滬指均線仍為多頭排列，3400點(diǎn)雖得而復(fù)失，但下方支撐較為強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板指則連續(xù)下探，指數(shù)逼近半年線，短期將考驗(yàn)其支撐力度，若能有效企穩(wěn)，向上突破可期。建議在市場波動(dòng)較大的環(huán)境下，減少追高。

　　本周兩市在周初進(jìn)一步反彈后受制于上方壓力較大而由漲轉(zhuǎn)跌，滬指整體小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板指則延續(xù)前期的弱勢形態(tài)，受科技和醫(yī)藥板塊的拖累跌幅明顯大于滬指，總體兩市延續(xù)分化，周期風(fēng)格依然更為占優(yōu)，市場成交量能也有所收窄，震蕩收斂期市場情緒趨于謹(jǐn)慎，不過北向資金大舉凈流入。

　　行業(yè)板塊多數(shù)收跌，其中，積累較多獲利盤的家電龍頭帶頭殺跌，高值耗材二次集采政策沖擊醫(yī)藥板塊，業(yè)績受損的傳媒板塊再度遭到拋售;煤炭、石油石化、銀行及非銀金融板塊漲幅居前，煤炭及石油兩大資源板塊受益需求好轉(zhuǎn)預(yù)期呈現(xiàn)較強(qiáng)補(bǔ)漲特征，銀行及非銀板塊則成為逆市上漲的護(hù)盤主力，但板塊輪動(dòng)較快。

　　市場走勢方面，滬指均線仍為多頭排列，3400點(diǎn)雖得而復(fù)失，但下方支撐較為強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板指則連續(xù)下探，指數(shù)逼近半年線，短期將考驗(yàn)其支撐力度，若能有效企穩(wěn)，向上突破可期。整體來看，兩市仍處于橫盤整理區(qū)間，近期或筑底后重新蓄勢。市場總體延續(xù)了前期分化的風(fēng)格表現(xiàn)，不同于海外市場的持續(xù)反彈，國內(nèi)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景及周期行業(yè)的行情預(yù)判存在較大分歧。

　　后市來看，隨著美國總統(tǒng)職權(quán)正式進(jìn)入交接程序，疫苗有效性的增強(qiáng)，海外市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，資產(chǎn)價(jià)格也正在反映這一趨勢，且歐美對于刺激政策仍持相對積極態(tài)度，海外市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或維持穩(wěn)中向好，但疫情始終存在，擾動(dòng)在所難免，修復(fù)的節(jié)奏會(huì)有波折。

　　就國內(nèi)市場而言，在金融委的政策定調(diào)及央行流動(dòng)性釋放的配合下，債務(wù)違約事件帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)得以下降，有利于市場偏好的穩(wěn)定，業(yè)績披露及政策空窗期市場交易活躍度往往會(huì)有所下降，且對行業(yè)四季度及明年一季度的業(yè)績預(yù)期成為市場走勢的主導(dǎo)力量，流動(dòng)性擴(kuò)張緊約束又造成了高估值板塊的整理消化走勢，這些因素共同決定市場更多以結(jié)構(gòu)性的震蕩修復(fù)行情為主。

　　至于順周期板塊走勢，此輪行情更多是低基數(shù)下的中短期補(bǔ)庫周期帶來的估值修復(fù)邏輯推動(dòng)，而并非投資周期驅(qū)動(dòng)的中長期持續(xù)占優(yōu)，因此順周期板塊的行情在近期或有所反復(fù)，但考慮到相關(guān)周期板塊的低估值、低配置比例及相對景氣優(yōu)勢，順周期的超額收益行情大概率不會(huì)輕易結(jié)束，建議在市場波動(dòng)較大的環(huán)境下，減少追高，可繼續(xù)逢低關(guān)注順周期中相對滯漲的上游資源板塊，及供需格局較好的化工、有色、汽車等板塊，存在估值修復(fù)預(yù)期的大金融板塊等。