互聯(lián)網(wǎng)匯總了各大市場機構(gòu)和名家投資觀點，助您搶占投資先機。王牌券商認為大盤每次回調(diào)都值得買入，正式進入加倉階段；國金證券表示漂亮50望擴至漂亮150，其余3000股仍有下挫風(fēng)險。

　　【股市】

　　華泰證券：A股結(jié)構(gòu)性行情還將持續(xù) 收縮戰(zhàn)線以龍為首

　　投資增速已筑底，主板和中小創(chuàng)的盈利趨勢還將繼續(xù)分化，A股結(jié)構(gòu)性行情還將持續(xù)，關(guān)注消費白馬龍頭。

　　王牌券商：每次回調(diào)都值得買入 正式進入加倉階段

　　方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，維持2016年初“向低估值有業(yè)績的方向抱團”、2017年初“從流動性驅(qū)動到業(yè)績驅(qū)動，買就買龍頭”的判斷。市場將維持震蕩分化格局，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要。同時，“每一次回調(diào)都值得買入”，而“每一次上漲都需要謹慎”。

　　國金證券：漂亮50望擴至漂亮150 其余3000股仍有下挫風(fēng)險

　　國金策略11日發(fā)文稱，2016年至今，市場給予了業(yè)績確定性的估值溢價?！肮乐翟?0倍以內(nèi)，高ROE、高分紅”的行業(yè)仍成配置的主流。由于前期機構(gòu)投資者抱團取暖過于集中，使得機構(gòu)投資者開始守舊掘新，試圖通過尋找中報業(yè)績的確定性，進一步去挖掘細分板塊的龍頭公司成為當前的主流策略，行情的演繹有望由“漂亮50”擴散至“漂亮150”，與此同時，亦意味著“其他剩余的3000余只股票價格還是有繼續(xù)下挫的風(fēng)險”。

　　安信證券：券商估值位于底部 龍頭估值優(yōu)勢凸顯

　　與銀行、保險相比，券商受業(yè)績拖累表現(xiàn)低迷，目前估值水平位于歷史底部。從PB來看，券商PB下滑趨穩(wěn)，當前為1.71，接近均值-1倍標準差，低于歷史中位數(shù)1.98，已處于歷史估值底部。

　　荀玉根：這是非牛非熊的震蕩市 雨后彩虹業(yè)績?yōu)橥?/p>

　　震蕩市環(huán)境和投資者結(jié)構(gòu)變化決定業(yè)績?yōu)橥躏L(fēng)格不變，從一九向三七擴散，持有消費白馬和金融等一線價值股，看好二線價值成長和國企改革。

　　天風(fēng)證券：MSCI大考臨近 預(yù)期越低迷反而越要關(guān)注

　　可能因為今年是A股“復(fù)讀三年”以后的第四次大考，市場再也沒有什么過高的期待了，連近期媒體的報道也少之又少，但就在市場預(yù)期最低迷的時候，反而更要重視今年的MSCI。

　　天風(fēng)證券徐彪：如何看待創(chuàng)業(yè)板反彈的持續(xù)性？

　　上證50、滬深300處于上升通道中，創(chuàng)業(yè)板指處于下降通道中，趨勢的逆轉(zhuǎn)需要發(fā)生重大的邏輯變化，目前來看，創(chuàng)業(yè)板整體上不具備有說服力的核心邏輯和有吸引力的全新方向，資金很難形成合力。

　　廣發(fā)：創(chuàng)業(yè)板相對估值已接近歷史底部 可以抄底了嗎？

　　今年小盤股通過外延收購實現(xiàn)高增長的大邏輯已經(jīng)明顯減弱，新的“大故事”又還講不出來，因此我們認為即使有風(fēng)格轉(zhuǎn)換也是極短期的現(xiàn)象，操作難度極大，真正值得參與的風(fēng)格轉(zhuǎn)換還需要更長期的等待。

　　廣發(fā)證券：央企重組推進 關(guān)注煤電一體化方向(附股)

　　主題策略層面，建議重點關(guān)注受益于火電供給側(cè)改革程度最高的五大電力集團旗下龍頭上市企業(yè)，重點標的包括華能國際、大唐發(fā)電、國投電力等。

