本周(2016.12.5-12.9)上證指數(shù)下跌-0.34%，跌10.96點，收至3232.88點。周一跳空低開跌-1.21%，但小幅反彈后本周仍收陽線。從技術分析角度理解如下：

　　1、短期調(diào)整或還未結(jié)束?！吨衅谏蠞q趨勢下或迎來第三次短期調(diào)整(2016.12.04)》指出，“3271點附近或是阻力區(qū)。如發(fā)生回調(diào)，幅度和時間級別不會太大。市場的低點或在3088-3145點左右，調(diào)整時間約至12月中下旬”。本周表現(xiàn)符合預測，但強于預期。K線偏離云層、處于轉(zhuǎn)換線和基準線之間，市場仍有調(diào)整的要求。

　　2、12月份無大風險，1月份變局可能性較大。從事件來看，12月份有美國加息、年末流動性偏緊的利空因素，但從技術分析角度來看，12月份市場發(fā)生大幅暴跌的概率較小，以回調(diào)盤整為主；相反，1月份出現(xiàn)變局的概率較大，中上旬尤為值得重視，中期市場繼續(xù)上行。若市場從回調(diào)進入反彈，我們?nèi)匀徽J為大盤股要強于中小盤股，目前并未看到大小盤風格切換的前期跡象。

　　3、我們繼續(xù)堅持中期看多市場的觀點。由于12月份無大的變局，我們認為即使發(fā)生短期調(diào)也不會形成中期向下拐點，中期上證指數(shù)合理的中樞目標價為3450點，高點為3709點，延續(xù)至2017年一季度。

　　全球股市全面上漲，美股三大指數(shù)再創(chuàng)新高，美元指數(shù)上漲，基本金屬上漲，全球國債收益率普遍上漲

　　本周道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲3.06%，標準普爾500指數(shù)上漲3.08%，納斯達克綜合指數(shù)上漲3.59%；歐洲斯托克600指數(shù)和斯托克50本周分別上漲4.72%及6.05%。

　　美元指數(shù)本周上漲0.814%，收101.59點，在岸離岸匯率分別貶值0.41%與0.84%。

　　本周ICE布油、WTI原油分別下跌0.238%與0.348%，NYMEX天然氣大漲9.02%；Comex黃金本周上漲1.37%，Comex白銀本周下跌0.86%；LME3月鋁、LME3月銅、LME3月鋅本周均有一定程度的上漲，其幅度為2.07%、1.15%、1.61%。美國、德國、法國、英國十年期國債收益率分別上漲8.4BP、8.4BP、9.4BP以及7.3BP；本周中國十年期國債收益率上漲9.4BP。

　　風險提示：

　　地緣政治突變；

　　經(jīng)濟政策頻繁變動和黑天鵝事件使報告觀點出現(xiàn)大的偏差。 ：