【最新政策】中國金融期貨交易所16日晚間宣布，在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，在綜合評估市場風(fēng)險(xiǎn)、積極完善監(jiān)管安排的基礎(chǔ)上，按照“發(fā)揮功能、動(dòng)態(tài)調(diào)整、加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則，決定穩(wěn)妥有序地調(diào)整有關(guān)交易安排。自2017年2月17日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限。自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之九點(diǎn)二。

　　【股指期貨】股指期貨(Share Price Index Futures)，英文簡稱SPIF，全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣，到期后通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。目前我國期貨品種主要為滬深300、上證50、中證500股指期貨。

　　【2015年加嚴(yán)情況】由于2015年中期，中國股市經(jīng)歷了大的波動(dòng)性股災(zāi)，2015年后股指期貨加嚴(yán)明顯，延續(xù)至今，2015年其具體路徑發(fā)展表現(xiàn)見下：

　　【此次政策變化的影響】此次政策調(diào)整可以視為2015年股災(zāi)以后中金所對股指期貨的首次松綁，其直接影響是有望提升股指期貨的成交活躍度，對于機(jī)構(gòu)投資者而言較為有利，機(jī)構(gòu)通過買入股票組合賣出股指期貨，可以對沖掉無法克服的市場風(fēng)險(xiǎn)，將這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至市場中的其他風(fēng)險(xiǎn)偏好者，不同市場的參與者承擔(dān)自己可接受的風(fēng)險(xiǎn)；對于中小投資者而言，由于其本身參與股指期貨交易有限，因此影響不大，但也要時(shí)刻關(guān)注期指運(yùn)行進(jìn)行投資參考。最終影響我們認(rèn)為其取決于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，因?yàn)槠谥概c現(xiàn)貨市場最終的平衡是交割期的重要體現(xiàn)。 從股指期貨提供流動(dòng)性與交易風(fēng)險(xiǎn)對沖的角度來看，此次松綁或?qū)⒓哟蠼Y(jié)構(gòu)化差異表現(xiàn)，而相對體現(xiàn)波動(dòng)加大的可能。

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