近日,多家券商策略團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布A股策略。浙商、華西、國(guó)盛等多家券商看好跨年行情,華西證券（002926）指出可從三條投資主線(xiàn)把握跨年行情。國(guó)泰君安認(rèn)為，短期內(nèi)跨年疊加春季躁動(dòng)存在突破3500的可能。中信證券指出，A股本輪慢漲將延續(xù)至明年一季度，除順周期外可關(guān)注周期行情擴(kuò)散和機(jī)構(gòu)博弈兩條副線(xiàn)。

　　國(guó)盛策略：跨年行情繼續(xù)，建議沿著三條戰(zhàn)線(xiàn)積極參與

　　國(guó)盛策略張啟堯、胡思雨認(rèn)為，今年在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，疊加外部不確定性消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的多重合力之下，跨年行情同樣如期開(kāi)啟。

　　建議沿著三條戰(zhàn)線(xiàn)，積極參與跨年行情。1、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)內(nèi)外不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)“十四五”規(guī)劃從意見(jiàn)稿到正式稿，政策預(yù)期也將逐步升溫，建議關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等政策預(yù)期較高且受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇仍是當(dāng)前市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，有色、機(jī)械、石油、石化等“復(fù)蘇鏈”相關(guān)板塊也有望繼續(xù)收獲超額收益。3、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)仍將處于業(yè)績(jī)空窗期，建議布局需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認(rèn)的新能源、家電、汽車(chē)等板塊。

　　華西策略：跨年行情漸次展開(kāi)，三條投資主線(xiàn)

　　華西策略李立峰認(rèn)為，整體來(lái)看，全球“負(fù)利率”環(huán)境下，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動(dòng)型外資凈流入趨勢(shì)不變。建議投資者把握三條投資主線(xiàn)：第一條是特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行；第二條是在終端產(chǎn)品電子化趨勢(shì)和技術(shù)升級(jí)需求驅(qū)動(dòng)下中期仍保持高景氣的電子產(chǎn)業(yè)鏈；第三條是疫苗研發(fā)推進(jìn)帶來(lái)線(xiàn)下經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，推動(dòng)出口產(chǎn)業(yè)鏈和周期品庫(kù)存回補(bǔ)。

　　行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：汽車(chē)、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等，主題關(guān)注：新能源(車(chē))、消費(fèi)升級(jí)、軍工、國(guó)企改革等。

　　浙商策略：跨年行情已漸入佳境 可配置低估值和科技類(lèi)股票

　　浙商策略王楊發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，看好跨年行情的三大核心驅(qū)動(dòng)因素，其一，宏觀條件，經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，貨幣不松不緊；其二，景氣基礎(chǔ)，復(fù)蘇帶來(lái)順周期盈利修復(fù)，5G打開(kāi)科技類(lèi)成長(zhǎng)空間；其三，估值水平，低估值處在歷史低位，科技股Q3回調(diào)充分。

　　在結(jié)構(gòu)選擇上，跨年行情的背景是，貨幣正常化，結(jié)構(gòu)性做多，估值盈利匹配是關(guān)鍵?；A(chǔ)配置關(guān)注低估值，有銀行、航空、機(jī)場(chǎng)、公路等；進(jìn)攻配置關(guān)注科技類(lèi)，有半導(dǎo)體、軍工、云計(jì)算、電動(dòng)車(chē)等。

　　中信證券：A股本輪慢漲將延續(xù)至明年一季度 除順周期外可關(guān)注年底前兩條副線(xiàn)

　　中信證券認(rèn)為，趨勢(shì)上，國(guó)內(nèi)外基本面向好預(yù)期強(qiáng)化，A股本輪慢漲將延續(xù)至明年一季度。海外將進(jìn)入疫苗接種階段，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏將更清晰；11月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資與銷(xiāo)售增速仍處于較高水平。風(fēng)格上，順周期是慢漲期的主線(xiàn)，同時(shí)在年底前可以關(guān)注周期行情擴(kuò)散和機(jī)構(gòu)博弈這兩條副線(xiàn)的快速輪動(dòng)。

　　具體配置上，順周期主線(xiàn)方面，主要包括工業(yè)品漲價(jià)相關(guān)的有色金屬和基礎(chǔ)化工等細(xì)分領(lǐng)域，以及家電、汽車(chē)、白酒、家居、酒店、景區(qū)等可選消費(fèi)品類(lèi)。周期行情擴(kuò)散方面，建議聚焦出口產(chǎn)業(yè)鏈中短期訂單彈性與中期景氣趨勢(shì)兼顧的品種，包括電子、汽車(chē)零部件和輕工；以及在金融地產(chǎn)的估值修復(fù)中，優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)藍(lán)籌的機(jī)會(huì)。

