鋅：

　　6月20日，滬鋅價格繼續(xù)震蕩,夜盤回落震蕩。進口窗口沒有繼續(xù)收窄，現(xiàn)貨進口依然微利0.68%?，F(xiàn)貨價格回升250元/噸至22480元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，上海煉廠積極出貨，國產(chǎn)品牌貨源仍偏緊，貿(mào)易商仍以進口交投為主，下游日內(nèi)逢低采購，市場整體成交與昨日持平；廣東下游畏跌情緒占主導，維持剛需采購，市場成交貨量較昨日有所減小，整體成交不及昨日；天津煉廠出貨正常，下游畏跌情緒濃郁，剛需采購，觀望為主。津市對滬市升水100元/噸附近。

　　廣東市場鋅錠升水回落，因高鋅價下供給增加，下游拿貨意愿不強。據(jù)調研，5月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率59.5%，環(huán)比下降2%，6月壓鑄鋅合金開工率或續(xù)降至59.17%。消費穩(wěn)中偏弱，影響鋅錠需求。預計下周廣東鋅錠升水或繼續(xù)收窄。

　　庫存方面，國外交易所庫存持續(xù)下降，國內(nèi)倉單回落，6月20日LME鋅庫存減5350噸至306575噸。

　　策略建議：供給端進口鋅礦和鋅錠均開始流入，加工費上行將導致鋅價下端支撐下移。但全球交易所庫存仍持續(xù)降低，需求回暖，目前整體偏多，但升水回落，壓鑄鋅合金開工率下滑仍需注意；交易未來做空仍需注意目前全球鋅錠庫持續(xù)走低的情況。

　　鋁：

　　6月20日，鋁價因魏橋減產(chǎn)預期震蕩走高，夜盤有所回落，長江現(xiàn)貨均價回升170元至13690元/噸?，F(xiàn)貨方面，廣東持貨廠商積極挺價，但接連暴漲的現(xiàn)貨鋁價使得下游加工企業(yè)對當前市場價格認可度較低，采購意愿不高，整體不如昨日。華東已有下游企業(yè)為自己的庫存做保值，整體成交受抑于高價與淡季。

　　山東魏橋集團旗下電解鋁今日開始實施減產(chǎn)，減產(chǎn)量25萬噸，預期10日內(nèi)減產(chǎn)完成。相對于魏橋850萬噸的運行產(chǎn)能，以及目前3800多萬噸的總電解鋁運行產(chǎn)能，25萬噸的量影響不大，市場過度反應或是給予后期供給側改革預期溢價。

　　現(xiàn)貨庫存回升，國外庫存繼續(xù)減少。6月19日據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁五地庫存合計119.4萬噸環(huán)比上周四減少1.1萬噸，我的有色統(tǒng)計國內(nèi)11地庫存下降2.6萬噸至121萬噸。6月20日LME鋁庫存減6400噸至1419325噸。

　　策略建議：目前雖產(chǎn)量仍在進一步增加，后期需關注庫存回升帶來的壓力。但魏橋減產(chǎn)25萬噸使市場對供給側改革預期重燃，雖然現(xiàn)在基本面偏空，但由于6月30日前督查結果或將有所體現(xiàn)，后期減產(chǎn)預期導致鋁價強勢上漲，但目前價格快速回升重新打開盈利空間，且下游消費逐漸轉淡，樂觀者建議逢低做多，追漲需謹慎。