短期在金融去杠桿、防風險風勢漸起的背景下，A股難以獨善其身，上行突破3300點壓力顯得躑躅難行，總體仍將繼續(xù)以震蕩走勢為主。不過雄安新區(qū)激發(fā)資金風險偏好，主題行情正大行其道。而雄安新區(qū)概念經(jīng)歷了核心標的為主導的板塊性普漲行情后，市場也開始從補漲、擴散邏輯去極力挖掘。因此，投資者后續(xù)仍需密切關注核心標的的運行走勢，其是該主題炒作高度的重要風向標，并應著重從滯脹品種中挖掘相關機會。由于市場總體也仍以結構性的主題機會為主，建議短期依然以主題投資為重要抓手。

　　市場分析

　　中陰回踩是買點

　　股指上不了多高下不去多深，投資者切忌追漲殺跌。我們來看滬指的周線圖，第一個可能，當前的震蕩都是洗盤行為，順便嚇唬散戶離場，本周再收陽就實現(xiàn)突破了，這是大概率。第二種可能，大盤仍然大趨勢良好，但允許回踩大趨勢線，那么本周低開下探到3200點為止，然后給出長下影或底部長陽曙光初現(xiàn)K線組合，類似去年9月中旬的位置，那么只要不破3200點大趨勢線，就是絕好的抄底時機，這是中概率。第三種可能，月線圖來看，不能突破前高還會下跌，這是小概率。

　　管理層一直在降杠桿，貌似去得很有效果。板塊上無熱點，一批“雄安”股被特停，透露了管理層不讓過分炒作的意思。大盤最近強不到哪兒，也弱不到哪兒。就在這看似平靜的水面，其實暗流涌動。大資金的搏殺造成個股大幅波動，此時我們要做的，就是切忌追漲殺跌。奧聯(lián)電子，行業(yè)細分龍頭，受政策傾斜，業(yè)績增長，二級市場定位偏低，后市空間廣闊。日K線經(jīng)過調整后已基本到位，空中加油即將完成。立昂技術，新疆投資拉動，業(yè)績向好趨勢確定。新疆補安防多年欠帳，不計成本加大投入，公司將受益。

　　“炒地圖”后緊扣主題投資“主旋律”

　　不過近期“炒地圖”行情再起，從雄安概念股的異軍突起、粵港粵大灣區(qū)的接力，再到浙江上海的區(qū)域一體化之類的概念預期，走勢強勢的“炒地圖”結構性行情下，市場投機氛圍再次濃郁，這與監(jiān)管層引導的價值投資理念并不相符。雄安新區(qū)概念股周四出現(xiàn)了大面積特停，而此前不少雄安概念股也都出現(xiàn)了明顯的大單拋壓。在此背景下，資金只好采用迂回戰(zhàn)術，轉戰(zhàn)二線雄安概念、環(huán)保個股以及參股河北地方銀行等概念品種。

　　誠然，特停和資金的回吐短期都會對市場起到一定的釜底抽薪的作用，但畢竟雄安新區(qū)概念新穎且想象空間較大，短期雖個股特停但核心標的或依然表現(xiàn)強勢，后續(xù)必須密切關注雄安核心個股的走勢，這將引導短期市場主題熱點起到重要指引作用。

　　正是在雄安新區(qū)激發(fā)資金風險偏好的背景下，主題行情正大行其道。一般而言，主題投資都經(jīng)歷過龍頭股獨立行情——核心標的為主導的板塊性行情——補漲邏輯行情——擴散邏輯行情。雄安新區(qū)主題經(jīng)歷了核心標的為主導的板塊性普漲行情，市場也從補漲、擴散邏輯去極力挖掘。因此，后續(xù)仍需密切關注核心標的的運行走勢，其是該主題炒作高度的重要風向標，而需要提醒的是，從擴散邏輯去挖掘個股及主線，其漲幅相比核心標的而言，也會相對弱勢許多。因此，對于短期漲幅較大的個股下，需要防止過度追高風險，仍應著重從滯脹品種中挖掘相關機會。

