發(fā)布日期：2022-02-15

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　　2022年，投資者尋求通脹對(duì)沖和避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金進(jìn)入更多投資者視野?！包S金可能是比較值得關(guān)注的品種。因?yàn)榻衲曜畲蟮牟淮_定性可能是美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)市場(chǎng)的影響，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹的加息周期末期或多或少會(huì)引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，而黃金會(huì)是影響反應(yīng)最直接的一個(gè)大宗品種?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士這樣告訴記者。

　　虎年開(kāi)年，黃金維持小陽(yáng)碎步，震蕩上行。在過(guò)去的2021年，黃金價(jià)格受影響的主要因素是新冠肺炎疫情的反復(fù)、供應(yīng)鏈危機(jī)、通貨膨脹以及全球貨幣政策收緊預(yù)期等。

　　今年從全球看，除中國(guó)外，全球逐步進(jìn)入加息周期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)也將在2022年步入加息周期，但是后續(xù)仍存在諸多不確定性因素，但是2022年美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入加息周期應(yīng)該是大概率事件。應(yīng)該說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊節(jié)奏的不確定性將成為影響金銀價(jià)格波動(dòng)的最主要因素。

　　方正中期期貨有限公司貴金屬研究員史家亮認(rèn)為，2021年，全球黃金總需求4021.29噸，總供給為4666.12噸，供過(guò)于求的狀態(tài)仍在持續(xù)。不過(guò)，黃金價(jià)格并沒(méi)有持續(xù)大幅回落，主因在于黃金的商品屬性對(duì)價(jià)格的影響仍在弱化，黃金的債券屬性和貨幣屬性是黃金價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素，而這又與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)密切相關(guān)。

　　招金精煉有限公司副總經(jīng)理梁永慧接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，總的來(lái)看，2022年國(guó)際金銀將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。對(duì)于黃金生產(chǎn)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，在今年寬幅震蕩的走勢(shì)中，主要面臨著黃金現(xiàn)貨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如何在行情中逢高銷售是企業(yè)需要關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。

　　他建議，礦山企業(yè)主要以逢高在期貨市場(chǎng)利用期貨期權(quán)工具進(jìn)行賣出套保為主。此外，如果因?yàn)閮r(jià)位較低，企業(yè)想要暫時(shí)保留現(xiàn)貨但面臨一定的資金壓力，可以在現(xiàn)貨黃金售出后同時(shí)在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存，這樣在保有現(xiàn)貨資產(chǎn)的同時(shí)又能緩解企業(yè)的資金壓力，同時(shí)也可以提高銷售利潤(rùn)。有專業(yè)交易團(tuán)隊(duì)的企業(yè)可以考慮采用期權(quán)工具進(jìn)行賣出套保，選擇賣出看漲期權(quán)或者買入看跌期權(quán)對(duì)手中的黃金現(xiàn)貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　對(duì)于黃金精煉加工型企業(yè)來(lái)說(shuō)，其主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在買賣之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口，要鎖定買賣價(jià)差。套保操作的過(guò)程中可能涉及買入和賣出兩個(gè)方向的操作，結(jié)合行情分析來(lái)看，建議精煉加工型企業(yè)主要以逢低采購(gòu)為主，同時(shí)可以利用期貨升水進(jìn)行賣出套保操作，有條件的話還可以采用期權(quán)工具，降低自身的采購(gòu)成本，增加賣出利潤(rùn)價(jià)差。