IPO。

　　不過海鑫科金的行動果然與其所說的撤單理由“公司總體發(fā)展需要”一致。放棄IPO不到半年，該公司就拋出了一次定增，融得資金5075萬元，而包括復(fù)星系基金等的機構(gòu)趁機參與了進來。

　　但上市之心一直在，2013年9月份，海鑫科金又啟動了IPO。第二次沖擊上市應(yīng)該輕車熟路了，然而IPO除了比拼“顏值”，還得比耐心。在重新排隊又一年多后，2015年8月海鑫科金再度宣布逃離IPO隊伍。

　　論壇君注意到，在宣布二度放棄IPO前一個多月，海鑫科金就已經(jīng)拋出了定增方案，如此來看，實在是需要融資了。這一次，該公司更是獲得了眾多私募、資管計劃的捧場，包括王亞偉旗下的千合投資等機構(gòu)，融資額合計近5.5億元。

　　再度放棄IPO的海鑫科金，融得資金后開始施展拳腳，進行了收購資產(chǎn)、對外投資等一系列動作。

　　不過論壇君注意到，海鑫科金宣布IPO撤單后披露的半年報顯示，其2015年上半年的業(yè)績出現(xiàn)了明顯下滑，凈利潤同比擴大虧損至超過4000萬元。放棄IPO或不僅僅是基于融資的需求，業(yè)績下滑或也是其中的因素。

　　2

　　雙杰電氣二度沖擊成功

　　雙杰電氣(300444)是一個二度沖擊IPO獲得成功的新三板案例，其在去年4月份登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　回顧當年，雙杰電氣經(jīng)歷和海鑫科金曾經(jīng)相似，只是去年拉開了“命運”的距離。

　　2010年，雙杰電氣幾乎和海鑫科金同時排隊IPO，也同在2011年一前一后主動撤回了IPO申請，撤回的理由幾近一樣：“根據(jù)公司總體發(fā)展需要”。

　　當市場對雙杰電氣主動放棄IPO猜不透之時，該公司卻迅速于2011年底完成了一次定增，融得資金7200萬元，投資項目正是第一次申請IPO的募投項目。

　　與海鑫科金相比，雙杰電氣重啟IPO進程的反應(yīng)更為迅速，其2012年5月再次遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請。但市場和政策的變化總是出人意料，2012年11月，公司IPO再次暫停。

　　不過，這次雙杰電氣上市的目標很堅定，等待也要等待。2014年1月A股IPO重啟，一年多后，經(jīng)營業(yè)績較佳的雙杰電氣終于成功轉(zhuǎn)板了。

　　雙杰電氣的原始股東也許要感慨，撤回IPO申請又重新排隊，足足等待了5年的時間，時間拉得有點長。不過對于IPO撤單后通過融資迅速上車的機構(gòu)股東來說，雖然也等了3年，但已然是“人生贏家”。

　　對于海鑫科金的股東來說，雙杰電氣注定是別人家的公司，財富的距離就此拉開。

　　3

　　星昊醫(yī)藥：我也二度沖擊

　　星昊醫(yī)藥(430017)也曾經(jīng)是海鑫科金和雙杰電氣的“同班同學(xué)”，同在2010年申請IPO，又在2011年兩位“同班同學(xué)”撤銷IPO申請后，也主動撤回了IPO。

　　撤回的理由同樣是“根據(jù)公司總體發(fā)展需要”。

　　不過和海鑫科金、雙杰電氣有所不同，盡管在IPO撤單不久后也進行了定增融資，星昊醫(yī)藥卻于2013年、2014年沉寂了兩年，既沒有融資也沒有重啟IPO進程。此后在2015年則連續(xù)實施了兩次定增，合計融得資金2.8億元。

　　論壇君注意到，上述三家公司在撤回IPO申請后的定增中，都獲得了眾多機構(gòu)尤其是PE的認購參股，看來曾經(jīng)有IPO申請的新三板企業(yè)很受機構(gòu)青睞。