　　鑒于震蕩走勢仍為后市主旋律，市場總體也仍以結構性的主題機會為主，建議短期依然以主題投資為重要抓手。雄安新區(qū)個股分化過后，更有市場經(jīng)濟活力細胞的粵港澳大灣區(qū)會繼續(xù)引領結構性主題行情，建議繼續(xù)深挖粵港澳大灣區(qū)、“一帶一路”以及央企混改受益下的個股機會。此外，新能源汽車政策不斷落地下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈也值得再次關注，而短期次新股、高估值品種則仍需注意防范估值回落風險。

　　大面積閃崩背后有何隱情

　　A股市場上周4個交易日都上演個股“閃崩”的詭異劇情，引發(fā)業(yè)內諸多猜想。如今股市上下兩難，多數(shù)觀點認為，下半年A股并不具備發(fā)動行情的基礎。于是證券市場的熱度逐漸冷清下來，而隨著題材股高估狀態(tài)仍然持續(xù)，新股IPO繼續(xù)猛發(fā)，廣大散戶也在屢次失敗中學得精明，不再愿意被割韭菜。

　　恰在此時，類似溫州幫這類的游資卻開始大量甩貨，而個股缺乏接盤俠來接貨時，閃崩情形頻頻上演，也就不足為奇。那么，類似于溫州幫這樣的游資，此時大量拋售“莊股”、“垃圾股”究竟透出啥信息呢？

　　第一，自去年開始，整個監(jiān)管環(huán)境不斷趨嚴，嚴打股價操縱、內幕交易、上市公司并購重組等方面的監(jiān)管均是走向嚴格化。這讓一直在A股市場中打擦邊球的“溫州幫”覺得“頂風作案”風險太大，于是就選擇集體出逃，把積聚在手中的高市盈率個股盡可能的拋出來。

　　第二，除了證監(jiān)會嚴查外，銀監(jiān)會也在多個領域堵住了溫州幫籌集資金流向股市的通道。近期，銀監(jiān)會方面對資管產(chǎn)品、銀行套利等方面作出監(jiān)管，委外資金收緊、資管產(chǎn)品的投向等方面均會帶來影響，從而影響到各路游資在A股市場的資金鏈。顯然，要維持當前個股高股價，必須要有充足的資金鏈作支持，而現(xiàn)在資金面趨緊，就迫使各路游資選擇甩賣個股，落袋為安。

　　第三，從這些“閃崩”股的共性來看，“閃崩”個股多數(shù)是20億股本以下的小盤股，其中股本在10億股以下的居多。而在市值方面，僅印紀傳媒、皖新傳媒、利君股份3只個股在百億元以上，其余個股的市值均在百億元以下。相較而言，市盈率（TTM）在百倍以上的則偏多，其中好利來、超訊通信、邦訊技術的市盈率（TTM）在200倍以上。

　　很顯然，高估的股票，未來會有大量的賣盤，而乏人接盤?，F(xiàn)在很多題材股，動輒五六十倍、百倍以上市盈率，甚至是虧損的，公司主營看不出有啥前途，只是一味的概念炒作。顯然，這些高估的個股本身已的風險已經(jīng)很大，然后還有大量限售股需要解禁，莊家趁現(xiàn)在股價高位時出貨，也是明智之舉。

　　第四，未來A股市場會有結構性洗牌。由于IPO的大量發(fā)行，并購重組的收緊，殼股和低市值股票面臨稀缺性和收購資產(chǎn)消化估值雙重打擊。而一旦注冊制時代的到來，殼資源的價值幾乎歸零。所以，殼股和低市值股票的估值壓力是很大的，這已成為很多人的共識。顯然，針對前期泡沫較大，估值偏高的中小盤股未來將是結構性洗牌的對像。

　　A股市場為何頻出個股“閃崩”怪像？這既與監(jiān)管層收緊游資的資金鏈，對場內游資進行嚴加監(jiān)管，導致游資被迫拋售。也與當前中小盤個股的市盈率過高，莊股、游資選擇落袋為安有關，更與未來A股將進行結構性洗牌，那些前期泡沫較大、估值偏高的個股將會被重新估值。所以，中小投資者各萬要謹慎小心了。

　　(綜合整理)