周三，招商證券召開2017年中期策略會。會上，招商證券高級策略分析師張夏提出，股票的金融屬性消退，將使得相關(guān)股票估值中樞持續(xù)下移，這一過程很可能會持續(xù)到明年二季度。投資者必須重新聚焦股票作為企業(yè)所有權(quán)的實體屬性，尋找內(nèi)生業(yè)績增長較好，估值已經(jīng)回落到合理甚至被低估的標(biāo)的。

　　招商證券策略會固然可能是全市場最有影響力的策略會之一，不過在許多投資者看來，會上的觀點并不是最重要的。重要的是策略會本身，以及不知從何肇始的關(guān)于“每逢招商策略會大盤必跌”的魔咒。

　　魔咒之說甚為無稽，不必多言。退一萬步說，即使魔咒真的成立，倒也不失為廣大市場人士的福音。厭惡風(fēng)險者提前減倉，好勇斗狠者融券做空，豈不美哉？要知道，一個準(zhǔn)確率五成的分析師，大概遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如一個不準(zhǔn)確率高達(dá)九成的分析師討買方喜歡。

　　道理十分淺顯，熱衷讖緯之學(xué)的投資者卻不在少數(shù)。

　　本周一，某財經(jīng)界微博活躍大V故作神秘地發(fā)出了交易所門前如此一景，引來大量看客，或云是買入信號，或云是“引蛇出洞”，甚至還有門戶網(wǎng)站煞有其事地對此進(jìn)行了報道。

　　這不禁讓人聯(lián)想到，南方鄉(xiāng)野之間一度盛行六合彩，彩民除了每期買碼不輟之外，還要斥資購買各種“碼書”、“碼報”，從日升日落，草長鶯飛間摳出“財富密碼”；更不用提在澳門那些日夜燈火通明的銷金窟中，有多少賭客罔顧冷硬的統(tǒng)計學(xué)規(guī)律，撫摸著兜中的貔貅玩件念念有詞，待靈光一現(xiàn)驟然暴起一擲千金。

　　若投資者將市場漲跌與其他風(fēng)馬牛不相及的因素掛鉤，還認(rèn)認(rèn)真真聽之信之，那么本質(zhì)上暴露出的，是他已徹底放棄了對市場規(guī)律、對投資標(biāo)的真正價值的探索。若如此，股市雖不是賭場，他又與賭徒何異呢？

　　當(dāng)然，雖然所謂“魔咒”之說在社交網(wǎng)絡(luò)頗有些市場，在專業(yè)人士眼里，這不過是茶余笑談而已。遺憾的是，近來市場不溫不火，人心浮動，一些更加高級的讖緯玄學(xué)也在貌似更加嚴(yán)肅的場合大行其道。

　　有些微博認(rèn)證、網(wǎng)友評選的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一口咬定IPO這一資本市場正常的融資功能是股市不振的罪魁禍?zhǔn)住Ｈ欢闳魡査?，為何?012年11月至2014年1月長達(dá)14個月的IPO空窗期里，大盤仍是罕見蕭條，他或許也只能喃喃地說些永恒正確的嘟囔，模糊間可以辨認(rèn)出“制度”、“改革”之類的字眼，細(xì)聽之下卻空無一物。

　　在如今的互聯(lián)網(wǎng)輿論場中，簡單粗暴的論斷總是最受歡迎。因為大多數(shù)受眾沒有精力和時間講邏輯，講辯證。尤其在市場下跌之后，舉出一個靶子大喊“就是他！”總是甚為過癮，如果還有為靶子張目的“逆流”，就再大手一揮：“還有他們！”。這樣的意見領(lǐng)袖，或許志得意滿、馬到功成，但作為隨之起舞的聽眾，除了情緒的宣泄之外又能得到什么呢？

　　招商證券策略會上，高級策略分析師張夏表示個，IPO增加股票供給會給市場帶來壓力這種說法是欠妥當(dāng)?shù)?。根?jù)統(tǒng)計，以IPO重啟或者IPO暫停為時間節(jié)點來看，無論是重啟或者是暫停，對整個A股市場都不會有明顯的影響，重啟并不意味著跌，暫停也不意味著漲，也就是說，IPO這件事情對整個市場波動并沒有直接的影響。

　　另有一個重要因素是，IPO的資金很多都是由打新資金來提供的，打新資金是低風(fēng)險資金，不會參與到二級市場，并沒有對二級市場的資金面產(chǎn)生特別大的壓力。股票市場運行有其自身的規(guī)律，定價是由各種因素綜合影響的，IPO對此也許有影響，但是影響只是很小的一部分，沒有必要非要把IPO節(jié)奏跟二級市場的漲跌聯(lián)系到一起。

　　這可能是兩個A股讖緯學(xué)的無辜受害者之間的惺惺相惜吧。

　　開盤之前來一點“干貨”。若真有“魔咒信徒”，請記住策略會次日，大盤反彈的概率也不低。(作者：浦泓毅)

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