在新三板掛牌企業(yè)直逼主板容量之時(shí)，新三板這片藍(lán)海的魅力勢(shì)不可擋，而基金子公司便是最熱情的“粉絲”。寶盈基金 、財(cái)通基金、前海開(kāi)源等旗下子公司就已經(jīng)率先拉開(kāi)了這場(chǎng)投資新三板的序幕。

　　基金子公司扎堆掘金新三板

　　盡管現(xiàn)在公募基金尚未放開(kāi)新三板投資，但基金子公司卻異常積極。北京商報(bào)記者了解到，財(cái)通基金的新三板產(chǎn)品正在緊鑼密鼓的籌劃之中，前海開(kāi)源基金子公司的新三板資管產(chǎn)品已順利面世。

　　“公司自去年以來(lái)已組建專(zhuān)門(mén)的新三板研究團(tuán)隊(duì)，借助于現(xiàn)有定增業(yè)務(wù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，挖掘高成長(zhǎng)、低估值、未來(lái)有轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)的新三板股票，迅速搶占新三板投資先機(jī)，財(cái)通基金首批新三板產(chǎn)品將于近期成立?！必?cái)通基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者透露。

　　而相比財(cái)通基金，前海開(kāi)源基金子公司早在去年底，就已為今年投資新三板市場(chǎng)做好鋪墊。去年11月前海開(kāi)源資產(chǎn)新三板優(yōu)選投資專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)售，近日已順利成立。值得注意的是，前海開(kāi)源子公司此次特別安排了公司原公募基金經(jīng)理付柏瑞擔(dān)任新三板資管計(jì)劃的投資經(jīng)理，這也是目前市場(chǎng)上公開(kāi)的第一個(gè)轉(zhuǎn)身操刀新三板的產(chǎn)品的公募基金經(jīng)理。

　　除了財(cái)通基金和前海開(kāi)源外，寶盈基金是最早吃螃蟹者，去年3月攜手深圳中證投資資訊公司共同發(fā)起“寶盈中證新三板1期”資管產(chǎn)品，這是基金子公司推出的首只以新三板為投資標(biāo)的資管產(chǎn)品。北京商報(bào)記者了解到，目前招商基金 、興業(yè)全球等基金公司子公司也在陸續(xù)推出新三板的資管產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，新三板資管計(jì)劃的投資標(biāo)的通常是投向高成長(zhǎng)、做市交易及轉(zhuǎn)板預(yù)期較高的新三板掛牌企業(yè)，主要瞄準(zhǔn)TMT、醫(yī)藥健康、節(jié)能環(huán)保、高端裝備、新材料等熱門(mén)行業(yè)。市場(chǎng)上的新三板資管計(jì)劃規(guī)模大約在5000萬(wàn)元左右，投資門(mén)檻為100萬(wàn)元。盡管新三板市場(chǎng)在大眾視野中還相對(duì)陌生，但已經(jīng)引起部分高凈值客戶(hù)的注意。

　　新三板增加基金公司創(chuàng)新動(dòng)力

　　事實(shí)上，從去年開(kāi)始，新三板的制度紅利就逐漸釋放。2013年12月，新三板迎來(lái)飛速擴(kuò)容。為了增強(qiáng)新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，去年8月，新三板做市商制度正式上線，大大增加了新三板的流動(dòng)性。去年12月監(jiān)管層再度出臺(tái)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與新三板投資相關(guān)政策，預(yù)示著今年的新三板市場(chǎng)將不再冷清。

　　基金子公司對(duì)新三板市場(chǎng)的趨之若鶩，主要是基于對(duì)2015年新三板市場(chǎng)投資前景的看好?！?015年新三板市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)開(kāi)天辟地的黃金時(shí)代。目前登陸新三板的公司，市盈率平均在20倍左右，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板 50倍左右的市盈率水平，若是能挑選到好標(biāo)的，未來(lái)會(huì)有很高的收益?！鼻昂ｉ_(kāi)源投資經(jīng)理付柏瑞堅(jiān)定地認(rèn)為。

