本報記者 帥可聰 陳鋒 北京報道

　　11月23日，時隔近3個月，滬指再度站上3400點。煤炭、有色、券商、酒類股等周期板塊多點開花，北上資金凈流入逾百億，兩市成交總額超9500億元。

　　川財證券研究所所長、首席經(jīng)濟學家陳靂接受《華夏時報》記者采訪指出，此輪周期板塊上漲，來源于業(yè)績推動和估值修復，而不是純粹的概念炒作。隨著業(yè)績進一步確定，疫苗推進良好下游需求端進一步拉升，順周期板塊后市存在繼續(xù)補漲的機會。

　　北向資金爆買超百億

　　11月23日，A股三大指數(shù)小幅高開，隨后震蕩上揚，盤中漲幅均超1%，但尾盤出現(xiàn)回落。截至收盤，滬指漲1.09%，報3414.49點；深成指漲0.74%，報13955.28點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.72%。

　　滬指自今年9月2日以來首次收于3400點上方，同時創(chuàng)下8月18日以來收盤新高。兩市全天成交額約9540億元，為11月10日以來最高。

　　盤面上看，28個申萬一級行業(yè)多數(shù)上漲，僅有傳媒、計算機、電子、農(nóng)林牧漁、通信、醫(yī)藥生物等六個行業(yè)板塊下跌，跌幅均不到1%；采掘、有色金屬、銀行板塊漲幅居前，分別上漲3.93%、2.96%、2.08%。

　　數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈買入達100.51億元，為11月9日以來新高，其中滬股通凈買入66.82億元。在上周，北向資金累計凈流入55.11億元，其中滬股通凈買入84.40億元，深股通凈賣出29.29億元，連續(xù)第3周呈現(xiàn)滬強深弱格局。

　　陳靂向《華夏時報》記者分析表示，近期滬股通出現(xiàn)連續(xù)多日凈流入，而深股通方面則出現(xiàn)凈流出較大的分化局面。一方面是創(chuàng)業(yè)板指今年以來漲幅超過50%，全年整體漲幅較大，許多個股估值處于歷史高位，而對比主板的很多傳統(tǒng)行業(yè)、順周期行業(yè)則相對估值較低，北上資金因此出現(xiàn)從深市調(diào)倉到滬市的動作，北向資金流向也對市場資金流向起到了一定的影響。

　　“煤飛色舞券商飲酒”

　　市場“煤飛色舞”行情火熱，煤炭、有色冶煉加工概念超過20只股票漲幅超過6%。與此同時，券商、酒類股輪番上攻成為市場焦點。

　　券商板塊午后一度漲超4%，但尾盤有所回落，國聯(lián)證券（601456）、【湘財股份(600095)、股吧】（600095）收盤漲停，興業(yè)證券、中金公司（601995）、國金證券等均漲超5%。

　　值得一提的是，有“投行貴族”之稱的中金公司股價再次創(chuàng)下歷史新高。中金公司股價上市首日即破板，但在此后表現(xiàn)異常強勁，如今市值已接近3000億元。

　　喝酒行情則延續(xù)著上周的強勢。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤酒類股指數(shù)漲幅達2.48%。細分來看，白酒指數(shù)收漲2.82%，啤酒指數(shù)漲1.98%，葡萄酒指數(shù)漲0.89%，黃酒指數(shù)漲8.53%。

　　金種子酒（600199）、會稽山（601579）、老白干酒（600559）、伊力特（600197）、金楓酒業(yè)（600616）等酒類股收盤錄得漲停，其中黃酒行業(yè)的會稽山、金楓酒業(yè)已是連續(xù)第三個交易日漲停。

　　另外，貴州茅臺（600519）股價盤中一度收復1800元大關(guān)，截至收盤漲4.08%，報1790.21元，創(chuàng)9月初以來收盤新高，最新市值約2.25萬億元。

　　上周五盤后，貴州茅臺官方微信發(fā)布文章稱，2020年四季度直銷渠道計劃銷售4160噸飛天茅臺酒，引發(fā)外界關(guān)于“茅臺直銷收入將大增”的解讀。23日早間，貴州茅臺就此作出澄清表示，相關(guān)媒體報道誤將商超、電商等視為直銷渠道，公司2020年營收同比增長10%左右的目標未發(fā)生變化。

　　短期或難改震蕩趨勢

　　滬指收復3400點，順周期板塊是最主要的支撐。陳靂認為，順周期板塊上漲的主要邏輯來源于“低估值+漲價”，受疫苗實驗推進良好的預期影響，煤炭、鋼鐵、原油、銅、鋁價格均出現(xiàn)價格上漲，同時下游端需求良好，進一步對大宗商品漲價形成支撐，帶動板塊出現(xiàn)整體上漲。隨著業(yè)績進一步確定，疫苗推進良好下游需求端進一步拉升，順周期板塊后市依然存在繼續(xù)補漲的機會。

　　中金研報認為，業(yè)績增長正主導A股行業(yè)輪動。新經(jīng)濟板塊在一季度和二季度的業(yè)績增速大幅領(lǐng)先于老經(jīng)濟板塊，但在三季度老經(jīng)濟板塊的單季利潤增速出現(xiàn)反超，石油石化、汽車、港口航運等行業(yè)業(yè)績增長靠前，這是周期股近期表現(xiàn)強勢主要原因之一。目前，醫(yī)藥、科技等前期計入樂觀增長預期的部分板塊仍需震蕩消化整固壓力，而周期、金融等前期計入悲觀增長預期的部分板塊則有所觸底反彈。往后看，新經(jīng)濟消化估值壓力后仍有配置價值，而老經(jīng)濟板塊則在經(jīng)濟復蘇進程中繼續(xù)受益，因此中期均衡配置新老經(jīng)濟板塊。

　　需要注意的是，從股指表現(xiàn)來看，當前市場總體而言仍顯弱勢。一些機構(gòu)認為，短期內(nèi)市場或仍將維持震蕩走勢。

　　太平洋證券認為，雖然市場所擔憂的信用風險對權(quán)益市場沖擊有限，但在情緒面上將體現(xiàn)壓制。疊加年關(guān)將至，投資者“保收益”心態(tài)等資金博弈行為邊際增強，短期市場波動或加大，但不改中期看好。

　　國泰君安證券預判，未來一個季度滬指將維持震蕩，震蕩區(qū)間為3100-3500點，核心源于流動性與盈利修復的拉鋸。貨幣政策收緊預期以及信用缺錨仍是當前約束風險偏好的重要力量，市場突破上沿尚缺乏基礎。震蕩之中，重在結(jié)構(gòu)，盈利替代無風險利率下行成為市場運行的內(nèi)核。