元月12日萬科AH股盤中停牌，晚間公告華潤將所持全部萬科股份以每股22元、總價371.7億元轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵集團。至此，政府意志主導了萬科股權(quán)紛爭的走向，困擾萬科1年半的控制權(quán)爭奪基本落幕，管理層戰(zhàn)勝野蠻人，王石大獲全勝，萬科品牌擦去蒙塵，愈發(fā)奪目。有聲音問深圳地鐵錢從哪來？簡單，之前準備定向增發(fā)注入萬科的兩塊地賣給萬科就可以了，456億元扣除此次收購，還有進一步收購的資金來源。也有人疑問寶能恒大是否情愿？恒大已經(jīng)表態(tài)是深圳地鐵的一致行動人，基本相當于代持，寶能之前已被監(jiān)管嚴厲懲戒，自顧尚且不暇，能夠以22元的價格全身而退就是最好的結(jié)局了。

　　回顧一年多來的股權(quán)爭拗，想到過華潤置地定向增發(fā)注入萬科，接受過地鐵增長發(fā)注入萬科，也想到過華潤聯(lián)手寶能趕走王石、控制萬科，還有恒大接手寶能最終控股萬科，獨獨這個結(jié)局根本沒想到，然而卻是最好的，真是禍兮福所倚！沒有股本擴張，沒有重組帶來的文化沖突，沒有大股東與管理層劇烈沖突之后的后遺癥，沒有管理團隊的出走，沒有萬科品牌的異化，卻有了以合理價格獲取深圳最好項目的源源不斷的機會，補足了股權(quán)過于分散的短板，對于全體股東，對于管理層，對于深圳市政府，甚至對于整個中國股市、中國經(jīng)濟，還有比這更好的嗎？萬科能夠取得這么大的勝利，關(guān)鍵一點是有一個守法合規(guī)、公開透明的企業(yè)文化，管理層經(jīng)得起查，如果沒有這一條，從國家到地方政府不會這么旗幟鮮明的支持萬科管理層，而萬科管理層也以更加嚴格的跟投制度進一步回應(yīng)了股東的疑慮。

　　有了這個對于萬科公司而言的重大利好，我們就要再次審視萬科的投資價值：首先，萬科股本不擴張，以2016年銷售收入3648億元，按9%的凈利率，在不考慮結(jié)算周期影響的情況下，實際凈利潤近330億元，按照15倍PE計算，估值近4950億元。以目前A股價格計算，未來萬科仍有翻倍的機會，而萬科H股股價上漲空間超過150%；再者，日前王石提出未來十年營業(yè)額從2000年上漲到1萬億，甚至不用十年只要6年實現(xiàn)。我覺得也是可行的，其中地產(chǎn)銷售能到6000億元，家裝物管養(yǎng)老教育旅游金融都有很大空間。那么萬科萬億市值就不是一句空話。

　　目前一些機構(gòu)對萬科的估值我很不認同，僅僅計算萬科手中有多少地，重估凈資產(chǎn)值多少錢，然后按當下港股市場對內(nèi)地地產(chǎn)股的扭曲壓抑的估值標準給一個估值，完全無視萬科這么多年樹立起來的先進文明、公正守法、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、積極進取等品牌價值，以及這個品牌價值在行業(yè)整合、向高端服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中所帶來的巨大競爭優(yōu)勢、長久的盈利能力。值得慶幸的是，這給高位賣出，有意愿再次介入的投資者更好的投資機會。 ：