　　桂浩明：六月股市具備反彈條件 但上升空間有限

　　六月份的股市，大概不會像前幾個月那樣跌跌不休，而是具備一定的反彈條件。但由于不確定性還比較多，所以即便反彈也走不太高，只能是以筑底為特征。當然，如果六月份筑底比較成功，那么七月份的機會則會比較多，那倒應(yīng)了“五窮六絕七翻身”的股諺。

　　【宏觀】

　　海通姜超：通脹預(yù)期降溫 金融去杠桿步入緊信用階段

　　6月以來鋼價、煤價續(xù)降，國際油價回落，預(yù)測6月PPI環(huán)比下降0.2%，由于基數(shù)走低，同比或穩(wěn)定在5.5%。5月CPI出現(xiàn)小幅反彈，但主要歸功于低基數(shù)效應(yīng)，而從食品價格、非食品價格以及工業(yè)品價格來看，環(huán)比均在持續(xù)回落，意味著通脹預(yù)期仍在繼續(xù)降溫。

　　任澤平：實體改革與金融改革應(yīng)協(xié)調(diào)推進

　　當前經(jīng)濟形勢的根本問題是：金融改革單兵突進而實體改革滯后造成的不匹配。金融天生是逐利的，實體經(jīng)濟回報率下降是資金脫實向虛的根本原因。只有推動供給側(cè)改革提升實體經(jīng)濟回報率，金融杠桿的政策效果才能顯現(xiàn)，即資金回流實體經(jīng)濟，否則很可能落入“流動性陷阱”，2010-2016年每次貨幣刺激均未進入實體經(jīng)濟進行信用創(chuàng)造，而是推升資產(chǎn)價格泡沫。

　　陳錫康：2017年全年經(jīng)濟走勢預(yù)計為先高后低

　　中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心顧問、研究員陳錫康表示，2017年全年的經(jīng)濟走勢預(yù)估先高后低，總體比較平穩(wěn)。由于我國屬于中上等收入國家，隨著人均GDP水平逐步提高，根據(jù)國際上普遍規(guī)律，預(yù)計我國今后經(jīng)濟增長速度會有逐步下降的趨勢。我國今年增速為6.8%。十三五期間，增速平均將會在6.6%左右。到十四五，將進一步下降，達到6.1%左右。

　　中金：CPI走高PPI下行 消費品行業(yè)利潤增速或加快

　　中金公司認為，隨著內(nèi)地食品價格按年跌幅收窄，CPI可能會繼續(xù)上行，而PPI或?qū)㈦S基數(shù)走高進一步下降。目前非食品CPI維持在2%以上的水平，而第三季度食品價格基數(shù)將更快下降，預(yù)計今年內(nèi)整體CPI將進一步上行。

　　鄧海清：監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0 貨幣政策大概率出現(xiàn)超預(yù)期邊際放松

　　4月以來一行三會金融嚴監(jiān)管政策的力度較大，引發(fā)了市場關(guān)于嚴監(jiān)管對金融、經(jīng)濟的影響，5月12日央行公布一季度貨幣政策執(zhí)行報告，監(jiān)管協(xié)調(diào)進入2.0時代，因此，之后為對沖監(jiān)管層的嚴監(jiān)管政策，貨幣政策將會大概率出現(xiàn)超預(yù)期邊際放松的情況。

　　【樓市】

　　中泰證券：人口流向?qū)Ψ績r的決定性還是首要考慮的因素

　　未來核心城市的周邊城市人口將增加，如日本60-80年代，東京都人口也出現(xiàn)外溢，最近兩年，北京和上海的外來人口都出現(xiàn)了凈減少。所以，人口流向?qū)Ψ績r的決定性還是首要考慮的因素。

　　為何房貸利率大幅飆升？姜超：金融去杠桿是主因

　　姜超認為，本輪國內(nèi)利率上升的主要原因在于金融去杠桿。過去兩年，國內(nèi)房價大幅上漲，資產(chǎn)泡沫風(fēng)險上升，源于金融發(fā)展過度，以銀行為首的金融機構(gòu)資產(chǎn)膨脹過快。因而從監(jiān)管層的角度，去杠桿的核心目標是抑制貨幣超增。

