孫剛：五月大盤將有明確方向

　　滬指日線的發(fā)散三角形已經(jīng)確認(rèn)為一個(gè)頭部結(jié)構(gòu)，向下的跌幅已經(jīng)完成。所以現(xiàn)在看到這樣的情景，第一，月線的收盤破了5月的均線3176點(diǎn)，而這是2638點(diǎn)以來的第二次，第一次是去年的12月份，結(jié)果是大盤沒能再次創(chuàng)出新高；第二，大盤的10月均線位于3130點(diǎn)，這里在日線上面也是200天和400天所在的均線位置。

　　所以，現(xiàn)在的收盤點(diǎn)位其實(shí)不應(yīng)該是真正的失守，否則防守就會(huì)后退到3000點(diǎn)附近，那樣要維持2638點(diǎn)以來的上漲是非常困難的。從時(shí)間角度來說，本月是2638點(diǎn)上升以來的第15個(gè)月，下月進(jìn)入這個(gè)上升周期的最后一個(gè)節(jié)點(diǎn)，市場需要做出明確的選擇，因?yàn)樵跁r(shí)間周期被耗盡的情況下，快速的上拉行動(dòng)才能夠挽救時(shí)間上的不足。但是一直以來，市場始終只能炒作三種股票：

　　第一種是次新股，不斷的周期性進(jìn)行炒作，其對大勢的影響是最小的，而且因?yàn)槎唐诔醋鞯脑?，通常耗費(fèi)的資金量處于中等水平，也不會(huì)過分地進(jìn)行極度的炒作，“高來高去炒完了就扔”通常是炒作這一板塊的典型思維模式，很少會(huì)有真正期望次新股里面會(huì)出故事的想法，套住了割肉的會(huì)比較多。

　　第一種是題材股，是輪流炒作的，現(xiàn)在的題材就是雄安概念，基本上占據(jù)了市場的兩成資金量維持炒作，炒作這一板塊因?yàn)樾枰薮蟮膿Q手率，并且這一次主力陷入其中的資金量不算少數(shù)，所以可以非常明顯地看到有主力機(jī)構(gòu)壓制其它類型個(gè)股的上揚(yáng)。如果說炒次新股是高來高去，那么這一板塊的炒作基本上是虛來虛去，無論是炒作的開始還是結(jié)束，很難有實(shí)質(zhì)性的兌現(xiàn)，完全靠想象力，靠資金的堆積，因?yàn)檫@些雄安概念股并不能真正反映雄安的未來前景。

　　第三種就是業(yè)績股的炒作，分為兩類，一類是白馬，每年都能給市場產(chǎn)生年均20%的收益，但是市場的參與者通常是要在這類股票上去判斷頭部，去逆勢炒作——比如出利好消息的時(shí)候去兌現(xiàn)，這種交易行為不僅大面積存在于普通的散戶投資者當(dāng)中，甚至于相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)投資者也沒有長期投資這些股票的心態(tài)，總是在這些股票里面妄圖去判斷頭部。這類股票會(huì)不會(huì)跌呢？一樣會(huì)跌，不過在它的業(yè)績沒有根本性逆轉(zhuǎn)之前，通常都是上漲了60%，再下跌最多20%，只是這個(gè)下跌的時(shí)間周期非常之漫長。按照我們通常的今天買股明天就要漲停的思維模式，怎么能在這些頭部的股票里面持有呢？這種思維普遍存在，散戶是盼暴漲，機(jī)構(gòu)是要兌現(xiàn)利潤。業(yè)績炒作的第二類是以業(yè)績的名義炒作一些低價(jià)股，比如在炒作初期，這類股票的業(yè)績只有一分兩分，后來業(yè)績改善到兩三毛，看起來增長了10倍，股價(jià)也就從兩三元漲到四五六七八元，這類股票既符合了投機(jī)的思維模式，也順應(yīng)了投資的看點(diǎn)，每一年都會(huì)有一批這樣的股票涌現(xiàn)。

　　大盤現(xiàn)在處于短期有底部、上行有壓力、分時(shí)3155點(diǎn)為中軌的走勢，市場將在這個(gè)范圍之內(nèi)選擇以上三種股票輪流炒作，玩來玩去還是次新、題材和業(yè)績，因?yàn)槭袌鰶]有能量再擴(kuò)大范圍，所以，如果不是這三類股票，跟跌不跟漲的可能性較大，這三類個(gè)股起起伏伏，此起彼伏。

　　羅曉鳴：短期反彈后還將調(diào)整

　　之前在3300點(diǎn)下方徘徊了一個(gè)多月，即便出現(xiàn)了雄安這樣的重大題材，相關(guān)股票連續(xù)漲停，也都沒能帶動(dòng)市場整體上行，上證指數(shù)最高沖至3295點(diǎn)，沒能超越去年11月底創(chuàng)下的3301高點(diǎn)，并且這次上沖過程成交量的放大并不明顯，整體成交水平也明顯低于去年11月底的那次上沖，由此就形成了比較典型的雙頭形態(tài)。因此，近期市場的調(diào)整主要是市場本身的要求，而銀行清理委外資金、證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對市場炒作的監(jiān)控、又現(xiàn)債券違約事件，等等最近出現(xiàn)的一系列政策、消息都只是加大了近日調(diào)整的力度。

