非銀金融板塊昨日異軍突起，在滬深兩市跌幅擴(kuò)大之際逆市飄紅。分析人士指出，低估值提供的安全邊際和向好的業(yè)績前景，是保險(xiǎn)股、券商股受到資金青睞的重要原因。

　　低估值提供安全墊

　　滬深兩市延續(xù)跌勢，且跌幅有擴(kuò)大跡象。28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，僅有非銀金融行業(yè)指數(shù)逆市飄紅，微漲0.04%。成份股中，新華保險(xiǎn)、中國人壽、海通證券、中國太保和方正證券漲幅居前在1.20%-2.70%之間。

　　新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓認(rèn)為，這些股票估值低、業(yè)績增長穩(wěn)定，在市場出現(xiàn)下跌過程中，下跌的空間不大，具有很強(qiáng)的抗跌性，也容易吸引長期穩(wěn)健投資者的關(guān)注，成為資金的避風(fēng)港。

　　“還有，不排除主流資金為了維護(hù)市場的穩(wěn)定進(jìn)行護(hù)盤，使得這些個(gè)股出現(xiàn)逆市上漲。”劉光桓說。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日非銀金融板塊主力凈流入金額為10.23億元，其次是銀行板塊，凈流入2.85億元，其余板塊則均出現(xiàn)不等的資金凈流出。

　　國泰君安分析師劉欣琦等表示，近期市場最為關(guān)心的莫過于多項(xiàng)治理銀行亂象政策的出臺(tái)。從銀監(jiān)會(huì)召開的一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會(huì)上，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)再申嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度，要求大力排查金融亂象。但同時(shí)提出“嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”等監(jiān)管思路，說明未來的風(fēng)險(xiǎn)暴露將處于可控水平，市場調(diào)整期間往往是增持的好時(shí)機(jī)。

　　4家上市險(xiǎn)企公布2017年一季度保費(fèi)收入公布完畢，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2462億元、2110億元、1011.93億元、373億元，同比+22.1%、+35.8%、-20.01%、+62.55%。保險(xiǎn)行業(yè)2017年1-2月累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11902.81億元（同比+31.3%），保險(xiǎn)公司開門紅繼續(xù)保持較快增速。

　　中泰證券分析師戴志鋒指出，監(jiān)管層繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，將把業(yè)務(wù)擴(kuò)張激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)偏離度大的異常機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管重點(diǎn)，因此保險(xiǎn)行業(yè)在監(jiān)管下保費(fèi)結(jié)構(gòu)變化明顯，中短存續(xù)期理財(cái)型險(xiǎn)種保費(fèi)收入下降，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)保費(fèi)收入保持較快速增長，堅(jiān)持保障和價(jià)值的大型上市保險(xiǎn)公司在行業(yè)供給側(cè)改革之中將受益。利率的抬升將減輕會(huì)計(jì)準(zhǔn)備金增提壓力利好再投資資金投資收益，預(yù)計(jì)2017年上市險(xiǎn)企有望實(shí)現(xiàn)30%利潤增長。

　　兩維度把握券商板塊

　　據(jù)華泰證券測算，券商股估值當(dāng)前處于歷史低位水平，大券商PB水平1.3-1.4左右，PE水平13-15倍。

　　4月20日上交所有關(guān)人士表示預(yù)計(jì)今年IPO將突破500家，融資金額超過3000億，按照這一預(yù)測，今年IPO規(guī)模增速將超過100%，券商投行業(yè)績將受到顯著提振。

　　“性價(jià)比高是描述目前券商板塊的最佳形容詞，我們能確認(rèn)的是由于IPO加速等原因，券商行業(yè)階段性業(yè)績有望進(jìn)入到一個(gè)環(huán)比改善的區(qū)間；同時(shí)，板塊的估值水平也是歷史底部，所有悲觀政策也已經(jīng)Pricein。目前布局券商股應(yīng)該說是位置極其舒服的位置?！眲⑿犁缺硎?。

　　“券商估值低位向上彈性與空間遠(yuǎn)大于向下情形，最新3月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整體答卷亮眼略超市場預(yù)期，環(huán)比進(jìn)入正增長通道，其中資管、投行業(yè)務(wù)環(huán)比繼續(xù)高速增長，行業(yè)政策預(yù)期向好，收益風(fēng)險(xiǎn)比高?！贝髦句h表示，券商股最艱難的時(shí)候已經(jīng)過去。IPO提速重質(zhì)保量，在防風(fēng)險(xiǎn)、控杠桿的整體監(jiān)管基調(diào)之下，投行項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富、資本金實(shí)力雄厚的大券商有望受益。建議從兩個(gè)維度關(guān)注券商股，第一是資本金實(shí)力雄厚、估值可靠性高的、投行項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富的大券商；第二是彈性足、事件驅(qū)動(dòng)型中小券商。