華爾街有句諺語：“SellinMayandgoaway”。中國股市也有一個說法，叫做五窮六絕七翻身。今年4月趕上銀監(jiān)會密集出臺文件，股指跌幅有點(diǎn)大，對5月的糾結(jié)就更大了。其實(shí)，從政策效應(yīng)來看，跟阻尼震蕩類似。政策預(yù)期即將出臺，或者剛出臺的時候，市場反應(yīng)最激烈。因?yàn)楣墒惺欠从愁A(yù)期的，只要輿論導(dǎo)向是資金收緊的，每個人都會打提前量進(jìn)行拋售行為。等到真正落實(shí)的時候，市場也已經(jīng)基本上消化了政策影響。

　　證監(jiān)會對炒新、炒高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管，比較容易消化。之前監(jiān)管溫州幫造成的閃崩影響，也在弱化。4月27日的龍虎榜，我們已經(jīng)重新見到溫州幫營業(yè)部的名字，經(jīng)過幾次監(jiān)管之后，相信機(jī)構(gòu)也在慢慢摸索怎么才能不觸碰監(jiān)管紅線的操盤方法。

　　現(xiàn)在的問題是，銀監(jiān)會的監(jiān)管新規(guī)需要多長時間才能消化？上周末，有了銀監(jiān)會委外資金新規(guī)對基金募集影響的首！p>

　　嘉合基金4月29日發(fā)布公告：嘉合睿金定開因未能達(dá)到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。業(yè)內(nèi)分析，嘉合基金此次募集不成，主要是因?yàn)椤盎甬a(chǎn)品中單一客戶持有占比需低于50%”這一條。

　　如果銀監(jiān)會委外資金新規(guī)影響的資金退出，主要對應(yīng)的是信用債和企業(yè)債。那么現(xiàn)在影響到新基金募集難，就是股市要面臨的問題。

　　4月股指已經(jīng)逼近年線，上周已經(jīng)在3100點(diǎn)附近有所回穩(wěn)。5月只是消化資金面的緊張情況，股指大約是先要確認(rèn)3100點(diǎn)這里有沒有支持，支撐力大不大，然后多頭才能有所反擊。隨著5月的到來，上市公司2016年年報和一季報披露完畢，大家的注意力轉(zhuǎn)向?qū)χ醒雲(yún)R金、證金公司、社?；?、公募基金、險資、QFII等為代表的主體機(jī)構(gòu)調(diào)倉動向統(tǒng)計(jì)。從分析情況看，“國家隊(duì)”代表中央?yún)R金和證金公司正逐步布局“一帶一路”等大周期主題概念股。公募基金則傾向于行業(yè)龍頭，抱團(tuán)重倉“大消費(fèi)”。QFII一改往常的白酒、醫(yī)藥風(fēng)格，開始關(guān)注鋼鐵、有色等板塊。險資新進(jìn)個股則扎堆于醫(yī)藥生物和化工行業(yè)。如果市場風(fēng)格改為對這些金融機(jī)構(gòu)的追隨，5月行情是可以預(yù)期的。

　　月K線上看，4月跌幅雖然有點(diǎn)大，畢竟還守住10月線。這種K線組合，5月是有機(jī)會收陽線的。

　　(蔡英姿)