鋅：

　　6月28日，滬鋅價(jià)格震蕩小幅走高，夜盤(pán)低開(kāi)走高。LME市場(chǎng)重回升水，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，但有所收窄?，F(xiàn)貨價(jià)格回升350元/噸至22840元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，上海煉廠出貨意愿略強(qiáng)，因下游消費(fèi)平穩(wěn)，在絕對(duì)價(jià)格偏高的情況下，下游少采購(gòu)；廣東下游依舊維持剛需，市場(chǎng)交投僵持，整體成交無(wú)異于昨日；天津下游拿貨意愿不佳，剛需為主。津市對(duì)滬市升水100元/噸附近。

　　庫(kù)存方面，國(guó)外交易所庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單回落。6月28日上期所鋅減少1477噸至19808噸，LME鋅庫(kù)存減2000噸至297875噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單同樣減少2000噸，主要減少地依然是新奧爾良。

　　策略建議：雖然目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，加工費(fèi)走穩(wěn)鋅價(jià)下端仍有支撐。但前期打開(kāi)的進(jìn)口窗口供給端進(jìn)口鋅礦和鋅錠均開(kāi)始流入，需注意國(guó)內(nèi)的精煉鋅庫(kù)存增加風(fēng)險(xiǎn)。然而由于進(jìn)口精煉鋅增加，國(guó)外精煉鋅庫(kù)存降低，倫敦市場(chǎng)注銷(xiāo)倉(cāng)單占比大增，倫鋅偏強(qiáng)，有利于多頭，近期或延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱。

　　鋁：

　　6月28日，鋁價(jià)同樣震蕩，收下影線陰線，長(zhǎng)江現(xiàn)貨均價(jià)回升110元至13700元/噸?，F(xiàn)貨方面據(jù)SMM，貼水繼續(xù)小擴(kuò)，貿(mào)易商收貨意愿不減，下游企業(yè)畏高選擇觀望，整體成交仍然集中于投機(jī)部分。

　　現(xiàn)貨庫(kù)存回落，國(guó)外庫(kù)存重新回落，國(guó)內(nèi)交易所倉(cāng)單回升。6月26日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁五地庫(kù)存合計(jì)119.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周四增加0.5萬(wàn)噸，我的有色統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)11地庫(kù)存回升0.2萬(wàn)噸至119.5萬(wàn)噸。6月28日上期所鋁增加1156噸至318686噸，LME鋁庫(kù)存減3325噸至1416825噸。

　　工信部召集中國(guó)鋁業(yè)、國(guó)家電投集團(tuán)、神火集團(tuán)、云鋁集團(tuán)、魏橋集團(tuán)、信發(fā)集團(tuán)、東方希望集團(tuán)、新疆天山鋁業(yè)、錦江集團(tuán)、其亞集團(tuán)以及中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)會(huì)議。據(jù)SMM，此次會(huì)議以了解電解鋁企業(yè)上半年運(yùn)營(yíng)情況為主，與會(huì)企業(yè)反應(yīng)了上半年各自在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和政策執(zhí)行中的問(wèn)題，以及對(duì)下半年電解鋁行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷。同時(shí)也表達(dá)了對(duì)供給側(cè)改革政策的堅(jiān)定支持的態(tài)度，但會(huì)議并未給出如鋼鐵和煤炭行業(yè)的具體減產(chǎn)目標(biāo)。

　　策略建議：目前產(chǎn)量仍在進(jìn)一步增加，需求則有所走弱，后期需關(guān)注庫(kù)存回升帶來(lái)的壓力。雖然現(xiàn)在基本面偏空，但由于6月30日前督查結(jié)果或?qū)⒂兴w現(xiàn)，新疆仍有繼續(xù)減停產(chǎn)可能，若供給側(cè)改革落實(shí)減產(chǎn)將推動(dòng)鋁價(jià)上漲。工信部組織會(huì)議并未涉及供給側(cè)改革落實(shí)計(jì)劃，追漲需謹(jǐn)慎。