新三板引入做市商制度提高了市場流動性，增強(qiáng)了定價功能，新三板論壇近日對通過定增引入做市券商的公司進(jìn)行了不完全統(tǒng)計(jì)，大部分公司的定增價格為券商預(yù)留了不小空間(詳見《新三板做市觀察之一：僅兩公司首日跌破成本價》)，那么券商定增價格的估值水平與做市后走勢有沒有直接關(guān)聯(lián)?

　　新三板論壇對29家采取定增方式引入做市券商的公司做市后一個月的區(qū)間漲幅進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，尚未能發(fā)現(xiàn)掛牌后首月漲跌幅與券商定增價市盈率之間的較強(qiáng)聯(lián)系。

　　資訊顯示，14家公司做市首月上漲，15家公司做市首月下跌;14家上漲公司的券商定增價平均市盈率為26.34倍，下跌公司平均市盈率為16.63倍。

　　雖然從平均市盈率來看股價上漲的公司高于股價下跌的公司，但從個股看，差異較大。首月漲幅最大的國科海博，上漲33%，券商定增價的市盈率為11.11倍，漲幅緊隨其后的順達(dá)智能，定增市盈率為11.67倍，做市首月漲22%。券商定增市盈率最低的雷帕得做市首月跌4.9%;竹邦能源市盈率高達(dá)100倍，做市首月漲8.7%。

　　國科海博主營業(yè)務(wù)為行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)、計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成和專業(yè)技術(shù)支持與服務(wù)，可細(xì)分為三大核心產(chǎn)品和兩類專業(yè)服務(wù)：基于應(yīng)急指揮平臺、運(yùn)營內(nèi)控管理平臺和智能識別平臺三大核心產(chǎn)品的解決方案和面向農(nóng)林水利、科研和制造行業(yè)應(yīng)用的軟件開發(fā)和集成實(shí)施服務(wù)。于2014年4月11日在新三板掛牌，主辦券商為中金公司，于2014年11月12日采取做市轉(zhuǎn)讓。做市券商中金公司、廣州證券和東吳證券以4元/股的價格分別認(rèn)購了100萬股、100萬股和40萬股。國科海博1月27日報收6.65元。

　　新三板論壇發(fā)現(xiàn)，做市后漲幅靠前的公司中順達(dá)智能、海容冷鏈、普濾得等，業(yè)績上均表現(xiàn)亮麗。順達(dá)智能2014年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1087萬元，同比增長67%;海容冷鏈2014年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3843萬元，同比增長55%;普濾得2014年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤279萬元，增幅超過2倍。

　　不過，做市后上漲的公司中也有3家2014年上半年出現(xiàn)了虧損，而下跌的公司中只有2家。跌幅較大的公司中，億匯達(dá)首月跌21%，2014年上半年凈利下降21%;彩訊科技2014年上半年虧損899萬元，首月跌19%。

　　統(tǒng)計(jì)中增發(fā)市盈率第二高的聯(lián)合永道，股價走勢則較為波折。做市券商東興證券和申銀萬國以17.38元/股的價格分別認(rèn)購了該公司22萬股和10萬股，其做市首月跌36%，但近期復(fù)權(quán)后股價已創(chuàng)新高。聯(lián)合永道專注于信息技術(shù)外包服務(wù)(ITO)，主要向客戶提供軟件產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)、IT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、企業(yè)IT應(yīng)用服務(wù)和部分IT管理服務(wù)，是首批采取做市交易的企業(yè)之一。2014年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2792萬元，同比增長49%;實(shí)現(xiàn)凈利潤323萬元，同比大增664%，2012年、2013凈利分別同比大增321%和178%。