　　星昊醫(yī)藥的經(jīng)營情況較好，從2011年至2014年凈利潤基本保持了穩(wěn)定增長，2015年盈利同比下滑一成，不過仍超過6000萬元。

　　眾多機構(gòu)的參與可不是出于“友情”，目標或直指上市。這不，今年初，星昊醫(yī)藥宣布再度進入上市輔導(dǎo)階段。

　　4

　　世紀東方并購整合退出新三板

　　在雙杰電氣、海鑫科金都在忙著二度沖擊IPO之時，世紀東方(430043)卻撤回了首次IPO申請，且并未籌劃再度沖刺IPO，而是實施并購撤離了新三板。

　　世紀東方2013年5月份宣布，已向證監(jiān)會提交撤回IPO申請并獲通過，終止了IPO進程。

　　有分析認為，新三板公司的IPO進度或也會因其近期業(yè)績的變化產(chǎn)生分化，業(yè)績下滑者很可能面臨撤回IPO申請的窘境。世紀東方就被質(zhì)疑經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

　　世紀東方的2012年年報顯示，公司營業(yè)總收入為2.5億元，較2011年增長5%，凈利潤為3294.1萬元，同比下降14%。

　　轉(zhuǎn)板不成，于是另謀他就。

　　2014年11月，世紀東方宣布了一個重要決定：公司為了充分利用公司在鐵路專用通信產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢擴大發(fā)展，決定加強與相關(guān)企業(yè)的深度合作，計劃與戰(zhàn)略投資方實施并購整合。

　　于是，世紀東方自2014年1月26日起終止了新三板掛牌。

　　今年IPO撤單的公司怎么了

　　正在接受上市輔導(dǎo)的新三板企業(yè)看過來，需要注意的問題來啦。

　　今年證監(jiān)會首次集中公布了終止審查擬IPO企業(yè)，1-9月共有73家，根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)計，主動申請撤回的企業(yè)有55家，財務(wù)數(shù)據(jù)超期3個月自動終止審查企業(yè)18家。

　　對于主動申請撤回的企業(yè)，行業(yè)不景氣成重要原因。而6月-9月56家終止審查擬IPO企業(yè)終止原因主要有以下六個方面：

　　1

　　報告期業(yè)績大幅下滑，甚至虧損，由于此原因終止審查的企業(yè)占比超過4成

　　2

　　未及時更新申報材料，導(dǎo)致財務(wù)資料過期三個月自動終止，18家企業(yè)由于此原因終止審查

　　3

　　經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整

　　4

　　合規(guī)性問題未解決，影響發(fā)行條件

　　5

　　報表項目異常變動，不能合理說明原因

　　6

　　未能回復(fù)審核中提出的問題

　　除了業(yè)績下滑、未及時更新申報材料等問題外，個別企業(yè)還有一些“奇葩”的原因。

　　據(jù)悉，南京磐能電力科技股份有限公司是受到股東“私事”的影響，具體原因是：由于公司股東個人婚姻訴訟，使得公司的股權(quán)在較長時間內(nèi)不穩(wěn)定。此外，2015年度公司的業(yè)績也出現(xiàn)了下滑。

　　無獨有偶，最近主動撤回IPO申請的新三板公司挖金客，雖然其對理由簡單描述為“因公司戰(zhàn)略發(fā)展需要及部分股東結(jié)構(gòu)擬發(fā)生變化”，但“部分股東結(jié)構(gòu)擬發(fā)生變化”卻引起了市場的關(guān)注，被質(zhì)疑公司股東并無契約型私募基金、資產(chǎn)管理計劃和信托計劃三類股東，或是因為控股股東、實際控制人夫婦仍陷離婚糾紛。

　　如果真的因為離婚糾紛導(dǎo)致股權(quán)變動，那么挖金客的控股股東及實際控制人將發(fā)生變更，這對公司來說當然是大事。

　　而根據(jù)以往撤單的新三板公司經(jīng)歷來看，主動撤回IPO申請后不排除重啟上市的可能。至于能不能成功，就得拼顏值、拼人品了。