　　與此同時(shí)，招商基金內(nèi)部人士也指出，隨著新三板擴(kuò)容及交投趨于活躍，基金子公司的業(yè)務(wù)發(fā)展空間更為廣闊，可以大力開(kāi)展以新三板上市企業(yè)為依托的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)和其他管理業(yè)務(wù)，如在融資方案設(shè)計(jì)和主動(dòng)管理方面不斷創(chuàng)新，在PE基金、結(jié)構(gòu)化定增、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域也將有所作為。

　　新三板在給基金子公司帶來(lái)創(chuàng)新動(dòng)力 、開(kāi)拓投資路徑的同時(shí)，基金子公司專(zhuān)戶(hù)乃至未來(lái)公募基金也必將成為新三板不可或缺的融資渠道。南方基金首席分析師楊德龍認(rèn)為，未來(lái)公募基金以及基金專(zhuān)戶(hù)資金的涌入，將給新三板市場(chǎng)帶來(lái)大量的增量資金，也有利于推高企業(yè)估值、提升股價(jià)、做大規(guī)模。

　　此外，中信建投首席策略分析師安尉對(duì)北京商報(bào)記者表示，首先，相關(guān)基金產(chǎn)品的發(fā)布有利于豐富新三板投資者的層次。由于新三板的投資者有500萬(wàn)元的準(zhǔn)入門(mén)檻，很多對(duì)新三板市場(chǎng)感興趣的投資者因?yàn)橘Y產(chǎn)不達(dá)標(biāo)而被攔在門(mén)外，未來(lái)公募基金的參與有力于增強(qiáng)新三板的吸引力，助于新三板掛牌企業(yè)融資渠道的拓展以及公司價(jià)值的挖掘。

　　公募基金入市新三板尚需時(shí)日

　　不過(guò)，在券商 、私募 、基金子公司爭(zhēng)先搶占新三板市場(chǎng)的同時(shí)，惟獨(dú)缺少公募基金的身影，那么規(guī)模高達(dá)4.47萬(wàn)億元的公募基金何時(shí)能加入新三板投資當(dāng)中?

　　“由于新三板轉(zhuǎn)板制度還尚未落實(shí)，公募基金參與新三板投資還存在流動(dòng)性阻礙，真正放開(kāi)還需要等到新三板市場(chǎng)的成熟?！钡聞倩鹗紫治鰩熃惔褐赋觥?/p>

　　楊德龍也表示，目前公募基金只能投資于二級(jí)市場(chǎng)的上市公司股票，新三板都是非上市企業(yè)，如何進(jìn)行投資、怎樣解決流動(dòng)性等問(wèn)題有待進(jìn)一步落實(shí)。

　　民生證券首席策略分析師李少君也提出，公募基金投資二級(jí)市場(chǎng)股票通常有著不超過(guò)資產(chǎn)凈值10%的比例限制，因?yàn)楝F(xiàn)在掛牌的新三板企業(yè)通常是規(guī)模較小的公司，如果是1億元規(guī)模的公募基金投資，倘若按照不超過(guò)10%的投資上限計(jì)算，公募基金投資一家新三板企業(yè)的資金最高就可能達(dá)到1000萬(wàn)元，但大部分新三板企業(yè)的股本也就這么多，這樣很可能造成持股集中度較高的結(jié)果。

　　由此不難看出，公募基金投資者想要投資新三板市場(chǎng)可能還需要等待一段時(shí)間。不過(guò)，近日也有市場(chǎng)消息稱(chēng)，目前一些公募基金正在參與新三板的技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試，部分基金已在研究投資新三板的公募產(chǎn)品，明年可能正式放行。但李少君認(rèn)為，即便是對(duì)公募基金放開(kāi)，可能也只是小范圍的。

　　值得注意的是，對(duì)于新三板這個(gè)陌生投資市場(chǎng)，北京一位券商研究員也提示投資者新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。如投資新三板掛牌企業(yè)采取的是與二級(jí)市場(chǎng)不同的交易模式，股票沒(méi)有漲跌幅限制，且存在價(jià)值性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者需要做好扎實(shí)的調(diào)研。同時(shí)，現(xiàn)在新三板的掛牌企業(yè)規(guī)模不一，盈利能力不同，對(duì)于很多股本不大的小公司來(lái)說(shuō)，基金的大規(guī)模資金很難在這里獲得收益，基金產(chǎn)品也很難達(dá)到投資者的預(yù)期。