周三深滬A股市場(chǎng)受A股闖關(guān)MSCI指數(shù)消息影響，標(biāo)的證券中的酒業(yè)指標(biāo)股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，特別是在下午大盤震蕩中滬指中的貴州茅臺(tái)、青島啤酒，深圳市場(chǎng)中的五糧液、洋河股份出現(xiàn)推升走勢(shì)，使得大盤震蕩中收陽(yáng)。上海綜指終盤收于60天平均線附近，深滬兩市當(dāng)日總成交額為3922.97億元，與上一交易日量能略有萎縮。

　　圖1：上海綜合指數(shù)近期運(yùn)行軌跡情況

　　注：依據(jù)上海證券交易所行情數(shù)據(jù)繪制

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，和信研究認(rèn)為，MSCI納A所體現(xiàn)的影響從市場(chǎng)今日交股來(lái)看，依然量能有限，而資金集中于酒業(yè)與金融等品種來(lái)看，這種格局依然延續(xù)了前期的指標(biāo)股及業(yè)績(jī)股的強(qiáng)勢(shì)。漲跌比方面，深圳市場(chǎng)為774：987，上海市場(chǎng)為653：544，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為253：318，去除平盤家數(shù)，實(shí)際上今日指數(shù)收陽(yáng)的背后，是下跌家數(shù)大于上漲家數(shù)的體現(xiàn)。

　　今日明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，預(yù)計(jì)納入中國(guó)A股的222支大盤股?；?%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。計(jì)劃分兩步實(shí)施這個(gè)初始納入計(jì)劃，以緩沖滬股通和深股通當(dāng)前尚存的每日額度限制。第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施，第二步在2018年8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施。從時(shí)間周期來(lái)看，短期市場(chǎng)的影響更多是心理層面，而長(zhǎng)期來(lái)看，這利于A股市場(chǎng)走向國(guó)際化。如果從未來(lái)演變趨勢(shì)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)的品種分化將繼續(xù)拉大。

　　從市場(chǎng)供給層面來(lái)看，IPO市場(chǎng)體現(xiàn)了周發(fā)行微小變化，但進(jìn)入6月份以來(lái)，重組過(guò)會(huì)案例增加明顯。據(jù)2017年6月20日《上海證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)信息顯示：6月份以來(lái)，重組(發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn))過(guò)會(huì)案例總計(jì)已達(dá)12家，且上周的四家上會(huì)企業(yè)重組審核均獲通過(guò)，而本周還將有五家企業(yè)的重組申請(qǐng)上會(huì)。以此計(jì)算，6月(還未統(tǒng)計(jì)最后一周)的重組上會(huì)家數(shù)已接近今年前五個(gè)月月平均上會(huì)家數(shù)的兩倍。因此市場(chǎng)供給方面的持續(xù)增加與目前市場(chǎng)總體量能有限構(gòu)成了一個(gè)對(duì)沖，這種影響顯示：市場(chǎng)要持續(xù)走強(qiáng)，須有量能的有效配合。

　　周三主力資金凈流入方面，今日為-96.65億元，顯示市場(chǎng)并未形成納A的利多共識(shí)，相反一些業(yè)績(jī)較差的股票則反向下跌，體現(xiàn)了納A對(duì)未來(lái)品種走勢(shì)的雙向正負(fù)影響體現(xiàn)，因此此指標(biāo)的變化需投資者密切關(guān)注。

　　圖2：當(dāng)日深滬主力及各類資金凈流入及近期變化情況

　　注：數(shù)據(jù)來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)CHOICE數(shù)據(jù) 和信投顧

　　技術(shù)指標(biāo)方面，短期日線上海綜指KDJ分別為66.13、66.15與66.10，顯示可上可下；深圳成指快速指標(biāo)中的同類值分別為：93.81、91.41與96.82；創(chuàng)業(yè)板同類指標(biāo)分別為：83.62、82.47與85.94。對(duì)比顯示上海市場(chǎng)相對(duì)較低，而深圳市場(chǎng)同類指標(biāo)過(guò)高。如果從中期月線指標(biāo)來(lái)看，上海綜指快速指標(biāo)依然向下死叉繼續(xù)。

　　總體來(lái)看，MSCI納A體現(xiàn)了市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程，對(duì)于長(zhǎng)期市場(chǎng)影響積極，但由于實(shí)施與國(guó)際化的因素影響，我們研究認(rèn)為，此也將使得股票市場(chǎng)出現(xiàn)分化加劇的格局。量能指標(biāo)博弈與品種集中度顯示，未來(lái)市場(chǎng)體現(xiàn)的將是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的差異化。因此從投資策略來(lái)看，投資者可關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、估值相對(duì)合理、注重股東回報(bào)的品種，回避業(yè)績(jī)較差且估值明顯較高的品種。從短期市場(chǎng)來(lái)看，量能依然是構(gòu)成市場(chǎng)的最重要因素，目前存量博弈依然，而在市場(chǎng)變化中仍須相對(duì)樂觀中保持謹(jǐn)慎策略為宜。

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