市場(chǎng)再現(xiàn)“月初效應(yīng)”

　　4月關(guān)注業(yè)績(jī)主線(xiàn)

　　周四各大股指全天震蕩上行，上證指數(shù)收漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲逾2%站上了2800點(diǎn)。盤(pán)面上，醫(yī)美概念、碳中和、半導(dǎo)體、鋼鐵等板塊輪番拉升，繼續(xù)呈現(xiàn)快速輪動(dòng)格局。兩市個(gè)股漲跌參半，80余只個(gè)股漲幅超9%，同時(shí)高位連板股殺跌明顯。總體而言，市場(chǎng)維持了結(jié)構(gòu)性分化行情。

　　4月市場(chǎng)喜迎開(kāi)門(mén)紅，最近半年市場(chǎng)有明顯的“月初效應(yīng)”，每月首日基本是以上漲為主，有時(shí)后面還拉幾根陽(yáng)線(xiàn)，這種效應(yīng)在本月再次得到驗(yàn)證。昨日各大股指雖然上漲，但兩市成交額卻萎縮至6575億元。大小指數(shù)在創(chuàng)近期反彈新高后，市場(chǎng)卻出現(xiàn)了地量水平，一定程度上出現(xiàn)了“量?jī)r(jià)背離”現(xiàn)象。大盤(pán)上漲量能萎縮可以說(shuō)是拋壓輕的反彈，場(chǎng)內(nèi)深套的已經(jīng)臥倒不動(dòng)，而場(chǎng)外的增量資金也沒(méi)有急于進(jìn)場(chǎng)搶反彈，說(shuō)明市場(chǎng)信心還是沒(méi)有得到修復(fù)。

　　越聲理財(cái)認(rèn)為，維持市場(chǎng)在底部區(qū)域運(yùn)行的觀點(diǎn)不變。近期市場(chǎng)的上漲是反彈而不是反轉(zhuǎn)，對(duì)于反彈的力度和高度不宜盲目樂(lè)觀，要邊走邊看。上證指數(shù)先觀察能否有效突破近期小雙底的頸線(xiàn)位3478點(diǎn)附近，上方60日均線(xiàn)附近仍是重要壓力。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前是對(duì)半年線(xiàn)的反抽，仍在半年線(xiàn)與年線(xiàn)區(qū)間運(yùn)行?？紤]到市場(chǎng)存量資金博弈，題材熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，短線(xiàn)投資者建議在主線(xiàn)熱點(diǎn)中回調(diào)低吸為主;倉(cāng)重投資者繼續(xù)趁本輪反彈的機(jī)會(huì)進(jìn)行優(yōu)化倉(cāng)位結(jié)構(gòu)。

　　4月份是2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)的窗口期，要關(guān)注確定性強(qiáng)的業(yè)績(jī)主線(xiàn)。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的標(biāo)的主要集中在哪些行業(yè)或領(lǐng)域呢?我們可以根據(jù)3月末國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1-2月中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)按圖索驥。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)7.07倍和3.08倍。其中，醫(yī)藥制造業(yè)受益于疫苗需求迅速增加、防疫抗疫產(chǎn)品增長(zhǎng)較快等因素共同作用，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)95.4%;汽車(chē)制造業(yè)受益于后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇以及新能源汽車(chē)的支持性政策，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)近2526%。同樣亮眼的還有計(jì)算機(jī)、通信及電子設(shè)備制造，在去年不低的基數(shù)下依然取得亮眼增長(zhǎng)。此外，中游制造品的恢復(fù)同樣帶來(lái)上游資源品景氣度的回暖。受產(chǎn)品價(jià)格上漲、成本為低價(jià)庫(kù)存原材料等因素推動(dòng)，黑金及有色開(kāi)采活動(dòng)利潤(rùn)增速高達(dá)3896%和146%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，以及開(kāi)采輔助活動(dòng)利潤(rùn)大幅扭虧。

　　(越聲理財(cái) 陳增學(xué) 證券登記編碼：A0590615080001)