受到隔夜外圍市場(chǎng)普跌以及原油等多重利空因素的影響，滬深兩市股指今日早盤紛紛大幅低開，隨后毫無懸念的快速跌破5%的第一次熔斷位置；經(jīng)歷15分鐘的短暫復(fù)牌后，拋壓再度加大，瞬間股指跌至7%的全天休市點(diǎn)位。中國的股市在周一經(jīng)歷提前收市的奇跡后，今日再度創(chuàng)出奇跡：短短30分鐘的最快休市。板塊再度出現(xiàn)普跌，題材板塊跌幅尤甚，包括充電轉(zhuǎn)、無人機(jī)、券商等板塊幾乎跌停；銀行、保險(xiǎn)、石油等跌幅相對(duì)較少，但依舊跌幅比較大。個(gè)股僅有35家紅盤，近2800家個(gè)股皆墨，其中近1700家個(gè)股跌停，哀鴻遍野再度來襲。

　　進(jìn)入2016年，證券市場(chǎng)呈現(xiàn)多事之秋，短短四個(gè)交易日，股指分別在周一和周四兩次觸及全天7%的熔斷操作，股指再次出現(xiàn)了自去年6月份以來的第三次股災(zāi)。對(duì)于近期市場(chǎng)的暴跌，我們認(rèn)為主要是內(nèi)因和外因兩個(gè)因素共同作用。

　　一、內(nèi)因：

　　1、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳。近期公布的PMI指數(shù)以及繼續(xù)處于回落階段，并連續(xù)五十多個(gè)月處于榮枯分界線下方，經(jīng)濟(jì)的不景氣導(dǎo)致市場(chǎng)的后勁不足；

　　2、注冊(cè)制新規(guī)本月內(nèi)出臺(tái)。證監(jiān)會(huì)表示有關(guān)注冊(cè)制的新規(guī)將在本月內(nèi)完成，較前面市場(chǎng)預(yù)計(jì)的3月份明顯的提前了，市場(chǎng)進(jìn)入了擠水分的階段。近期市場(chǎng)從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開始暴跌起步，且其跌幅也是巨大，創(chuàng)業(yè)板的整體估值仍高達(dá)80倍以上。一旦注冊(cè)制推出來，市場(chǎng)將回歸價(jià)值中樞的軌道，以創(chuàng)業(yè)板為主的題材板塊必然會(huì)回歸至正常的估值區(qū)間。

　　3、投資者結(jié)構(gòu)不合理。我們國家的投資者是以散戶為主導(dǎo)，90%以上的投資者以中小散戶為主。散戶一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)是羊群效應(yīng)，容易造成恐慌，帶動(dòng)股指的慘烈殺跌，不過這種行為是非理性的。

　　二、外因：

　　1、地緣政治的緊張，加劇風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。近期國際社會(huì)并不平靜，金三胖子試爆氫彈、沙特和伊朗兩個(gè)中東打過相互斷交，同時(shí)我們國家也在南海人工島礁實(shí)驗(yàn)客機(jī)降落等等，一系列外部事件必然導(dǎo)致地緣關(guān)系的緊張，甚至不排除出現(xiàn)大規(guī)模擦槍走火的戰(zhàn)爭(zhēng)事件的可能性，從而導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)雪上加霜；

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致資本回流美國。美聯(lián)儲(chǔ)自去年的12月份開啟加息以來，中國的股市運(yùn)行便一場(chǎng)糾結(jié)；而美聯(lián)儲(chǔ)的加息從而導(dǎo)致人民幣近期出現(xiàn)暴跌，從而擔(dān)心國內(nèi)的人民幣資產(chǎn)兌換成美元資產(chǎn)的可能性。理論上市場(chǎng)的資金相對(duì)固定，一旦美元資產(chǎn)增加，必然導(dǎo)致進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金減少，從而出現(xiàn)進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金無以為繼的局面。另外，美聯(lián)儲(chǔ)的加息，對(duì)國際大宗商品而言影響甚大，特別是石油近期暴跌，再創(chuàng)近11年以來的新低，在資本市場(chǎng)石油的暴跌作為一種示范，必然導(dǎo)致其他金融品種的連鎖反應(yīng)。

　　綜合分析認(rèn)為，本次市場(chǎng)的暴跌既有內(nèi)部的重要原因，同樣也有外部的因素推波助瀾，不過市場(chǎng)的這種斷崖式的下挫，確實(shí)出乎市場(chǎng)的預(yù)料，似乎市場(chǎng)的投資者反應(yīng)過激了，存在非理性殺跌的可能性。短期建議多看少動(dòng)，補(bǔ)倉或者割肉都不要急于一時(shí)，首先要看看管理層有沒有新的救市政策出臺(tái)。

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