周五是2月份收官之日，各大股指集體調(diào)整。兩市合計成交1.13萬億，也是連續(xù)第八天成交超萬億元。盤面上，除了口罩防護板塊小幅上漲外，其余板塊全線下跌。

　　越聲理財認為，昨日市場之所以出現(xiàn)調(diào)整，是受到外因和內(nèi)因兩方面的影響。

　　外因：外圍股市經(jīng)歷“至暗”一周

　　在中國肺炎疫情得到控制后，韓國、日本、意大利等20多個國家確診肺炎人數(shù)急速增加，肺炎疫情擴散至全球。市場擔憂肺炎疫情沖擊全球經(jīng)濟，外圍股市經(jīng)歷了“至暗”一周，歐美股市和亞太等主要股指持續(xù)大跌。

　　本周前四個交易日中，美股有三天跌幅超過3%，道指四天下跌幅度高達11%，這樣的跌幅可以在近幾年都沒有出現(xiàn)，上次周跌幅超過10%是在08年金融危機的時候。

　　本周前三天美股大跌的時候，A股表現(xiàn)出了較強的韌性，圍繞3000點反復(fù)爭奪，多頭死守年線。昨日終于沒抗住，大小指數(shù)都跟隨調(diào)整了。

　　內(nèi)因：漲的太快獲利盤兌現(xiàn)利潤

　　春節(jié)后首個交易日，由于肺炎疫情影響，A股市場出現(xiàn)了“黃金坑1號”，大小指數(shù)雙雙大跌，兩市逾3000只個股跌停，創(chuàng)了歷史記錄。

　　隨后政策利好密集出臺，推動股指持續(xù)上漲，上證指數(shù)從2685點上漲至3058點，最大漲幅近14%。而最瘋狂的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在2月6日就回補節(jié)后缺口并突破節(jié)前高點，從低點1769點上漲至2293點，最大漲幅近30%。以半導(dǎo)體、新能源汽車為代表的科技成長股持續(xù)大漲，在上周出現(xiàn)了加速上漲，半導(dǎo)體、5G概念、國產(chǎn)軟件等板塊漲幅超過35%。

　　我們此前強調(diào)市場風格類似13年，主板是震蕩行情，代表科技成長股的創(chuàng)業(yè)板是牛市行情。節(jié)后創(chuàng)業(yè)板漲的過快，漲幅過大，并且市場氛圍比較類似15年上半年，持續(xù)處于亢奮狀態(tài)。特別是在本周二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)，換手率高達21.82%，已經(jīng)明顯處于過熱狀態(tài)!

　　在持續(xù)過快上漲后，累積了豐厚的獲利盤，而外圍市場大跌成為場內(nèi)資金兌現(xiàn)利潤的誘因，科技股本周迎來了高位調(diào)整。可以說，科技股“前期有多風光，本周就有多受傷”。

　　靜待“黃金坑2號”確認尋找市場新風口

　　目前外圍市場的急跌，就類似A股市場節(jié)后首日的大跌，在急跌之后，一旦肺炎疫情得到控制，也有望迎來修復(fù)。

　　從政治局會議、國常會、各部委透露的信號來看，國家將推出超常規(guī)的、階段性的刺激政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度對沖經(jīng)濟下滑。后期定向降準、降息等利好政策依然值得期待。

　　越聲理財認為，在流動性寬松、利率下行、居民儲蓄往股市搬家的背景下，A股市場總體向上的趨勢沒有改變，結(jié)構(gòu)性牛市行情依然在延續(xù)。短期受外圍大跌拖累，進入“黃金坑2號”階段，一旦“黃金坑2號”得到確認，市場就有望重返原來的軌道，屆時投資者就可積極尋找市場新風口。

　　(陳增學(xué))