創(chuàng)新三板公司并購金額新高的汽牛股份(430463)收購春茂集團(tuán)事宜，已獲股東大會(huì)通過，即將進(jìn)入實(shí)施階段。汽牛股份大股東全春茂計(jì)劃將旗下養(yǎng)殖企業(yè)春茂集團(tuán)整體注入公司，交易金額達(dá)到4.89億元。此舉表明，掛牌以來持續(xù)虧損的汽牛股份，將通過并購春茂集團(tuán)實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　由于資金的欠缺，汽牛股份選擇通過發(fā)行股份的方式支付交易對(duì)價(jià)。汽牛股份將以1.2元/股向全春茂等37名春茂集團(tuán)股東發(fā)行4.08億股股份。發(fā)行完成后，大股東全春茂對(duì)汽牛股份的控制權(quán)得到進(jìn)一步鞏固，持股比例由37.21%上升至76.80%。

　　值得注意的是，標(biāo)的資產(chǎn)春茂集團(tuán)各方面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)高于汽牛股份。2014年前9月，春茂集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.63億元，凈利潤(rùn)為3970.52萬元。而同期，汽牛股份營(yíng)業(yè)收入僅為5168.45萬元，虧損727.65萬元。

　　截至2013年底，春茂集團(tuán)資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)額分別為9.13億元和7835.16萬元，為汽牛股份的619.34%和138.48%。

　　事實(shí)上，隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、人員工資不斷上漲以及流通環(huán)節(jié)成本不斷增加，汽牛股份的凈利潤(rùn)從2011年的1120萬元下降至2013年的-133萬元，2014年前9月仍持續(xù)虧損。收購?fù)瓿珊?，春茂集團(tuán)將成為汽牛股份全資子公司，納入合并報(bào)表范圍，汽牛股份將得以實(shí)現(xiàn)扭虧，同時(shí)，總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力也將明顯得到提升。

　　春茂集團(tuán)主要從事種雞養(yǎng)殖孵化、雞苗銷售、肉雞飼養(yǎng)與銷售、飼料的加工與銷售，其主要產(chǎn)品為慢速型三黃雞的雞肉。肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)是春茂集團(tuán)及其子公司的經(jīng)營(yíng)根基和核心產(chǎn)業(yè)，是春茂集團(tuán)收入和盈利的最主要來源。全春茂承諾春茂集團(tuán)2014年度、2015年度的扣非后凈利潤(rùn)不低于9600萬元及1.62億元。

　　汽牛股份表示，交易完成后，汽牛股份將由單一的農(nóng)業(yè)機(jī)械生產(chǎn)商成為以三黃雞飼養(yǎng)和銷售為核心，兼有食品加工、快餐連鎖、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)種植、農(nóng)業(yè)機(jī)械和電器設(shè)備生產(chǎn)制造和土地開發(fā)與經(jīng)營(yíng)于一體的綜合業(yè)務(wù)掛牌公司，業(yè)務(wù)單一的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將得以分散，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將得以改善、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得以大幅提升。

　　掛牌以來，汽牛股份交投一直不算活躍。對(duì)此，汽牛股份表示出了并購后選擇做市轉(zhuǎn)讓的意圖。同時(shí)，春茂集團(tuán)注入汽牛股份后，也將改變其依賴于自有資金、銀行貸款的發(fā)展模式，未來可以充分利用掛牌公司的融資功能，通過直接融資方式選擇多樣化的債權(quán)或股權(quán)融資工具，實(shí)現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。