11月11日，華西證券（002926）發(fā)布2021年A股行業(yè)配置建議，報告指出，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革推進，資本市場的基礎(chǔ)制度改革繼續(xù)發(fā)力。資本市場改革紅利釋放，有助于風(fēng)險偏好的回升。金融結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革、“國內(nèi)國際雙循環(huán)”成為2021年改革的頂層設(shè)計。對于“雙循環(huán)”，其核心在于：擴內(nèi)需，促消費、自主可控、國家安全、保民生。

　　報告從企業(yè)盈利、市場風(fēng)格、A股走勢、行業(yè)配置四方面分析類2021年的投資機會。

　　2021年企業(yè)盈利方面，華西證券認為，國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)，明年A股企業(yè)盈利仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的亮點，預(yù)計明年A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速分別為：10%、17%、32%，積極主動尋找有自發(fā)需求的行業(yè)。

　　2021年市場風(fēng)格方面，華西證券認為，在估值尺子的選擇上，一方面客觀的宏觀環(huán)境&產(chǎn)業(yè)發(fā)展決定了績優(yōu)個股存在“估值溢價”的特性，但另一方面，“估值不可承受之重”。由此我們預(yù)計2021年消費、科技板塊的股指波動會加大，其細分子行業(yè)股價表現(xiàn)會進一步分化。低估值行業(yè)2021年或有階段性的、脈沖式估值修復(fù)的機會(季節(jié)性因素，或機構(gòu)因為籌碼擁擠后的調(diào)倉)。

　　2021年A股走勢方面，華西證券認為，考慮到改革紅利釋放、上市公司業(yè)績呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的亮點等諸多因素，我們預(yù)計2021年A股仍將演繹“循環(huán)?！保笖?shù)由估值驅(qū)動切換為業(yè)績驅(qū)動為主，上證綜指有望在【3200-3800】點位區(qū)間。

　　2021年行業(yè)配置方面，華西證券認為，明年機構(gòu)“報團取暖”的特征不會發(fā)生變化，與此同時，不排除機構(gòu)“報團取暖”在某些階段也會遇到些低估值行情脈沖式的考驗。建議投資者逢低布局“新五朵金花”，即：新金融、新科技、新消費、新健康、新能源等。