風(fēng)行視點：分化盤面待破局

　　上周五市場恐慌情緒繼續(xù)蔓延，但跌停家數(shù)相對有限，特別是權(quán)重股的奮力護盤，說明下方承接力量正在不斷增強，空方情緒宣泄后市場可能出現(xiàn)修復(fù)，短期不宜過于悲觀，建議維持中等倉位不變，等待市場企穩(wěn)后擇機入場。

　　熱點解讀：

　　1、二八分化

　　上周五市場延續(xù)調(diào)整走勢，但盤面分化日趨明顯，創(chuàng)業(yè)板再度下跌1.56%，但滬深300指數(shù)卻逆勢翻紅微漲0.07%，這種分化走勢會否持續(xù)，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

　　主板與創(chuàng)業(yè)板的分化在過去半年中并不罕見，但前期的分化更多的表現(xiàn)在上漲過程中主板的相對強勢。但從昨日的分化走勢來看，更多的傳遞出了調(diào)整接近尾聲的信號。首先滬指在權(quán)重股的護盤下再度在3100點附近企穩(wěn)回升。這與5月底到6月初2800點的走勢相似，跌破重要關(guān)口即有權(quán)重板塊出來護盤。而在三次確認關(guān)口支撐后指數(shù)便轉(zhuǎn)頭上行。而昨日權(quán)重股護盤意愿堅決，上證50成份股40家上漲，僅有的7只下跌個股中跌幅最大的兩只分別是中國聯(lián)通、中國重工屬于近期強勢股補跌。

　　而從創(chuàng)業(yè)板的角度來看7連陰的走勢創(chuàng)了歷史之最，而其前僅有的幾次六連陰的走勢一般都成為了波段的底部，最突出的一次是：2012年11月末創(chuàng)業(yè)板連收6陰后不久就出現(xiàn)585點這個創(chuàng)業(yè)板的歷史低點。即使僅從技術(shù)層面看，板塊都有超跌反彈的必要。而從盤面看，上周的五連跌，基本都是上午漲而尾盤跌，說明有部分博反彈的資金已經(jīng)進場，但只是因為沒有資金響應(yīng)才出現(xiàn)虎頭蛇尾的走勢。但在一個博弈的市場中各種情況都是有一個由量變到質(zhì)變的過程，而要找到這個時間點就需要發(fā)掘盤面中的一些極端情況，比如熊市見底的標志出現(xiàn)大量低價股并大面積破凈。而市場極端情況的另一種反映就是對利好消息的麻痹，周五贏時勝公公告公司控股股東、董事長提議10轉(zhuǎn)30派2元，同時預(yù)計2016年凈利潤同比增長100%至123%。值得關(guān)注的是，如此靚麗的業(yè)績和慷慨的高送轉(zhuǎn)方案公布后，贏時勝昨卻一度觸及跌停，且成交量顯著放大，下跌9.88%。而在公告出臺前股價也并未出現(xiàn)明顯的上漲，不存在利好兌現(xiàn)的說法。要知道就在上個月易事特、金利科技以及更早的煌上煌公布10轉(zhuǎn)30的預(yù)案后股價均大漲。而就在前一天三只公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的創(chuàng)業(yè)板個股還集體漲停。市場情緒在短期內(nèi)發(fā)生了如此大的逆轉(zhuǎn)本身就是不理性的表現(xiàn)。

　　而市場另一個極端情況就是新股的表現(xiàn)，12月份以來新股開板日益提前，最近的如太平鳥第四個交易日即開板。甚至有人預(yù)測不過多日，市場上將出現(xiàn)第一只破發(fā)的股票，而近期股價大幅回落的上海銀行已經(jīng)被列為了潛在破發(fā)股。

　　這里需要說明一下，前期我們確實強調(diào)過，過快的發(fā)行速度是制約創(chuàng)業(yè)板走勢的總要因素。但這個因素在心里層面的影響更為顯著。由于目前發(fā)行的均是小盤股，對市場資金短期的沖擊是十分有限的，以一月份獲批的24家新股融資總規(guī)模為89億元，平均一家3.7億，低于以往的單只6億元，所以雖然數(shù)量提升了但總量并沒有明顯加大。而且從另一個層面來看開板的提前也有望使炒新資金回歸市場。

　　而最后市場另一個極端情況就是對基本面的麻木。上周公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)無疑不顯示基本面有持續(xù)改善的跡象，CPI低于預(yù)期，說明通脹總體可控，PPI大幅回升表明制造業(yè)還在持續(xù)回暖。而12月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期以及央行再次進行資金凈投放，都有望使流動性得以改善。在此背景下，市場不大可能持續(xù)下跌。

　　所以總體來說基本面的向好有望封鎖指數(shù)的下行空間，盤面中下方的承接力量也在不斷加強，恐慌情緒宣泄以后市場有望迎來修復(fù)契機。但市場企穩(wěn)的前提是分化走勢的改善，所以當前第一不應(yīng)過于恐慌，同時創(chuàng)業(yè)板的走好才是市場企穩(wěn)的標志。

　　2、萬科A

　　近期我們曾兩次提到萬科，均是提示該股的布局機會。其中重要的原因就是在上月12日萬科公告放棄定增收購深圳地鐵資產(chǎn)后，表示30日內(nèi)不再籌劃重大事項。這一表述與通常的三個月或半年內(nèi)不籌劃重大事項有明顯的差別，同時萬科的控制權(quán)之爭在當時看來并未明朗，因此我們判斷短期萬科有再度策劃重大事項的可能。而就在承諾期到期的第一天，萬科便停牌公告華潤將其持有的全部股份轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵集團。

　　在這份方案中有兩個數(shù)字值得關(guān)注，第一是轉(zhuǎn)讓價格為22元這比停牌時的價格溢價了7.84%，作為重要股通的入股價格，該價格對普通投資者而言有著較高的參考價值，因此有望刺激股價上漲。而另一個數(shù)字為15.31%這是轉(zhuǎn)讓后深圳地鐵的持股比例。目前寶能系持有25.4%，恒大持股14.07%，安邦持股6.18%，公司無實際控制人的局面依舊沒有改變。雖然安邦和恒大均明確表示對萬科的投資僅為財務(wù)投資，并均無進一步增持的計劃，但在后期即將召開的董事會換屆選舉中，該局面仍是一個隱憂。所以后期不排除深圳地鐵集團采取進一步的措施控股自己的控股權(quán)，其中包括在二級市場增持、再次推動定增方案、同上述股東達成協(xié)議轉(zhuǎn)讓等。這里需要指出的是，上次定增方案**有三票反對，均是華潤的代表投出。但無論哪一種都將給股價形成利好。

　　而萬科的走好也將對市場形成三重利好，第一本身是權(quán)重股有望穩(wěn)定指數(shù)；第二作為國內(nèi)最大的上市房企估值有望起到標桿作用；第三給前期部分存在控制權(quán)之爭與重大事項擱淺的上市公司起到了示范作用，有望再度帶活相關(guān)個股。可以關(guān)注的標的有格力電器、深紡織A等。 ：