　　型態(tài)上看，大盤自去年2月探底反轉(zhuǎn)回升以來，在比較穩(wěn)定的周期震蕩中緩慢走高，到今年的1月16日完成了三個(gè)完整的“上漲——下跌”的周期循環(huán)，期間高點(diǎn)和低點(diǎn)都是在不斷抬高的。顯然，目前正處于第四輪周期循環(huán)，但是這次上漲過程創(chuàng)下的3295的高點(diǎn)還略低于上個(gè)高點(diǎn)，因此這輪調(diào)整與之前三輪周期循環(huán)的調(diào)整性質(zhì)不同了，很可能不僅僅只是對當(dāng)前這輪上升過程的調(diào)整，而是對整個(gè)自去年2月以來的上升過程的調(diào)整了，那么這次調(diào)整的最終目標(biāo)就至少應(yīng)該在上輪調(diào)整的低點(diǎn)，也就是3050點(diǎn)附近。從2638點(diǎn)上漲到3301點(diǎn)的0.382的回吐位也正好在3050點(diǎn)，而50%回吐位在2970點(diǎn)，這應(yīng)是這輪調(diào)整的極端位置。綜合考慮后預(yù)計(jì)這輪調(diào)整的最終目標(biāo)應(yīng)該在2970-3050點(diǎn)之間。

　　時(shí)間上看，之前的三輪周期循環(huán)，調(diào)整的時(shí)間都是6-7周，而這輪調(diào)整級別高于之前的三輪，因此時(shí)間上應(yīng)該至少7周，這樣調(diào)整應(yīng)該至少延續(xù)到5月底了。

　　從目前情況看，本周下探3097點(diǎn)后強(qiáng)勁回升，至此應(yīng)該是完成了這輪調(diào)整的小a浪，目前正在展開小b浪反彈，估計(jì)反彈高點(diǎn)在3200點(diǎn)附近，也就是這次下跌幅度的50%位置，時(shí)間將持續(xù)2周左右，之后將再展開小c浪下跌，直到5月底或6月初，在2970-3050點(diǎn)間完成這輪調(diào)整。

　　要注意的是，雖然這輪調(diào)整可能級別比之前的高，但仍屬于上升途中的調(diào)整，或者說之后仍會(huì)進(jìn)一步走高，超越3301點(diǎn)。而經(jīng)過這樣一次比較充分的調(diào)整之后，往往之后的上漲更有力度，因此在操作上，短期既不要輕易繼續(xù)殺跌，也不要隨便追漲，謹(jǐn)慎但不消極，在調(diào)整中可以做高拋低吸，同時(shí)積極調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，藍(lán)籌股依然是未來行情的主流。

　　蔡英姿：五窮六絕七翻身5月還是有機(jī)會(huì)的

　　華爾街有句諺語：“SellinMayandgoaway”。中國股市也有一個(gè)說法，叫做五窮六絕七翻身。今年4月趕上銀監(jiān)會(huì)密集出臺文件，股指跌幅有點(diǎn)大，對5月的糾結(jié)就更大了。其實(shí)，從政策效應(yīng)來看，跟阻尼震蕩類似。政策預(yù)期即將出臺，或者剛出臺的時(shí)候，市場反應(yīng)最激烈。因?yàn)楣墒惺欠从愁A(yù)期的，只要輿論導(dǎo)向是資金收緊的，每個(gè)人都會(huì)打提前量進(jìn)行拋售行為。等到真正落實(shí)的時(shí)候，市場也已經(jīng)基本上消化了政策影響。

　　證監(jiān)會(huì)對炒新、炒高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管，比較容易消化。之前監(jiān)管溫州幫造成的閃崩影響，也在弱化。4月27日的龍虎榜，我們已經(jīng)重新見到溫州幫營業(yè)部的名字，經(jīng)過幾次監(jiān)管之后，相信機(jī)構(gòu)也在慢慢摸索怎么才能不觸碰監(jiān)管紅線的操盤方法。

　　現(xiàn)在的問題是，銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管新規(guī)需要多長時(shí)間才能消化？上周末，有了銀監(jiān)會(huì)委外資金新規(guī)對基金募集影響的首！p>

　　嘉合基金4月29日發(fā)布公告：嘉合睿金定開因未能達(dá)到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。業(yè)內(nèi)分析，嘉合基金此次募集不成，主要是因?yàn)椤盎甬a(chǎn)品中單一客戶持有占比需低于50%”這一條。

　　如果銀監(jiān)會(huì)委外資金新規(guī)影響的資金退出，主要對應(yīng)的是信用債和企業(yè)債。那么現(xiàn)在影響到新基金募集難，就是股市要面臨的問題。

　　4月股指已經(jīng)逼近年線，上周已經(jīng)在3100點(diǎn)附近有所回穩(wěn)。5月只是消化資金面的緊張情況，股指大約是先要確認(rèn)3100點(diǎn)這里有沒有支持，支撐力大不大，然后多頭才能有所反擊。隨著5月的到來，上市公司2016年年報(bào)和一季報(bào)披露完畢，大家的注意力轉(zhuǎn)向?qū)χ醒雲(yún)R金、證金公司、社保基金、公募基金、險(xiǎn)資、QFII等為代表的主體機(jī)構(gòu)調(diào)倉動(dòng)向統(tǒng)計(jì)。從分析情況看，“國家隊(duì)”代表中央?yún)R金和證金公司正逐步布局“一帶一路”等大周期主題概念股。公募基金則傾向于行業(yè)龍頭，抱團(tuán)重倉“大消費(fèi)”。QFII一改往常的白酒、醫(yī)藥風(fēng)格，開始關(guān)注鋼鐵、有色等板塊。險(xiǎn)資新進(jìn)個(gè)股則扎堆于醫(yī)藥生物和化工行業(yè)。如果市場風(fēng)格改為對這些金融機(jī)構(gòu)的追隨，5月行情是可以預(yù)期的。

　　月K線上看，4月跌幅雖然有點(diǎn)大，畢竟還守住10月線。這種K線組合，5月是有機(jī)會(huì)收陽線的。