上證指數(shù)周K線圖

　　■投資思維

　　■蘇渝

　　A股是否由熊轉(zhuǎn)牛，成為了近期市場人士爭論的焦點。距離2019年僅剩1個多月，各家券商陸續(xù)發(fā)布2019年市場策略觀點，可謂是一個比一個樂觀。

　　11月9日，華泰證券發(fā)布2019年度策略報告《冬盡春歸，否極泰來》認(rèn)為，2019年伴隨著對外開放步伐的加快和金融市場對外開放程度提升，將有利于資本回流中國，長期來看新一輪牛市仍可期待。11月12日，中信證券發(fā)布了名為《復(fù)興新起點》的策略報告，給出的觀點更令人振奮。中信證券認(rèn)為，明年A股將迎來未來3-5年復(fù)興牛的起點。其實，我個人也希望A股能夠擺脫熊市，迎來牛市。

　　當(dāng)然，券商樂觀的同時，也有不同的觀，華泰證券在樂觀的同時也指出了A股目前面臨的三個問題：第一，去杠桿下面臨較大的經(jīng)濟下行壓力，企業(yè)現(xiàn)金流緊張，預(yù)計未來盈利增速可能下行；第二，中美貿(mào)易摩擦的外部沖擊，對我國股票市場產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響；第三，民營企業(yè)受信用收縮壓力較大，大幅壓低風(fēng)險偏好。但不管爭論結(jié)果怎樣，我個人認(rèn)為，當(dāng)前股市就像一個人，喝了幾杯酒，有點興奮，有些沖動，但神智還清醒。越是這時，越要控制好自己的“酒量”，在半醉時越要留一分清醒。

　　首先，要清醒地看到，被稱為中國的“納斯達克”科創(chuàng)板將以注冊制的方式啟動。所謂注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構(gòu)審查，主管機構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。其最重要的特征是，在注冊制下證券發(fā)行審核機構(gòu)只對注冊文件進行形式審查，不進行實質(zhì)判斷。這就意味著科創(chuàng)板會發(fā)一批成長性好的公司和一批業(yè)績不理想的尚未盈利的差公司。但不管好公司差公司上市，都將是一次IPO大擴容，而IPO又是讓市場最為敏感的。

　　其次，要清醒的看到，隨著股市走高，獲利盤積沙成塔。近期的市場炒作比較雜亂，今天炒創(chuàng)投概念、明天炒殼資源概念，后天炒雄安概念，大多是游資在監(jiān)管放松后賭一把的行為，雖然炒作翻番“妖股”盛行，但投資者跟風(fēng)意愿不強，賺錢的并不多。自10月19日上證指數(shù)見階段底部以來，已經(jīng)有10多只個股漲幅翻倍。其中，市北高新（600604）和恒立實業(yè)（000622）兩只個股漲幅超過兩倍，光洋股份（002708）、民豐特紙（600235）、魯信創(chuàng)投（600783）等個股漲幅翻倍。梳理這些短期翻倍股可以發(fā)現(xiàn)，主要集中在兩類，一個是殼資源概念股，另一個則是創(chuàng)投概念股。如此大的獲利盤，一遇鳳吹草動就可能涌出。在低價題材股已經(jīng)炒高后，再安全的地方也會有些高處不勝寒。

　　再次，要清醒的看到，隨著年報來臨，預(yù)虧預(yù)降股水漲船高。今年以來，由于眾所周知的原因，許多上市公司出現(xiàn)了效益大幅滑坡現(xiàn)象，業(yè)績變臉已成常態(tài)，目前，從已經(jīng)公布了三季報的公司看，748家三季報業(yè)績下滑。業(yè)績下滑公司中，162家首虧，112家續(xù)虧，254家略減，220家預(yù)減。在三季報預(yù)虧損股中，31股三季報業(yè)績大幅下滑，凈利潤預(yù)降超十倍，包括：盛運環(huán)保（300090）、向日葵、先鋒新材（300163）、寧波東力（002164）、銀河生物（000806）、龍源技術(shù)（300105）、迪威迅（300167）、大連友誼（000679）、科融環(huán)境（300152）、高斯貝爾（002848）等。但這些公司在斗牛士紅巾的遮掩下，不管青紅皂白水漲船高。投資者閉著眼買股票，好了傷疤忘了痛，被牛撞翻將不可避免。故買股票買預(yù)增預(yù)盈股更為安全。