分化加劇深入挖掘“隱形龍頭”

　　從昨日的盤面來看，最矚目的事件莫過于次新股板塊集體跳水，創(chuàng)下今年以來最大跌幅。回顧這兩個月的市場行情，次新股板塊對于整個“春季行情”貢獻極大，功不可沒，其持續(xù)的賺錢效應(yīng)成為節(jié)后市場最亮麗的一道風(fēng)景線，但這幾日隨著相關(guān)監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺，次新股板塊開始逐漸走弱，昨日更是在資金瘋狂出逃的相互踩踏下成為了殺跌重災(zāi)區(qū)，跌幅榜上的10只股票全部來自次新股，并且將近有160只次新股跌幅超過5%。如此巨大的跌幅不僅拖累了大盤指數(shù)，同時也對整個市場的人氣造成了沉重的打擊。從技術(shù)層面來講，次新股指數(shù)尾盤并沒有出現(xiàn)明顯的止跌信號，后期仍將大概率延續(xù)調(diào)整的態(tài)勢。因此我們建議廣大投資者應(yīng)及時注意此類風(fēng)險，避免一些不必要的損失。

　　雖然前期主流熱點板塊次新股板塊出現(xiàn)了調(diào)整，但市場熱點并沒有缺失，港口板塊昨日異軍突起，掀起漲停風(fēng)暴，在龍頭連云港的強勢漲停帶動下，南京港、大連港（1.49+4.20%）等港口股紛紛遭到資金跟風(fēng)搶籌，涌現(xiàn)久違的集體漲停潮。而事實上，前期主力資金的深度介入已為港口股的二次爆發(fā)埋下伏筆，昨日不過是借著BDI指數(shù)大漲這一利好催化劑的強力刺激再度集體放量拉升。

　　雖然目前整個市場都聚焦于“一帶一路”板塊，但鑒于該板塊漲幅已經(jīng)較大，后期賺錢效應(yīng)呈逐漸遞減狀態(tài)，所以我們不禁思考后市該如何去操作。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境下，市場的預(yù)期變化反復(fù)無常，熱門題材板塊交替輪動，今年整體仍然是存量資金的博弈。我們通過一些調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前市場上部分投資者的投資理念已逐步發(fā)生變化，開始去尋找一些確定的投資機會，即回歸價值投資，他們跟傾向于選擇一些“業(yè)績確定+估值合理”的一線白馬股。

　　一線白馬股，即“顯性龍頭”，是行業(yè)最有代表性的企業(yè)之一，市場對其的認同具有高度一致性。我們通過相關(guān)的數(shù)據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從今年1月初開始截止3月底，這些“顯性龍頭”的股價表現(xiàn)驚人，平均漲幅在20%左右。但鑒于目前股價已漲幅過高，回撤的概率大于上漲的概率，所以不建議追高介入。然而，我們在調(diào)研時也發(fā)現(xiàn)，部分細分行業(yè)的“隱形龍頭”剛剛啟動且漲幅較小，這些“隱形龍頭”除本身具有更好成長性外，還存在一定的預(yù)期差，因此投資價值更高，更值得我們深入挖掘。

　　綜上所述，我們認為目前市場上資金面偏緊，存量資金繼續(xù)博弈，加上央行連續(xù)四日暫停公開市場操作，且昨日有700億元逆回購到期，加劇了市場短期資金價格的飆升，基于此，我們認為市場上攻3300點的動能不足，短期仍將維持寬幅震蕩格局。操作上，建議以20日線作為強弱分界線，線上精選個股，有效跌破則適當(dāng)降低倉位，關(guān)注一帶一路、國企改革、年報等主題及白馬成長股。

　　“久盤必跌”魔咒會應(yīng)驗嗎？

　　前天，次新股就是拖累大盤最主要的板塊，昨天這一板塊繼續(xù)大跌，對市場人氣的打擊是不小的。而昨天，創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅達1.29%，遠超大盤，也就是因為受到了次新股的拖累。不過，我們曾說了，次新股前期炒作太瘋狂，是今年以來最火爆的板塊之一，其實早就該調(diào)整了，早調(diào)整比晚調(diào)整好。

　　其實，昨天市場熱點也是非常突出的。昨日，我們提到，前晚BDI指數(shù)強勁反彈，有望帶來航運股的反彈。結(jié)果，昨天航運股、港口股全面爆發(fā)，寧波海運、營口港、大連港（02880）、珠海港、連云港、南京港、日照港、錦州港和鹽田港等個股集體漲停。

　　當(dāng)然，港口航運股的大漲，除了BDI指數(shù)強勁反彈因素刺激外，“一帶一路”題材持續(xù)炒作，也是重要的因素。然而，比較遺憾的是，這一板塊如此火爆炒作，卻未能把大盤人氣激活，并帶領(lǐng)指數(shù)收復(fù)失地，這多少讓人有些郁悶。

　　總結(jié)起來，昨天次新股大面積遭遇重挫，再加上日益臨近月底，市場資金面本來就緊張，諸多利空齊聚，但最終昨天滬指只跌了11個點，已經(jīng)算是比較溫柔的了。那么，昨天A股滬指跌破了此前我們強調(diào)的3242點重要點位之后，大盤是否就真的“命懸一線”了呢？

　　對此，我個人的看法是，滬指最終報收于3241.31點，只是略微跌破3242點重要點位，說明多空雙方對此點位非?？粗?，后市可能還會有所爭奪?，F(xiàn)在看，或許還算不上有效跌破。另一方面，昨天雖然創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅較大，但從K線形態(tài)看，也還存在著走出“頭肩底”走勢的可能，這也可以看作后市大盤還會有一線希望。另外，昨天雖然A股跌得有些郁悶，但港股其實是走勢偏強的，不論是恒生指數(shù)，還是H股指數(shù)，昨天都小幅上漲，未來只要港股不走壞，那么A股也還是有希望的。

　　現(xiàn)在來談另外一個問題，從2月下旬到現(xiàn)在，滬指在3300點下方已經(jīng)橫盤震蕩了一個多月，俗話說“久盤必跌”，這個魔咒這次是否會應(yīng)驗？我們的看法是，未必會！

　　畢竟，現(xiàn)在滬指依然在年線上方運行，不排除構(gòu)筑起一個攻擊3300點的蓄勢平臺。而歷史上，“久盤不跌”的先例，也是有過的。2014年下半年，這種情況最為典型。2014年8月，滬指在2200點一線橫盤震蕩近一個月，眼看著趨勢有走壞的可能，9月初滬指放量突破，滬指隨后沖上2300點。10月中旬，滬指再次開始陰跌盤整，10月末，滬指再次放量突破，并且連續(xù)上臺階。由此可見，“久盤必跌”的魔咒并非總是會靈驗。而這一次滬指的持續(xù)橫盤震蕩，和2014年相比有一個最大的相同點，就是滬指都在年線上方運行，這一點也非常重要。

　　所以，基于這樣的理由，我覺得暫時還不能對本輪行情宣判“死刑”。只不過，由于次新股持續(xù)大跌，以及資金面確實堪憂，從盤口看有些隱憂是客觀存在的，風(fēng)險防范方面的考慮也是有必要的。所以，我們肯定還是要做好看錯的準備，萬一錯了也要認錯。畢竟，做投資沒有100%正確，但只要懂得處理錯誤概率的方法，就不怕犯錯。當(dāng)然，目前滬深300指數(shù)倉位參考的配置也只有五成倉位，也沒有必要過于擔(dān)心，這個倉位本身就是進可攻退可守的。