　　海通策略：中短期關(guān)注后周期的大金融

　　海通證券策略最新觀點(diǎn)認(rèn)為，本輪牛市雖然已歷時(shí)近兩年但漲幅不大，歷史上滬深300牛市最低漲幅137%，這次才73%。過(guò)去牛市頂部對(duì)應(yīng)基本面和情緒面高點(diǎn)，這次基本面回升要持續(xù)到明年下半年，情緒指標(biāo)才位于牛市高點(diǎn)的60%，牛市格局沒(méi)變。中短期關(guān)注后周期的大金融，中長(zhǎng)期牛市主線(xiàn)是代表轉(zhuǎn)型升級(jí)的科技和內(nèi)需。

　　國(guó)泰君安：短期A股市場(chǎng)或突破3500點(diǎn)

　　國(guó)泰君安證券陳顯順指出，上證綜指3100-3500點(diǎn)震蕩格局將持續(xù)至2021年中，但短期內(nèi)跨年疊加春季躁動(dòng)存在突破3500的可能，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期上修是核心驅(qū)動(dòng)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期上修、金融周期的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)指數(shù)沖擊上沿，期間警惕中美關(guān)系修復(fù)不及預(yù)期壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)行情帶來(lái)擾動(dòng)。經(jīng)濟(jì)動(dòng)能從基建地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)向大宗商品周期，推薦銅/鋁/石化/基化。

　　興業(yè)策略：復(fù)蘇行情是確定性較強(qiáng)的主線(xiàn)

　　興業(yè)策略認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，上游價(jià)格指數(shù)持續(xù)上行，中游制造業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，下游復(fù)蘇業(yè)加速?gòu)?fù)蘇。海外美國(guó)受疫情影響，就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，提升市場(chǎng)對(duì)于財(cái)政、貨幣寬松重啟預(yù)期。分子端基本面、分母端政策預(yù)期，雙向疊加，推動(dòng)復(fù)蘇行情有望超預(yù)期。把握兩條主線(xiàn)1)復(fù)蘇主線(xiàn)，上游價(jià)格漲，中游補(bǔ)庫(kù)存，關(guān)注化工、工業(yè)金屬、機(jī)械及器械、紡織鏈、家電、輕工等。2)下游服務(wù)業(yè)，2020 年受損，2021年受益的服務(wù)業(yè)，金融、餐飲旅游、航空方向。

　　廣發(fā)策略：明年A股估值擴(kuò)張大概率轉(zhuǎn)向收縮 降低預(yù)期收益率

　　廣發(fā)策略戴康認(rèn)為，21年A股核心矛盾切換至“盈利修復(fù) VS 信用緊縮” ，金融條件收斂使A股連續(xù)兩年擴(kuò)張的估值大概率轉(zhuǎn)向收縮，降低預(yù)期收益率。把握三條確定性：從“國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)修復(fù)”到“疫苗全球修復(fù)”：(1)需求拉動(dòng)大于份額回吐，出口正向有推動(dòng)；(2)疫苗交易尾端，“出行鏈”修復(fù)有彈性；(3)ROE回升快于融資成本，制造業(yè)結(jié)構(gòu)擴(kuò)產(chǎn)有動(dòng)能。

　　安信策略：市場(chǎng)正在摸索新的平衡，順周期行情也未結(jié)束

　　安信策略陳果、夏凡捷認(rèn)為，從短期看，我們認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期邊際改善，復(fù)蘇預(yù)期深化，A股震蕩上行趨勢(shì)繼續(xù)，短期配置仍建議以順周期為主線(xiàn)(包括金融、可選消費(fèi)、漲價(jià)鏈、出口鏈等)，觀察中美下一步政策力度，逐步關(guān)注成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)，行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注：保險(xiǎn)、銀行、券商、軍工、白酒、汽車(chē)(包括新能源汽車(chē))、白電、化工、有色、機(jī)械等。

　　從中期看，自上而下看，A股的核心關(guān)注焦點(diǎn)在于流動(dòng)性收緊與盈利復(fù)蘇的幅度問(wèn)題，自下而上看，A股的核心關(guān)注焦點(diǎn)在于，今年估值沒(méi)有大幅擴(kuò)張，估值還未處于歷史高位的行業(yè)中有多少能夠在明年出現(xiàn)強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)。因此中期配置結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為存在動(dòng)態(tài)調(diào)整的空間。

　　方正策略：從順周期、新興產(chǎn)業(yè)兩個(gè)維度選擇行業(yè)配置

　　方正策略認(rèn)為，就股票市場(chǎng)而言，春季躁動(dòng)時(shí)期需要甄選業(yè)績(jī)占優(yōu)以及具備產(chǎn)業(yè)周期催化的行業(yè)。從兩個(gè)維度選擇行業(yè)。一是順周期維度，受益于全球經(jīng)濟(jì)共振以及產(chǎn)品價(jià)格上行，明年上半年業(yè)績(jī)占優(yōu)，包括耐用消費(fèi)、金融、強(qiáng)周期品；二是新興產(chǎn)業(yè)，受益于十四五規(guī)劃的逐步落地以及產(chǎn)業(yè)本身的高景氣，偏科技成長(zhǎng)屬性，如5G、新能源汽車(chē)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。