三年凈利復(fù)合增長率超2倍2家企業(yè)去年ROE超20%

　　截至昨日，11家企業(yè)通過科創(chuàng)板審核等待上市，其中安博通獲證監(jiān)會(huì)同意科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。11家企業(yè)近三年凈利潤復(fù)合增長率平均為232.29%;近三年凈資產(chǎn)收益率(ROE)均值為12.86%，其中安博通、利元亨去年ROE超20%。

　　安博通通過注冊(cè)

　　8月16日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，同意安博通科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。安博通及其承銷商將與上海證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。這是第29家獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)同意的科創(chuàng)板企業(yè)，也是繼7月17日證監(jiān)會(huì)同意【微芯生物(688321)、股吧】科創(chuàng)板IPO注冊(cè)之后，時(shí)隔近一個(gè)月再次放行的科創(chuàng)板企業(yè)。

　　安博通主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)安全核心軟件產(chǎn)品的研究、開發(fā)、銷售以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)平臺(tái)與安全服務(wù)提供商，主要客戶包括華為、新華三、星網(wǎng)銳捷（002396）、【衛(wèi)士通(002268)、股吧】（002268）等。公司擬募集資金2.98億元，保薦機(jī)構(gòu)為天風(fēng)證券（601162）。公司于7月17日提交注冊(cè)，注冊(cè)階段用時(shí)一個(gè)月。

　　2016年至2018年，安博通營收分別為1.06億元、1.51億元和1.95億元，凈利潤分別為995.60萬元、3604.75萬元和6154.96萬元。從盈利能力來看，近三年銷售毛利率均值為65.64%，凈資產(chǎn)收益率(ROE)均值為17.14%。去年ROE為24.10%，為通過科創(chuàng)板審核等待上市的11家公司中最高。

　　安博通曾參與部委政企項(xiàng)目,其中《網(wǎng)絡(luò)面可視化平臺(tái)》項(xiàng)目被工信部評(píng)為“網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)應(yīng)用試點(diǎn)示范項(xiàng)目”。聯(lián)訊證券分析認(rèn)為，基于公司在政企項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn),未來有望充分受益于網(wǎng)絡(luò)安全國產(chǎn)化的進(jìn)程。目前網(wǎng)絡(luò)安全同行業(yè)公司的PE在37至60倍之間,雖然公司目前的規(guī)模較小,但是考慮到科創(chuàng)板公司在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好,可以給予一定的估值溢價(jià),若給予公司2019年P(guān)E估值區(qū)間為37至42倍之間,對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格為60.68元至68.88元。

　　不過，安博通稱，公司銷售收入呈季節(jié)性特征，且主要在第四季度實(shí)現(xiàn)，而費(fèi)用在年度內(nèi)較為均衡地發(fā)生，因此可能會(huì)造成公司第一季度、半年度或第三季度出現(xiàn)季節(jié)性虧損。

　　10家企業(yè)審核通過

　　除了安博通外，截至昨日，科創(chuàng)板審核通過等待發(fā)行企業(yè)共計(jì)10家，包括傳音控股、利元亨、山石網(wǎng)科、申聯(lián)生物、海爾生物、昊海生科、安恒信息、天奈科技、恒安嘉新和世紀(jì)空間。

　　從凈利潤來看，去年賺錢最多的為傳音控股，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.57億元;其次昊海生科為4.15億元。近一年研發(fā)投入最多的也為傳音控股，達(dá)7.12億元;其次山石網(wǎng)科達(dá)1.56億元。

　　傳音控股是一家手機(jī)生產(chǎn)商，在國內(nèi)品牌影響力并不大，主要市場(chǎng)在非洲，也因此被稱為“非洲手機(jī)之王”。傳音控股2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.04億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為8.2億元。但伴隨著非洲市場(chǎng)收入占比的提升，印度及其他地區(qū)持續(xù)虧損。

　　11家公司中近三年凈利潤復(fù)合增長率最高的為安恒信息，達(dá)941.28%;其次為山石網(wǎng)科，為662.59%。近三年凈利潤復(fù)合增長率最低的為恒安嘉新，為-56.11%;其次為海爾生物，為-3.83%。

　　安恒信息也是一家專注于網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域的科技公司，公司盈利能力突出，近三年年均復(fù)合增長率遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平，毛利率水平處于同行業(yè)前列。可對(duì)標(biāo)A股上市公司綠盟科技（300369）、啟明星辰（002439）、深信服（300454）、【藍(lán)盾股份(300297)、股吧】（300297）、迪普科技（300768）。山西證券給予公司估值區(qū)間為33.46至38.55億元，對(duì)應(yīng)35至40倍PE。

　　凈資產(chǎn)收益率(ROE)是衡量上市公司經(jīng)營情況的重要指標(biāo)。去年兩家公司ROE超20%，分別為安博通(24.10%)和利元亨(22.57%)。其中近三年ROE均值最高的為利元亨，近三年均值為38.31%;最低的為世紀(jì)空間，為1.30%。

　　利元亨是國內(nèi)鋰電池制造裝備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括電芯裝配、電池檢測(cè)和電池組裝三大部分。公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入2.29億元、4.03億元和6.81億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.13億元、0.42億元和1.29億元。可對(duì)標(biāo)A股上市公司【先導(dǎo)智能(300450)、股吧】（300450）、贏合科技（300457）、星云股份（300648）。