證金操盤雅戈?duì)柶厝竺孛?投資思維和邏輯已翻新 2017年06月09日 13:46 士別三日當(dāng)刮目相看。證金公司，其投資思維和交易邏輯也在不斷翻新進(jìn)化。意外舉牌后，雅戈?duì)柦谧邉莩蔀檫€原證金公司在二級市場操作手法最新、最好的“案例”！

　　6月8日，雅戈?duì)柼崭唛_，大漲4.86%。其原因直指前一日晚間的公告：中國證券金融股份有限公司（后簡稱“證金公司”）公告舉牌雅戈?duì)枴?/p>

　　相關(guān)公告顯示，在6月5日增持雅戈?duì)?8萬股后，證金公司合計(jì)持有雅戈?duì)?.79億股，占雅戈?duì)柨偣杀镜?.01%，已成為雅戈?duì)柍毓晒蓶|外的第一大流通股東。

　　相關(guān)簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書還顯示，證金公司至少從去年12月5日開始，大手筆增持雅戈?duì)?，短短六個(gè)多月，增持超過8000萬股。

　　雖然信息不多，但這已足夠使得雅戈?duì)?，成為我們剖析機(jī)構(gòu)手法的“標(biāo)本”。

　　證金公司如何下單？

　　證金公司的交易細(xì)節(jié)歷來秘而不宣。但從6月5日雅戈?duì)栐诙壥袌鲋械慕灰讛?shù)據(jù)使我們能夠?qū)ψC金公司神秘的交易室管窺一二。

　　相關(guān)公告顯示，證金公司于當(dāng)日增持雅戈?duì)?8萬股，交易價(jià)格區(qū)間為9.73元到9.79元。

　　恰巧，雅戈?duì)柈?dāng)日總共只有兩個(gè)時(shí)段股價(jià)打到9.79元。

　　第一次是在開盤瞬間，雅戈?duì)栆欢榷虝荷蠜_9.82元高點(diǎn)，在9.79元價(jià)位上順帶小幅成交兩筆110手。如果證金公司在此階段交易雅戈?duì)柕脑挘灰兹萘繒莻€(gè)大考驗(yàn)。

　　于是我們把眼光放到另一個(gè)時(shí)段———下午13:20前后。

　　當(dāng)時(shí)，雅戈?duì)枏奈绾笞畹?.73元的價(jià)位附近一路放量攻擊到9.79元，并且在此價(jià)位長時(shí)間震蕩交易。從交易容量和交易細(xì)節(jié)看，13點(diǎn)后的雅戈?duì)柋P面，更適合超大型機(jī)構(gòu)的交易。

　　在同一時(shí)間段，雅戈?duì)柕谋P面上也確實(shí)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)大手筆交易的痕跡。

　　從13:04開始，雅戈?duì)柕馁I盤上，一改上午散戶小買單居多的情況，開始出現(xiàn)上千手的大買盤。從9.75元的兩筆1000手買單開始，千手的買單次第而出。下單機(jī)構(gòu)不疾不徐，層層堆疊，穩(wěn)步推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)，這個(gè)過程同時(shí)也激發(fā)了其他資金和中小投資者的買入熱情。

　　最終在散戶和大手筆買單的共同努力下，雅戈?duì)栐?3點(diǎn)20分觸及午后的最高點(diǎn)。此后，大手筆買單不再出現(xiàn)。雅戈?duì)柕墓蓛r(jià)也順勢緩慢回落，最終報(bào)收于9.74元。

　　幾個(gè)交易特點(diǎn)

　　這就是雅戈?duì)?月5日的盤面狀況。如果13點(diǎn)后的半小時(shí)，確實(shí)是證金公司的重點(diǎn)交易區(qū)段的話，那么我們至少可以總結(jié)出以下幾個(gè)交易特點(diǎn)：

　　其一、如今，證金公司的買入多數(shù)是“四兩撥千斤” 的模式。在關(guān)鍵時(shí)候以較大手筆的買單引導(dǎo)市場情緒，而不是一味猛拉。6月5日，證金參與雅戈?duì)柕慕灰?，只占了?dāng)天6%的成交，但對市場情緒的影響絕不止6%。

　　其二、盡管實(shí)力雄厚，證金交易上并不以大幅拉升股價(jià)為目標(biāo)，而是以穩(wěn)定盤面為主導(dǎo)目的。雅戈?duì)?月5日的交易就很明顯，在達(dá)到目標(biāo)后，超級機(jī)構(gòu)沒有一路拉升股價(jià)，而是讓市場順勢調(diào)整，消化盤面壓力。這樣的手法和交易意圖，和拉漲停的個(gè)人大戶有明顯的區(qū)別。

　　其三、重點(diǎn)個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注。證金公司在雅戈?duì)栭L達(dá)半年的凈增持，最終達(dá)到了舉牌水平。這似乎可以說明，證金公司對于底倉的交易策略主要是持有和滾動(dòng)操作，清倉減持的意愿并不濃。

　　證金公司愛買啥？

　　在相當(dāng)長一段時(shí)間，市場普遍認(rèn)為，證金公司持股集中在大型藍(lán)籌，尤其是大型國企股。甚至有些研究觀點(diǎn)認(rèn)為，證金公司會適時(shí)選擇退出某些行業(yè)和板塊。

　　但雅戈?duì)柕墓?，說明上述推斷還是太簡單。

　　一方面，雅戈?duì)栕鳛橐粋€(gè)民營控股的上市公司，市值不足400億，它似乎也不是哪個(gè)熱門板塊的“龍頭股”和“人氣股”。證金公司選擇這個(gè)雅戈?duì)?，?yīng)該沒有太多流動(dòng)性或行業(yè)代表性方面的考慮，卻仍孜孜不倦地不斷增持。

　　同時(shí)，證金公司在雅戈?duì)柕慕灰字?，和其他公募基金、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等職業(yè)機(jī)構(gòu)拉開了差距，表現(xiàn)出了很強(qiáng)的獨(dú)立性。在雅戈?duì)柕氖罅魍ü蓶|中，除了中央?yún)R金外，其余主要是一些民間投資機(jī)構(gòu)和信托計(jì)劃。未有大型專業(yè)機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

　　從證金的持續(xù)增持動(dòng)作中，我們可以感受到其并不以短期的大幅盈利為目標(biāo)。從去年12月5日開始，證金公司不斷增持雅戈?duì)柕耐瑫r(shí)，雅戈?duì)柕墓蓛r(jià)是一路下跌的。但同期，證金始終處于整體增持的階段，既沒有動(dòng)搖，也沒有主動(dòng)大幅拉升該公司股價(jià)。

　　盡管僅從雅戈?duì)栆焕€很難確定證金公司選擇增持個(gè)股的標(biāo)準(zhǔn)。但可以確定的是，其選股的邏輯并不局限于個(gè)別板塊，而是具有多樣性。這或許也是其作為超大型機(jī)構(gòu)的一個(gè)必然選擇