　　【債市】

　　年中債市：風(fēng)險料可控參與需謹慎

　　5月下旬以來，10年國債收益率下行約5BP至3.62%水平?；久嫫酢⑷嗣駧派?、流動性預(yù)期改善、配置價值顯現(xiàn)等被視為此次債市回暖的幾個主要原因，然而，6月初資金面驟然轉(zhuǎn)緊、監(jiān)管擔(dān)憂再起、新債發(fā)行加速，也提醒著投資者風(fēng)險依然存在。

　　長信基金固收團隊：債市投資機會需耐心等待

　　在監(jiān)管趨嚴、金融去杠桿的大背景下，國內(nèi)債券市場經(jīng)歷了兩輪深度調(diào)整。長信基金固定收益團隊認為，下半年債市投資相對謹慎，債市的投資機會需要耐心等待。

　　中歐基金尹誠庸：下半年債市或現(xiàn)修復(fù)性行情

　　尹誠庸認為，隨著本輪庫存周期的動能逐步減弱，基本面因素對債市的壓制正在減少，利率水平可能將慢慢尋找到箱體的上沿，新基金將趁著市場逐步企穩(wěn)的契機，關(guān)注高等級大型國企和龍頭民企債券的投資機會，下半年可能會有一波修復(fù)性行情出現(xiàn)。

　　廣發(fā)基金：經(jīng)濟增長放緩疊加資金面趨緊 債市下半場將重獲支撐

　　廣發(fā)基金固定收益部副總經(jīng)理代宇近日表示，經(jīng)過半年的回調(diào)，債券市場收益率已經(jīng)到了一個比較容易接受的水平，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇小高潮的過去，加上資金面有望相對預(yù)期改善，中短期看，債市將重獲支撐，可以關(guān)注資質(zhì)較好的短久期品種。

　　今年來20起債券違約：嚴控信用風(fēng)險 基金經(jīng)理看好利率債

　　基金經(jīng)理表示，如果債券市場復(fù)蘇，率先反彈的必定會是利率債，信用債仍有很多積累的風(fēng)險需要釋放，“但短期信用債的收益率確實很高，出現(xiàn)一定的配置價值，但目前仍看不到交易價值?！?/p>

　　【商品】

　　黃金一個月來首次周下跌 面臨進一步回調(diào)？

　　瑞銀策略師Joni Teves表示，全球不確定性因素不斷增加，加上宏觀因素，預(yù)計將推高金價，所以應(yīng)逢低伺機建立或增持黃金倉位。

　　謹慎看待銅價走升空間

　　在基本面矛盾并不突出的情況下，隨著宏觀氛圍的變化，近期銅價出現(xiàn)反彈。展望后市，第一，經(jīng)濟能否持續(xù)穩(wěn)健仍有很大的不確定性；第二，制造業(yè)回落，其中地產(chǎn)、汽車增速仍面臨下滑風(fēng)險；第三，從流動性層面來看，金融去杠桿背景下，貨幣和信用都將進一步收緊，為銅價繼續(xù)上行帶來一定壓制。

　　【匯市】

　　美銀美林：歐元下周焦點事件 如何交易？

　　美銀美林在報告中指出，考慮到美聯(lián)儲的加息因素，歐元/美元前景難以預(yù)計，不過建議做多歐元/英鎊，且尋找機會建立歐元/日元的多頭倉位。

　　道明：英國大選留下一地雞毛 英鎊后市或仍面臨考驗

　　道明證券分析師表示，正因為仍有許多問題待解，相比去年公投脫歐時近1000點的跌幅，英鎊在大選開票期間的表現(xiàn)還是相對穩(wěn)定的，最近的2個交易日，英鎊兌美元匯率波動區(qū)間不到300點，真正的大行情尚未來臨。

　　法國巴黎銀行：大選的潛在意義是英鎊空頭可重新建倉？

　　法國巴黎銀行外匯頭寸分析顯示，應(yīng)對大選，外匯市場的英鎊倉位是中立的。大選之前，最大的空頭倉位已經(jīng)被解除了。因此，該行指出，目前英鎊空頭有很大可能重新建立倉位，英鎊進一步走低的潛力加劇。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸：“懸浮議會”將導(dǎo)致英鎊/美元跌至1.25？

　　法國農(nóng)業(yè)信貸預(yù)計英鎊/美元將重新跌至1.25附近的低位，歐元/美元測試0.90附近的高位。隨后，該行表示將評估近期的預(yù)期。 ：