A股市場的上一輪殺跌之后，在管理層三十二道金牌救市的情況下出現(xiàn)明顯反彈行情，但上證指數(shù)受到嚴(yán)重拋壓，周一收出8年來的單日最大跌幅，使得投資者情緒再度緊張，市場是二次探底？還是新一輪下跌的開始？

　　微信公眾號利德惠從以下幾個緯度來幫您剖析市場后期走勢，以及給出相應(yīng)的投資策略。

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策。從近期國務(wù)院，以及央行的表態(tài)來看，下半年穩(wěn)健的貨幣政策的取向應(yīng)該不會改變，并且會加大定向調(diào)控力度。同時央行還稱：目前各項(xiàng)政策有序落實(shí)，銀行體系流動性充裕，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果逐步顯現(xiàn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級特征明顯，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了積極變化。另外央行首次對年中工作會議做預(yù)熱式披露，在通報中，央行表態(tài)將會采取措施穩(wěn)定金融市場預(yù)期。目前，金融市場預(yù)期穩(wěn)定已經(jīng)是事關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升的大事。因此，預(yù)計(jì)央行將會視穩(wěn)定金融市場預(yù)期的需要通過降準(zhǔn)降息向市場釋放流動性，同時積極協(xié)助證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性，以支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　2、經(jīng)濟(jì)增長。上半年我國經(jīng)濟(jì)增速為7%，與過往年份想必增速下行態(tài)勢較為明顯，但經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)態(tài)勢也較為明顯。但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍舊承受著較大的下行壓力，經(jīng)濟(jì)中的一些亮點(diǎn)有所累積，但尚未能在整體上形成有效企穩(wěn)格局，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)也表現(xiàn)差異化趨勢，部分指標(biāo)正在企穩(wěn)，部分產(chǎn)業(yè)正在復(fù)蘇，另有部分指標(biāo)的表現(xiàn)不容樂觀。

　　3、資金面情況。央行當(dāng)前采取的是穩(wěn)健的貨幣政策和寬松的財政政策，但實(shí)際上我們看到市場資金面是十分寬松的，銀行系統(tǒng)內(nèi)資金充裕，且央行還可通過各種工具來保持流動性的合理適度，所以從貨幣投放上來講我們無需擔(dān)憂。但在股市中，本輪大幅調(diào)整行情源于擠壓杠桿資金，經(jīng)過此番調(diào)整，場外違規(guī)的杠桿資金已經(jīng)被擠壓殆盡，場內(nèi)的兩融資金也從2.2萬億到今日的1.4萬億，且面對如今的行情走勢，場外新增資金也較為有限，所以資金面情況這才是A股市場之痛。

　　4、主力行為分析。自6月15日以來的下跌，可以說絕大部分資金都未能躲過這次災(zāi)難，公募基金的凈值大幅下滑，私募基金清盤者不在少數(shù)，場外違規(guī)配資資金嘗到血的教訓(xùn)，場內(nèi)兩融大比例虧損，且余額驟減。面對這樣的行情走勢，尤其上半年市場行情是在無業(yè)績支撐的情況下，純靠市場預(yù)期被抬拉上去后，下半年我們認(rèn)為市場資金將趨于謹(jǐn)慎態(tài)度，不會再因某個故事將板塊與個股炒作上天，震蕩行情在所難免。

　　5、技術(shù)走勢分析。通常在牛市中遭遇大幅調(diào)整后，市場都會經(jīng)歷3-6個月的震蕩調(diào)整期，一方面是技術(shù)圖形的修復(fù)；一方面是市場人氣的重新聚攏。根據(jù)我們的時間預(yù)判，本輪牛市行情起始于2014年7月，截止于2015年6月，是牛市中的第一波上漲，對應(yīng)的時間周期，我們認(rèn)為調(diào)整結(jié)束時間應(yīng)該在2015年12月，即二浪的調(diào)整走勢，所以今年下半年市場行情的走勢預(yù)計(jì)均已震蕩為主，不會出現(xiàn)明顯的上升或下降趨勢，以區(qū)間震蕩為主。

　　綜合以上五個緯度來看，在經(jīng)濟(jì)增速趨于穩(wěn)定，市場人氣需重新聚攏，技術(shù)走勢需進(jìn)行修復(fù)等情況下，下半年的投資盈利存在一定難度，微信公眾號利德惠建議投資者要保持適度謹(jǐn)慎，不要在天真的認(rèn)為下半年還會和上半年一樣躺著都會把錢賺，好的時機(jī)一去不復(fù)返，必須要認(rèn)真、客觀的面對市場走勢。

　　策略上，基于對市場、主力行為的預(yù)判、以及政策的導(dǎo)向，我們認(rèn)為國資改革概念將會貫穿整個牛市行情，必須要重點(diǎn)關(guān)注；在市場經(jīng)過大幅調(diào)整后，產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作類個股有較好的投資機(jī)會，投資者需要擦亮雙眼仔細(xì)挑選；另外有業(yè)績支撐的，符合政策導(dǎo)向的成長股將會給我們帶來超額收益率，如工業(yè)制造2025中的機(jī)器人等概念將有可能脫穎而出。 ：